2025年12月30日晚，两部门发布关于2026年实施大规模设备更新和消费品以旧换新政策的通知。具体看涉及家电的品类：

（1）传统家电：冰箱、洗衣机、电视、空调、电脑、热水器等6类家电中1级能效或水效标准的产品，按产品销售价格的15%给予补贴，每位消费者每类产品可补贴1件，每件补贴不超1500元。

（2）数码和智能产品：手机、平板、智能手表手环、智能眼镜等4类产品（单件销售价格不超6000元），按产品销售价格的15%给予补贴，每位消费者每类产品可补贴1件，每件补贴不超过500元。

（3）智能家居：支持智能家居产品（含适老化家居产品）购新补贴。

资金方面，继续向地方安排超长期特别国债资金，总体按照9:1的原则实行央地共担，近日已向地方提前下达2026年第一批625亿元超长期特别国债支持消费品以旧换新资金计划，我们预计全年仍保持四批资金下达次数。

对比2025年：力度有所收缩，但地方自主性更强，资金和实施节奏更顺畅

相比于2025年，本次政策：

（1）补贴力度：总额或有所下降（当前第一批资金625亿元，2025年810亿元），补贴比例由1级能效20%降低至15%（2级能效不再补贴，空调由3台降至1台），补贴金额上限由2000元下降至1500元。

（2）品类调整：减少家用灶具、吸油烟机、微波炉、净水器、洗碗机、电饭煲6个品类，增加智能眼镜品类。家装厨卫品类范围由原五大类明确为智能家居品类（含适老化品类），减少装修材料、卫生洁具、家具照明3类。

（3）政策灵活性：6类家电以及4类数码和智能产品在全国范围执行统一的补贴标准，智能家居给予地方更多的品类/标准划定自主权，预计方向明确为覆盖人群更广、带动效应更强的品类，注重推广绿色低碳智能产品，我们预计扫地机、安防、NAS等产品有望获得地区性补贴。

（4）资金兑付＆节奏把握：对存在较大规模未兑付补贴资金等问题的地区，通过适当方式加大督促或惩戒力度，我们预计企业国补资金到账会更加顺畅。后续会进一步组织地方均衡有序使用资金，平稳有序实施消费品以旧换新政策。

（5）其他方面：各地要一视同仁对待线上＆线下经营主体、不同所有制＆规模＆注册地主体，严肃处理“骗补套补”、“先涨后补”等违法违规行为。

点评：利好白电龙头和扫地机、NAS等品类需求得到验证的智能家电企业

我们认为本次国补虽然补贴品类、额度和比例有所降低，但政策的地方灵活性进一步提升，同时资金提前下达、重点提到资金兑付问题，会更利好覆盖人群更广、带动效应更强的绿色低碳智能品类厂家。

我们看好几类公司：（1）刚需品白电龙头；2）智能家电；（3）其他相关标的。