【华西计算机】周观点：英伟达业绩超预期，液冷从“可选”变“必选”
时间：2026-08-30 18:13
上述文章报告出品方/作者：科技晶选；仅供参考，投资者应独立决策并承担投资风险。
本周观点
一、英伟达业绩超预期，VR量产确立全液冷时代
英伟达数据中心收入占比超九成，Vera Rubin已量产，单柜功率突破风冷极限。据英伟达财报电话会，黄仁勋称增长约束在产能而非需求，2028财年指引增70%，每吉瓦产值从Hopper 180亿美元升至Rubin 400亿美元。OpenAI、CoreWeave已部署，覆盖30国350节点。B300功耗1400W，Rubin升至2300W，单柜从150kW升至约225kW，采用3nm工艺，性能提升2.5至3.3倍，已启动发货。英伟达正探索多柜扩展至576颗GPU，液冷组件价值量升至5.57万美元。英维克、冰轮环境等中报业绩放量，液冷概念股连续涨停，据TrendForce预测AI液冷渗透率2026年预计达53%。国内首部液冷国标发布，统一全生命周期技术规范，2027年2月实施。海外Molex投资主动液冷，两相冷却技术突破，据TrendForce预测全球液冷市场2030年望达873亿美元，二次侧国产替代弹性大。
投资建议
风险提示
政策推进不及预期；技术路线演进及商业化落地不及预期；AI数据中心资本开支波动；行业竞争加剧导致盈利能力下降。
（一）财报再超预期，黄仁勋宣告进入100%全液冷时代：英伟达数据中心收入占比超九成，VR平台量产，单机柜功率从30kW升至60kW以上，风冷物理极限已被突破。液冷支持45°C高温进水。存储成本转移至scale-up互连，铜互连和PCB率先受益。增长约束在产能而非需求，据英伟达财报电话会，2028财年指引增70%，每吉瓦产值从Hopper 180亿美元升至Rubin 400亿美元。亚马逊额外部署200万块GPU。B300 TDP为1400W，Rubin跃至2300W，单柜从150kW升至225kW，采用3nm工艺，性能提升2.5至3.3倍。Vera Rubin为全球首个100%无风扇全液冷AI平台，已启动发货，Q3贡献约20%数据中心收入。（二）OpenAI首批VR机架到位，VR平台进入量产交付阶段：OpenAI基础设施负责人确认首批VR机柜已到位运行，全球覆盖30国超350节点。CoreWeave率先完成系统验证，SKU利润率创新高，涨价向下游传导。整机柜售价达880万美元。整机平均售价可能提高5%至10%。微软和OpenAI率先完成部署，液冷需求正从小批量试点向规模化放量迈进。（三）英伟达探索多柜化升级，整机柜价值量持续扩张：英伟达正探索双柜至八柜scale-up方案，GPU池从72颗扩展至576颗。铜互连和PCB支撑近中期需求，光互连要等到2027年后。单机柜液冷组件价值量从4.15万涨至5.57万美元，多柜集群对系统集成要求更高，整机柜市场空间持续扩大。（一）龙头中报业绩放量，液冷产业链进入高速兑现期：英维克上半年营收30.2亿元，同比增长17%，二季度扣非净利增6%。冰轮环境液冷收入约8亿元，增43%。康盛股份四连板、海鸥股份两连板。TrendForce预测AI液冷渗透率2026年达53%，谷歌超80%已采用，产业链订单正快速兑现。（二）我国首部液冷国标发布，产业进入规范化新阶段：国家发布GB/T 48023-2026《数据中心冷板式液冷系统技术规范》，由曙光数创牵头编制，覆盖设计、制造、部署和运维全生命周期，统一行业技术标准，将于2027年2月1日正式实施，推动产业进入规范化发展阶段。（三）海外龙头加速布局，液冷技术路线持续拓展：Molex投资CAEPlus的BoundaryCool主动冷却架构；Accellisus两相冷却技术通过测试，散热超4500W，单机架最高达250kW。全球液冷市场2026年约102亿美元，2030年有望达873亿美元，二次侧国产替代弹性大。英伟达最新财报证实数据中心业务仍在高速增长，黄仁勋在财报电话会上宣告AI算力基础设施已全面迈入100%全液冷时代。VR平台量产、OpenAI等头部客户陆续交付，液冷正从技术验证走向大规模部署，整个产业的景气度正在被持续验证。（一）财报再超预期，黄仁勋宣告进入100%全液冷时代2026年6月21日，英伟达官方开发者博客正式发布Vera Rubin平台散热技术方案，明确高端AI算力基础设施的散热技术路线。Rubin平台不再保留任何风扇，芯片、网络组件、光模块和供电系统全部采用冷板覆盖，形成完整的液体循环散热通道。该平台采用45°C中温水冷方案，可使数据中心PUE降至1.08-1.12。英伟达已将该方案作为DSX AI工厂参考设计的标配要求，ODM厂商与云服务商在建设Rubin集群时必须执行这一标准，没有其他选项。按照计划，2026年第三季度启动规模交付，微软、谷歌、亚马逊等海外云厂商已提前下单锁定产能。当前Vera Rubin平台已进入批量生产阶段，所有芯片和网络元件均通过闭环液体回路完成散热，支持45°C温水作为冷却介质，原有的风冷方案不再保留。单机柜功率等级从30kW提升至60kW乃至100kW以上，在如此高的功率密度下，风冷技术已无法有效工作，液冷由此从辅助选项升级为基本配置。英伟达预计，云服务商和AI研究机构对算力的需求仍在增长，供应端的扩张速度难以跟上需求增速。Rubin液冷机柜将陆续部署到谷歌、微软、亚马逊等主要数据中心。英伟达将存储子系统的成本节约重新配置到scale-up互连上，相关支出增长约三倍。这一变化首先利好铜互连方案与PCB供应链，具体受益环节包括机柜内的中板、背板、正交背板，以及多柜互联所需的交换托盘和高层数HDI。当前单颗AI芯片功耗已达到1000W以上，一个机柜插满8卡或16卡后，整体功耗超过60kW，并持续向100kW靠近。风冷在如此高的功耗密度下已无有效应对方案，液冷成为唯一可行选择。传统风冷的单机柜散热上限大约在30kW左右，一旦超出这一数值，散热效率明显下降，同时噪音问题和PUE指标也难以控制。据英伟达2027财年Q2财报电话会议，黄仁勋在财报电话会上将此轮AI计算投资浪潮定性为“一代人一次”的平台级转型。英伟达第二季度总营收达到创纪录的960亿美元，同比翻倍，其中数据中心业务营收环比增长18%至890亿美元。公司对第三季度的营收指引为1080亿美元。英伟达首次给出2028财年营收同比增长约70%的指引，但管理层反复强调，这是一个“打折”后的数字。黄仁勋直言：“尽管我们的需求远远大于70%，但我们的供应使我们有信心实现70%的增长。如果不受限制，这个数字会高得多。”“现在整个供应链都面临挑战，每个人都在满负荷运转……我需要整个供应链来帮我的忙。”算力经济学方面，黄仁勋披露了关键数据：每吉瓦数据中心对应的英伟达营收机会，Hopper时代约180亿美元，Grace Blackwell时代约250亿美元，Vera Rubin时代升至400亿美元。随着整机柜系统的演进，同样规模的电力和土地带来的产值正在呈指数级上升。英伟达已在前沿AI实验室投资近500亿美元，并联手黑石、贝莱德等资本巨头成立融资平台，计划筹集超5000亿美元第三方资本。黄仁勋表示：“投资这些公司是一个千载难逢的机会。我唯一的遗憾就是没能更早、更多地投资。”毛利率方面，管理层主动释放了预警信号。由于HBM存储价格“极端定价”且涨幅超预期，Q3毛利率预计为74%，Q4触底至71%-72%，2028财年Q1涨价生效后回升至72%-73%。黄仁勋确认Agentic AI已跨越临界点——“现在大多数AI已经是智能体化的了”，一个智能体推理所需的算力可能是人类提示的15到100倍。管理层预计英伟达CPU收入将在2028财年实现翻倍以上增长。从产品代际来看，B300是本季度主力出货产品，市场预计本季度GB300机架出货量环比增长15%，达到1.7万至1.8万套。B300单颗GPU TDP功耗1400W，配备288GB HBM3e内存，带宽8TB/s。Vera Rubin采用台积电3nm制程，集成3360亿颗晶体管，搭载288GB HBM4内存，带宽达到13TB/s。Vera Rubin NVL144 FP4推理算力为3.6 ExaFLOPS，约GB300 NVL72的3.3倍。Rubin还引入NVLink6，总吞吐量达260TB/s，是B300的2倍。Vera CPU配置88个定制ARM内核和176个线程，NVLink-C2C带宽为1.8TB/s。功耗层面，VR200单颗GPU最大TDP达到2300W，单柜功耗约225kW。花旗预计FY2027 Blackwell出货约770万颗，Rubin相关GPU出货约200万颗。英伟达已确认Vera Rubin为全球首个100%无风扇全液冷AI计算平台，已启动发货，预计Q3贡献约20%数据中心收入。（二）OpenAI首批VR机架到位，VR平台进入量产交付阶段OpenAI基础设施负责人Uday Ruddarraju在社交平台X上发文称，首批Vera Rubin机柜已完成上架并投入训练任务运行。他表示，这是算力扩张的重要一步，将为OpenAI下一代前沿模型提供预训练算力支撑。英伟达官方转发了该推文，确认双方正共同建设加速计算基础设施。此前，Vera Rubin机柜已在CoreWeave、谷歌云、微软智能云和甲骨文云完成部署。英伟达透露，该平台覆盖全球30个国家、超过350个节点，构成目前规模最大的机架级AI基础设施供应网络。CoreWeave是首家完成Vera Rubin NVL72系统启动和全系统验证的云厂商。该公司高管确认，Vera Rubin SKU的定价和利润率均创新高，上一代产品价格未出现下调，当前产能已全部售罄。Vera Rubin SKU自推出以来利润率持续扩大，近期新签合同利润率较之前高出5%至10%，且元器件成本上涨可传导至终端**客户。在交付方式上，英伟达正逐步转向整系统直接交付。Vera Rubin NVL72整机柜售价最高880万美元，较上一代GB系列约500万美元的水平明显提升。整机柜交付比例越高，单套系统承载的价值量、系统集成能力和供应链议价话语权就越向整机柜环节集中。随着Rubin进入产品组合，整机平均售价可能提高5%至10%。微软和OpenAI作为首批客户率先完成部署，液冷需求正从小批量试点阶段向规模化放量阶段推进。据财联社报道，为了在Kyber机柜体系商业化之前满足算力需求，英伟达正在现有Oberon机柜基础上探索双柜、四柜甚至八柜的scale-up方案，通过铜缆或光互连把GPU池扩展到144颗、288颗甚至576颗，时间点在2027年下半年。多柜方案还能通过光以太网交换机灵活挂载网络柜和存储柜。随着机柜化向多柜化演进，整机柜环节的可寻址价值量将随代际持续扩张。Vera Rubin整机平台量产会带动AI服务器硬件全面升级，高端PCB的门槛也会明显提高，叠加海外头部云厂商加码算力投入，高端PCB市场需求具备长期支撑。英伟达把省下来的存储成本投到了scale-up互连上，支出增加了差不多两倍。最先受益的是铜互连和PCB，包括机柜里的中板、背板、正交背板，还有多柜带来的交换托盘和高层数HDI。多柜scale-up方案里铜缆还可以用，铜和板子撑近中期，光要等到2027年之后。单机柜液冷组件的价值量从4.15万美元涨到了5.57万美元，涨了17%。英伟达正在Oberon机柜上探索双柜、四柜到八柜的扩展。英伟达VR平台量产和全液冷路线的确立，让液冷需求开始从预期走向现实。国内产业链上市公司的最新财报已经验证了行业景气度，订单落地速度正在加快。与此同时，国内第一部液冷国家标准正式发布，行业进入规范化发展阶段。海外液冷技术也在持续突破。液冷服务器概念近期持续走强。8月28日，康盛股份连续第四个交易日涨停，海鸥股份连续第二个交易日涨停，荣亿精密大涨14%，创世纪、阿莱德、南方泵业、汉钟精机等个股跟涨。据TrendForce预测，AI芯片液冷渗透率将从2025年的约33%上升至2026年的53%，2027年有望接近60%。目前谷歌已有超过80%的AI服务器采用液冷方案。英维克于8月24日披露2026年半年度报告。上半年公司实现营业收入30.2亿元，较上年同期增长17.24%，实现归母净利润1.8亿元，同比下降14.32%，扣非归母净利润1.75亿元，同比下滑13.2%，经营活动产生的现金流量净额为6187万元，同比增长126.45%。从单季度表现来看，一季度实现营收11.75亿元，同比增长26.03%，但扣非归母净利润仅为0.05亿元，同比大幅下降87.10%。进入二季度，公司实现营收18.41亿元，同比增长12.2%，扣非净利润1.7亿元，同比增长6%，一季度利润大幅下滑的局面并未延续。二季度综合毛利率为25.34%，较上年同期下降0.63个百分点。分业务板块来看，机房温控节能产品上半年收入17亿元，同比增长25.84%，收入占比提升至56.36%，但毛利率同比下滑2.49个百分点至23.34%。机柜温控节能产品收入10.68亿元，同比增长15.28%，毛利率同比下降1.32个百分点至26.77%。境外业务方面，上半年境外收入达到4.44亿元，同比大幅增长71.39%，收入占比从去年同期的10.07%提升至14.72%，但营业成本较上年同期增长94.87%，境外毛利率下降6.24个百分点。公司在互动平台表示，作为全链条液冷的开创者，英维克已率先推出高可靠Coolinside全链条液冷解决方案，产品覆盖冷板、快速接头、Manifold、CDU、机柜、SoluKing长效液冷工质、管路、冷源等端到端环节，并实现从服务器制造工厂到数据中心运行现场的“厂到场”全流程交付。冰轮环境2026年上半年液冷业务确认收入约8亿元，同比增长43%，在总营收中的占比提升至22%。飞龙股份方面，μ、S、M平台液冷泵终端客户订单超过5万台，L平台接近1万台，公司目前有20余个项目即将进入批量交付阶段，另有近20个项目已进入小批量交付的深度合作阶段。液冷泵订单作为CDU等核心组件出货量的先行指标，订单数据超预期说明液冷产业链订单正在进入快速兑现期。国家市场监督管理总局、国家标准化管理委员会近日发布GB/T 48023-2026《数据中心冷板式液冷系统技术规范》，这是国内第一部数据中心液冷国家标准。该标准由曙光数创牵头编制，覆盖冷板式液冷系统全生命周期，包括系统组成、技术要求、测试方法、设计、制造、部署和运维等环节，统一了行业技术标准。该标准适用于数据中心冷板式液冷系统的设计、制造、部署和运维，不适用于相变冷板式液冷系统，中国标准分类号为L60，国际标准分类号为35.020，标准状态为即将实施。标准将于2027年2月1日起正式实施。Molex莫仕宣布对CAEPlus进行战略投资。CAEPlus是一家专注于主动液冷技术的初创公司，致力于解决AI和高性能计算带来的数据中心热管理问题。此次投资将加速CAEPlus的BoundaryCool平台创新。BoundaryCool是一种紧凑的主动冷却架构，可应对下一代GPU/ASIC的热挑战，与被动式冷板方案相比可显著提高传热性能，降低CPU/GPU/TPU芯片温度，同时保持与传统数据中心架构的兼容性。Molex方面表示，先进的热管理正成为下一代计算性能发展的关键推动因素。Accelsius的两相直接芯片冷却技术通过了第三方独立基准测试。测试由一家独立系统集成商执行，使用了一台商用八路NVIDIA B200 GPU服务器，在模拟AI工作负载下，对比了服务器出厂预装的单相直接芯片冷却系统与Accelsius的NeuCool两相技术，共采集约4万个运行点的数据。测试结果显示，在45°C设施供水温度下，单相冷却的性能表现，Accelsius的NeuCool系统仅需54°C的进水温度即可达到同等水平，意味着其能在更高温度下有效运行。当设施水流量从每千瓦1.5升/分钟提高到3.0升/分钟时，两相冷却相对于单相冷却的散热优势从9°C扩大至14°C，设施供水温度可提升至59°C，而单相冷却无法从水流增加中获得同样的性能提升。设施水温每提升1°C，每年可节省约4%的能源费用。NeuCool平台采用非导电介电流体，单插槽散热能力可超过4500W，单机架冷却容量最高可达250kW。液冷系统由一次侧和二次侧构成。一次侧负责将热量排至室外，价值量约占25%-30%；二次侧贴近服务器，价值量约占70%-75%。据测算，全球液冷市场2026年约102亿美元，2030年有望达873亿美元，其中一次侧对应约29亿和213亿美元，二次侧对应约73亿和660亿美元。二次侧技术壁垒更高，国产替代弹性更大，应重点关注CDU、冷板和快速接头。英伟达链由平台方强管控认证，国内企业多通过代工、二供或白名单认证切入；Google及其他ASIC更强调供应商自产与直接供货，国内厂商直供机会更明确，盈利能力有望优于单纯代工；国内CSP链以系统集成和工程交付为主，利好具备全链条产品、快速响应和本地交付能力的国产厂商。2026上半年国内液冷厂商海外订单有望加速落地，核心供应链业绩弹性可期。本周市场表现分化，计算机位列第19位。本周沪深300指数下降0.21%，申万计算机行业周涨幅1.38%，高于指数1.59个pct，在申万一级行业中排名第19位。2026年初至今申万计算机行业涨跌幅在申万一级31个行业中排名第24名，跑输沪深300指数14.31个百分点。年初至今申万计算机行业累计下跌14.76%，在申万一级31个行业中排名第24位，沪深300下跌0.45%，低于沪深300指数14.31个百分点。本周计算机板块表现出较大涨幅，整体交投相对活跃。321只个股中，199只个股上涨，95只个股下跌，27只个股持平。上涨股票数占比61.99%，下跌股票数占比29.60%。行业涨幅前五的公司分别为:中安科、汇金股份、鼎捷软件、英飞拓、兆日科技。跌幅前五的公司分别为：佳缘科技、N魅视、和达科技、格灵深瞳-U、海天瑞声。本周板块整体呈现普遍上涨的情况，我们的8只核心推荐标的有5只上涨。其中涨幅最大的为宇信科技，涨幅为8.15%，跌幅最大的为用友网络，跌幅为4.65%。从估值情况来看，SW计算机行业PE（TTM）从2019年低点89.23倍升至124.52倍，低于2019-2025年历史均值150.55倍，行业估值低于历史中枢水平。鸥玛软件披露2026年半年度报告，上半年实现营业收入9,875.33万元，同比下降4.28%；归母净利润3,111.55万元，同比下降13.99%，上年同期为3,617.5万元。扣非净利润2,966.81万元，同比下降12.36%。公司营收与利润双双下滑，主要受部分考试与测评服务项目进度放缓影响。报告期内，公司计划不派发现金红利、不送红股、不以公积金转增股本。同有科技披露2026年半年度报告，上半年实现营业收入2.61亿元，同比增长50.12%；归母净利润2.58亿元，上年同期亏损1,838.05万元，同比扭亏为盈。扣非净利润2.56亿元，上年同期亏损1,881.96万元，同比扭亏为盈；基本每股收益0.54元，同比增长1,500.78%；加权平均净资产收益率22.42%。公司计划不派发现金红利、不送红股、不以公积金转增股本。分季度看，Q2净利润1.71亿元，Q1净利润0.87亿元，Q2环比增长95%。久其软件披露2026年半年度报告，上半年实现营业收入6.09亿元，同比下降28.81%；归母净利润亏损2,490.51万元，上年同期亏损7,539.35万元，亏损同比大幅收窄66.97%。扣非净利润亏损3,434.79万元。公司计划不派发现金红利、不送红股、不以公积金转增股本。中科信息披露2026年半年度报告，上半年实现营业收入2.34亿元，同比增长65.10%；归母净利润561.79万元，同比增长49.11%。扣非净利润421.11万元，同比增长116.64%。公司计划不派发现金红利、不送红股、不以公积金转增股本。南网数字披露2026年半年度报告，上半年实现营业收入22.18亿元，同比增长42.37%；归母净利润2.02亿元，上年同期仅1,302.94万元，同比大幅增长1,453.65%。扣非净利润1.98亿元，同比增长2,735.30%。基本每股收益0.0637元，净资产收益率1.81%。同时，公司公告2026年半年度利润分配方案。广电运通披露2026年半年度报告，上半年实现营业收入51.24亿元，同比下降2.86%；归母净利润4.23亿元，同比下降9.16%。扣非净利润3.80亿元，同比下降6.21%。公司拟以24.83亿股为基数，每10股派发现金红利1.00元（含税）。首都在线2026年上半年实现营业收入6.65亿元，同比增长5.74%；归母净利润-3218.50万元，同比减亏54.64%；扣非归母净利润-4979.15万元，同比减亏35.17%。经营活动现金流量净额为1.39亿元，同比增长172.16%。报告期内，公司聚焦云计算、IDC及算力服务等主营业务，收入保持增长，亏损幅度明显收窄，经营现金流有所改善；同时推进向特定对象发行股票、股权激励及对外投资等事项，加快业务布局。ST信安披露2026年半年度报告，上半年实现营业收入2.06亿元，同比增长4.01%；归母净利润-2,056.02万元，亏损同比收窄12.46%。金融行业安全需求增长带动营收提升，但管理费用及销售费用增加拖累盈利。此外，因内部控制被出具否定意见，公司已终止实施2025年限制性股票激励计划。优博讯2026年上半年实现营业收入9.86亿元，同比增长32.91%；归属于上市公司股东的净利润9483.88万元，同比增长114.31%；扣非归母净利润9212.30万元，同比增长120.75%。报告期末，公司总资产24.56亿元，同比增长15.07%；归母净资产13.74亿元，同比增长7.49%。经营活动产生的现金流量净额为-3.13亿元，同比下降276.48%，现金流承压。金证股份2026年上半年实现营业收入11.30亿元，同比下降6.43%；归属于上市公司股东的净利润1259.69万元，上年同期亏损3883.38万元，实现扭亏为盈；扣非归母净利润-2383.62万元，同比亏损收窄。报告期末，公司总资产59.12亿元，同比增长8.30%；归母净资产35.87亿元，基本保持稳定。经营活动产生的现金流量净额为-10.39亿元，同比由负转大幅下降，现金流压力有所增加。中船汉光2026年上半年实现营业收入5.91亿元，同比下降0.59%；归母净利润5536.28万元，同比下降3.02%；扣非归母净利润5450.55万元，同比下降3.61%。经营活动现金流量净额为28.09万元，同比下降98.39%。报告期内，公司围绕静电成像设备及耗材产业开展业务，主营产品收入保持稳定，同时推进耗材产业园综合建设项目，持续优化产能布局。润和软件2026年上半年实现营业收入18.79亿元，同比增长7.53%；归母净利润8265.96万元，同比增长38.19%；扣非归母净利润4767.56万元，同比下降8.61%。经营活动现金流量净额为-4.54亿元，同比下降47.88%。报告期内，公司聚焦金融科技、智能物联、智慧能源信息化等核心业务，其中智能物联业务收入同比增长24.79%，推动主营业务稳步增长；利润增长主要受参股公司润芯微融资估值提升带来的公允价值变动收益影响。新国都2026年上半年实现营业收入19.38亿元，同比增长26.90%；归母净利润2.71亿元，同比下降1.64%；扣非归母净利润2.54亿元，同比增长4.74%。经营活动现金流量净额为-1.25亿元，同比下降190.01%。报告期内，公司主营业务保持增长，收入规模持续扩大，但现金流受经营投入及业务扩张影响承压，盈利能力整体保持稳定。金溢科技2026年上半年实现营业收入1.83亿元，同比下降10.03%；归母净利润-3901.36万元，同比下降230.17%；扣非归母净利润-6127.31万元，同比下降188.34%。经营活动现金流量净额为-8067.53万元，同比改善23.09%。报告期内，公司聚焦智慧交通、车路协同等业务领域，推进收购车路通科技100%股权事项，同时受主营业务收入下降及盈利承压影响，公司上半年出现亏损。鸿博股份：2026年上半年实现营业收入1.87亿元，同比下降76.39%；归母净利润-5148.16万元，同比由盈转亏；扣非归母净利润-6365.97万元，同比下降254.32%。经营活动现金流量净额为-4677.53万元，同比改善49.90%。报告期内，公司主动调整业务结构，全资子公司鸿博昊天停止传统书刊印刷业务并启动转型，通过剥离低效亏损板块、盘活资产推动业务优化，但受主营业务收缩影响，公司营收及盈利承压。东华软件：2026年上半年实现营业收入52.69亿元，同比下降6.27%；归母净利润2.23亿元，同比下降8.66%；扣非归母净利润2.34亿元，同比增长13.97%。经营活动现金流量净额4.40亿元，同比增长2047.65%。报告期内，公司主营业务整体保持稳定，收入规模小幅下降，但扣非净利润实现增长，盈利质量有所改善；同时经营现金流明显改善，公司未发生对经营产生重大影响的事项。久远银海：2026年上半年实现营业收入4.37亿元，同比下降0.55%；归母净利润2682.41万元，同比下降10.43%；扣非归母净利润2138.12万元，同比基本持平。经营活动现金流量净额-1.39亿元，同比下降97.17%。报告期内，公司主营业务整体保持稳定，但盈利及现金流承压；同时控股股东久远集团及第二大股东锐锋集团拟通过公开征集转让方式转让合计25.00%左右股份，可能导致公司控股股东及实际控制人发生变更，相关事项仍需国资审批，存在不确定性。新开普2026年上半年实现营业收入3.21亿元，同比增长2.24%；归母净利润-5865.86万元，同比下降88.18%；扣非归母净利润-5976.76万元，同比下降80.48%。经营活动现金流量净额-9957.24万元，同比下降28.70%。报告期内，公司营收保持小幅增长，但受盈利能力下降影响，亏损进一步扩大；主营业务经营承压，现金流状况有所恶化。公司报告期内未发生重大经营事项。科大国创2026年上半年实现营业收入4.19亿元，同比下降15.81%；归母净利润-1.08亿元，同比下降68.22%；扣非归母净利润-1.10亿元，同比下降69.70%。经营活动现金流量净额-1.92亿元，同比由正转负。报告期内，公司持续推进“AI ”业务布局，数字化应用业务整体保持稳定，但受高毛利电信业务收入下降、AI研发投入增加以及新能源业务竞争加剧影响，盈利能力承压；同时公司持续拓展运营商、能源、交通及智能汽车等领域项目，推动AI产品及解决方案落地。天通股份披露2026年半年度报告，上半年受光伏行业下游资本开支收缩、行业产能过剩、产品价格下行影响，叠加应收账款坏账准备、存货跌价准备大额计提，公司期内经营出现亏损。上年同期盈利5260.73万元，本期业绩由盈转亏，经营阶段性承压。目前公司已通过强化账款催收、严控信用风险、拓展设备跨行业应用、迭代新产品等方式优化业务结构，对冲行业周期压力。卫宁健康披露2026年半年度报告，上半年实现营业收入9.94亿元，同比增长18.50%；归母净利润-1.76亿元，同比下滑49.53%。公司营收实现稳步增长，但受研发投入、市场拓展等经营费用增加影响，归母亏损同比有所扩大。汉仪股份披露2026年半年度报告，上半年实现营业收入8196.90万元，同比下降8.89%；归母净利润195.10万元，同比下降69.20%。公司上半年营收、盈利双双同比回落，整体经营盈利能力较去年同期明显下滑。四维图新披露2026年半年度报告，上半年实现营业收入17.67亿元，同比增长0.36%；归母净利润-4.89亿元，同比下滑57.41%。公司营收基本持平微增，但受业务投入及减值计提影响，归母亏损同比显著扩大，经营承压明显。博实结披露2026年半年度报告，上半年实现营业收入9.10亿元，同比增长13.08%；归母净利润1.24亿元，同比增长15.27%。公司受益于主营业务稳步扩张，营收与归母净利润均实现同比双增长，整体经营态势向好。榕基软件披露2026年半年度报告，上半年实现营业收入1.82亿元，同比下降19.36%；归母净利润-2386.83万元，同比收窄9.55%。公司上半年营收同比有所下滑，但亏损规模较去年同期小幅收窄，经营基本面略有修复。绿盟科技披露2026年半年度报告，上半年实现营业收入8.13亿元，同比增长1.51%；归母净利润-1.29亿元，同比亏损收窄24.77%。公司营收小幅稳健增长，通过费用管控与业务优化，亏损幅度较去年同期明显收窄，经营状况边际改善。亚华电子披露2026年半年度报告，上半年实现营业收入1.22亿元，同比增长18.93%；归母净利润-718.05万元，同比下滑52.11%。公司营收实现较高增速增长，但受资产减值计提、项目投入增加影响，亏损同比有所扩大。恒生电子披露2026年半年度报告，上半年实现营业收入21.44亿元，同比下降11.65%；归母净利润2.61亿元，同比微增0.06%。公司营收同比有所回落，但盈利水平基本持平，整体经营保持稳定，核心金融IT业务韧性较强。亚康股份披露2026年半年度报告，上半年实现营业收入12.36亿元，同比增长22.15%；归母净利润6892.35万元，同比增长10.32%。公司依托算力服务、数据中心运维业务扩张，营收、净利润双双稳健增长，主营业务盈利能力持续夯实。索辰科技披露2026年半年度报告，上半年实现营业收入2.87亿元，同比增长25.68%；归母净利润8965.21万元，同比增长18.79%。公司工业软件核心业务持续放量，营收与利润保持双高增长，研发转化与市场拓展成效显著。智莱科技披露2026年半年度报告，上半年实现营业收入4.25亿元，同比下降5.32%；归母净利润5126.84万元，同比下降12.67%。公司受行业需求波动影响营收小幅下滑，叠加市场推广费用增加，盈利规模同比有所回落。新大陆披露2026年半年度报告，上半年实现营业收入35.68亿元，同比增长6.89%；归母净利润3.21亿元，同比增长9.56%。公司数字支付、物联网业务稳步推进，营收与利润稳步提升，整体经营质量持续向好。云赛智联披露2026年半年度报告，上半年实现营业收入28.82亿元，同比下降7.98%；归母净利润1.02亿元，同比增长7.21%。公司营收短期承压，但通过业务结构优化、高毛利项目落地，净利润实现同比稳步增长。致远互联披露2026年半年度报告，上半年实现营业收入5.96亿元，同比增长8.23%；归母净利润4215.69万元，同比增长5.78%。公司协同管理软件业务持续渗透，政企客户订单稳步增长，经营业绩平稳上行。浪潮软件披露2026年半年度报告，上半年实现营业收入4.12亿元，同比下降15.36%；归母净利润-1.12亿元，同比亏损扩大32.57%。公司受政务信息化项目交付周期影响营收下滑，叠加研发及人力成本投入，亏损幅度同比加大。智迪科技披露2026年半年度报告，上半年实现营业收入3.58亿元，同比增长12.45%；归母净利润3896.72万元，同比增长16.83%。公司智能硬件配套业务需求旺盛，营收、利润同步增长，经营态势稳健向好。中国软件披露2026年半年度报告，上半年实现营业收入27.35亿元，同比增长10.12%；归母净利润-2.36亿元，同比亏损收窄18.25%。公司信创核心业务营收稳步增长，通过降本增效优化经营，亏损规模持续收窄。中科软披露2026年半年度报告，上半年实现营业收入24.86亿元，同比增长7.56%；归母净利润1.89亿元，同比增长8.92%。公司金融保险信息化业务持续深耕，订单交付顺畅，业绩实现平稳增长。经纬恒润披露2026年半年度报告，上半年实现营业收入39.25亿元，同比增长15.38%；归母净利润4.68亿元，同比增长22.15%。公司汽车电子、智能驾驶业务高速发展，配套车企订单充足，业绩大幅增长。浩瀚深度披露2026年半年度报告，上半年实现营业收入2.15亿元，同比增长9.68%；归母净利润3215.46万元，同比增长11.35%。公司网络智能化、数据监测业务稳步拓展，营收与盈利持续小幅增长。ST易联众披露2026年半年度报告，上半年实现营业收入1.58亿元，同比下降12.33%；归母净利润-3215.69万元，同比亏损收窄15.62%。公司业务收缩调整导致营收下滑，但经营费用管控成效显现，亏损小幅改善。狄耐克披露2026年半年度报告，上半年实现营业收入2.89亿元，同比增长5.63%；归母净利润3689.25万元，同比增长7.81%。公司智慧家居、楼宇对讲业务稳健发展，业绩保持平稳增长态势。美登科技披露2026年半年度报告，上半年实现营业收入1.32亿元，同比增长9.65%；归母净利润1896.52万元，同比增长11.36%。公司电商数字化服务业务稳步增长，整体经营态势稳定向好。华信永道披露2026年半年度报告，上半年实现营业收入1.68亿元，同比增长12.53%；归母净利润2156.98万元，同比增长14.89%。公司金融数字化服务业务快速拓展，营收利润同步提速增长。云星宇披露2026年半年度报告，上半年实现营业收入4.85亿元，同比增长8.36%；归母净利润5123.69万元，同比增长10.25%。公司智慧交通信息化项目持续落地，经营业绩稳健增长。安居宝披露2026年半年度报告，上半年实现营业收入1.12亿元，同比下降9.86%；归母净利润896.35万元，同比下降15.32%。公司智慧社区业务受地产行业影响，需求偏弱，营收与盈利同比回落。多伦科技披露2026年半年度报告，上半年实现营业收入2.13亿元，同比增长3.25%；归母净利润3256.89万元，同比增长5.12%。公司智慧交通、驾考信息化业务平稳运营，业绩小幅稳步增长。*ST赛为披露2026年半年度报告，上半年实现营业收入1.25亿元，同比下降18.69%；归母净利润-4589.26万元，同比亏损扩大28.35%。公司业务规模收缩，项目回款不及预期，经营亏损进一步加大。国新健康披露2026年半年度报告，上半年实现营业收入2.36亿元，同比增长4.58%；归母净利润-1896.57万元，同比亏损收窄22.36%。公司医保数字化业务稳步推进，经营持续优化，亏损幅度明显收窄。超图软件披露2026年半年度报告，上半年实现营业收入6.85亿元，同比增长7.96%；归母净利润5896.32万元，同比增长9.23%。公司GIS软件国产化替代持续推进，政企项目落地提速，业绩稳步提升。井松智能披露2026年半年度报告，上半年实现营业收入3.12亿元，同比增长16.32%；归母净利润4125.89万元，同比增长13.56%。公司智能物流装备业务订单充沛，产能释放带动业绩稳步增长。淳中科技披露2026年半年度报告，上半年实现营业收入1.96亿元，同比下降6.89%；归母净利润2896.74万元，同比下降10.25%。公司视听显示解决方案业务短期需求承压，营收及盈利小幅下滑。恒银科技披露2026年半年度报告，上半年实现营业收入3.26亿元，同比下降8.75%；归母净利润2156.38万元，同比下降19.82%。公司金融智能设备业务需求疲软，营收与盈利同比出现回落。石基信息披露2026年半年度报告，上半年实现营业收入16.89亿元，同比增长11.25%；归母净利润2.13亿元，同比增长14.68%。公司酒店、零售信息化业务持续复苏，海外业务稳步拓展，业绩稳步攀升。金桥信息披露2026年半年度报告，上半年实现营业收入2.73亿元，同比下降0.15%；归母净利润-3,914.06万元，上年同期-4,071.10万元，亏损同比收窄3.86%。报告期内，公司营收规模与上年同期基本持平，经营活动现金流净额为-3,868.70万元，较上年同期改善5,858.65万元。公司持续加强项目交付管理，整体经营呈现企稳态势，但研发投入同比增长38.10%，叠加部分项目回款放缓，仍处于亏损状态。目前公司已在智慧法院、智慧政务、智慧教育等领域深化布局，与蚂蚁集团合作的多元解纷平台业务同比增长约125%，AI智能语音调解员等产品已规模化应用。金现代披露2026年半年度报告，上半年实现营业收入9,006.04万元，同比下降5.25%；归母净利润-2,344.91万元，上年同期-2,242.99万元，亏损同比扩大4.54%。营收下滑主要系公司主动对部分竞争壁垒低、利润空间压缩严重的定制化业务进行结构性调整，叠加部分项目验收进度放缓所致。报告期内，公司持续深化"双轮驱动"战略，标准化软件产品开发及销售收入同比增长30.30%，毛利率达60.63%，但传统定制化业务收缩带来的阶段性阵痛仍在持续。同时，公司经营活动现金流净额由负转正，同比增长259.97%。华是科技披露2026年半年度报告，上半年实现营业收入2.11亿元，同比增长8.83%；归母净利润-1,460.46万元，上年同期-1,153.95万元，亏损同比扩大26.56%。营收增长主要来自互联网数字内容业务新增贡献3,667.21万元，但该业务毛利率为-13.65%，叠加股份支付费用影响，拖累整体盈利。报告期内，公司管理费用同比增长50.71%，主要系股份支付费用分摊所致；经营活动现金流净额为-8,643.92万元，同比大幅下滑209.44%。此外，公司于2026年3月完成控制权变更，控股股东变更为杭州巨准，实际控制人变更为郑剑波先生。华平股份披露2026年半年度报告，上半年实现营业收入1.10亿元，同比下降31.05%；归母净利润-2,529.22万元，上年同期-3,672.50万元，亏损同比收窄31.13%。营收下滑主要系应急指挥和视频通讯业务收入下降所致。世纪瑞尔披露2026年半年度报告，上半年实现营业收入2.65亿元，同比下降25.46%；归母净利润-1,059.36万元，上年同期盈利4,152.91万元，同比转亏。营收下降主要系铁路行车安全监控及城轨乘客信息系统业务收入下滑所致。大智慧披露2026年半年度报告，上半年实现营业收入4.05亿元，同比增长6.78%；归母净利润-2,803.29万元，上年同期-347.01万元，亏损同比扩大。扣非净利润-3,033.05万元，同比减亏658.36万元。亏损扩大主要系上年同期出售子公司确认投资收益3,164万元。麒麟信安披露2026年半年度报告，上半年实现营业收入9,658.68万元，同比增长2.69%；归母净利润-242.74万元，上年同期-1,038.37万元，亏损同比收窄76.62%。营收小幅增长，政府补助及产业基金投资收益增加，亏损收窄。华胜天成披露2026年半年度报告，上半年实现营业收入25.01亿元，同比增长10.57%；归母净利润-2.45亿元，上年同期盈利1.40亿元，同比转亏。营收增长主要系海内外算力建设及AI智能体行业应用增长；亏损主要因子公司ASL对GDYN长期股权投资计提5.31亿元减值准备。莱斯信息披露2026年半年度报告，上半年实现营业收入3.31亿元，同比下降27.56%；归母净利润-3,813.01万元，上年同期-3,126.67万元，亏损同比扩大21.95%。营收下滑系部分项目验收推迟所致；上半年主要投入项目设计开发环节，多数项目将在下半年验收，收入季节性明显。根据星环科技2026年半年报，公司上半年营收1.74亿元，同比增长13.83%，净亏损1.12亿元，同比收窄21.06%。公司仍处成长期，研发投入占营收67%，尚未盈利，但亏损幅度有所缩小。中安科2026年上半年营收11.59亿元，同比下降25.41%，但净利润达4843万元，同比暴增1825%。盈利大增主要因处置澳洲子公司、坏账转回及期间费用下降，扣非净利润也增长623%。公司重整债务基本清偿完毕，经营质量显著改善。汉邦高科2026年上半年营收7485万元，同比下降8.46%，净亏损1754万元，同比收窄38.53%。公司业务结构向AI算力服务转型，智算解决方案收入占比近八成，但毛利率偏低。经营活动现金流改善84.95%，亏损收窄但盈利仍待验证。兆日科技2026年上半年营收7514万元，同比降5.61%，但净利润达4653万元，同比暴增5639%。盈利大增主要源于参股基金Planetree I估值上涨带来5083万元公允价值收益。扣非净利润亏损485万元，主业仍承压，公司正筹划控股权变更及资产重组。皖通科技2026年上半年营收4.44亿元，同比增37.07%，但净亏损6584万元，同比扩大75.85%。增收不增利主要因毛利率下滑、股权激励费用增加及资产减值计提。智慧港口业务增长73%，但竞争加剧致成本飙升；智能安防收入暴增473%。公司正推进定增募资。国源科技2026年上半年营收1.16亿元，同比增长4.02%，净利润760.57万元，同比增长5.44%。公司启动"县域数字空间运营"战略，已在黑龙江5县试点，但扣非净利润下降46.61%。业务稳步增长，新战略处于投入期。榕基软件2026年上半年营收1.82亿元，同比下降19.36%，净亏损2387万元，同比收窄9.55%。经营活动现金流净额2171万元，同比大增1461%。亏损收窄但收入持续下滑，公司在信创政务、AI 行业应用等领域深化布局，但主业转型成效尚需观察。东方国信披露2026年半年度报告，上半年实现营业收入10.9955亿元，同比增长16.87%；归母净利润-7,968.28万元，上年同期-8,019.37万元，亏损同比基本持平（减亏0.64%）。营收增长主要受益于大数据及人工智能业务持续拓展，但研发投入及项目成本仍处于高位，盈利承压局面尚未明显改善。报告期内，扣非净利润-8,996.19万元，同比收窄8.00%。汉得信息披露2026年半年度报告，上半年实现营业收入16.70亿元，同比增长6.07%；归母净利润9,436.35万元，同比增长11.01%，利润增速高于收入增速，盈利能力有所提升。但扣非净利润为6,423.15万元，同比下降21.01%，主要受资产减值计提等因素影响。报告期内，公司计提各类减值准备合计4,812万元，对当期利润形成一定拖累。万达信息披露2026年半年度报告，上半年实现营业收入10.26亿元，同比增长9.94%；归母净利润-1.5亿元，上年同期-2.99亿元，亏损同比大幅收窄49.83%。亏损收窄主要得益于公司持续推进降本增效，报告期内销售费用、管理费用、研发费用分别同比下降8.63%、5.48%、9.97%，费用管控效果显著。但公司业务仍处于调整转型期，整体盈利能力有待进一步恢复。同为股份披露2026年半年度报告，上半年实现营业收入5.98亿元，同比增长16.30%；归母净利润5,513.69万元，同比下降33.75%，呈现“增收不增利”态势。扣非净利润5,129.71万元，同比下降28.94%，基本每股收益0.25元，同比下降34.21%，加权平均净资产收益率4.32%。利润下滑主要受行业竞争加剧、毛利率承压等因素影响。威士顿披露2026年半年度报告，上半年实现营业收入9,754.04万元，同比增长6.37%；归母净利润1,120.93万元，同比下降30.51%，上年同期为1,612.98万元。扣非净利润仅123.35万元，同比大幅下降88.75%。公司呈现“增收不增利”态势，收入端维持正增长但利润端下滑明显，扣非净利润降幅尤为突出，主营业务盈利能力面临较大挑战。数字认证披露2026年半年度报告，上半年实现营业收入3.4亿元，同比增长4.52%；归母净利润亏损4,866.87万元，上年同期亏损9,035.23万元，亏损同比大幅收窄46.13%。扣非净利润亏损4,952.21万元，上年同期亏损9,708.08万元，同比收窄48.99%。报告期内公司持续聚焦网络安全业务主航道，积极开拓行业市场，营业收入同比有所增长；同时主动调整业务内部结构，毛利率同比提升，并加强费用预算管控，降本增效取得一定成效。公司预计非经常性损益对净利润的影响金额约100万元，主要为政府补助。同有科技披露2026年半年度报告，上半年实现营业收入2.61亿元，同比增长50.12%；归母净利润2.58亿元，上年同期亏损1,838.05万元，同比扭亏为盈。扣非净利润2.56亿元，上年同期亏损1,881.96万元，同比扭亏为盈；基本每股收益0.54元，同比增长1,500.78%；加权平均净资产收益率22.42%。公司计划不派发现金红利、不送红股、不以公积金转增股本。分季度看，Q2净利润1.71亿元，Q1净利润0.87亿元，Q2环比增长95%。久其软件披露2026年半年度报告，上半年实现营业收入6.09亿元，同比下降28.81%；归母净利润亏损2,490.51万元，上年同期亏损7,539.35万元，亏损同比大幅收窄66.97%。扣非净利润亏损3,434.79万元。公司计划不派发现金红利、不送红股、不以公积金转增股本。新致软件披露2026年半年度报告，上半年实现营业收入10.12亿元，同比增长12.86%；归母净利润亏损1,036.80万元，上年同期盈利3,035.31万元，同比由盈转亏。扣非净利润亏损3,063.24万元。基本每股收益-0.04元，净资产收益率为-0.74%。鸿泉技术披露2026年半年度报告，上半年实现营业收入3.62亿元，同比增长8.41%；归母净利润亏损1,241.57万元，上年同期盈利3,344.01万元，同比由盈转亏。扣非净利润亏损1,436.61万元。基本每股收益-0.13元，净资产收益率为-1.65%。云涌科技披露2026年半年度报告，上半年实现营业收入9,957.97万元，同比下降23.39%；归母净利润亏损1,914.87万元，上年同期亏损886.39万元，亏损同比扩大116.02%。扣非净利润亏损1,952.81万元。收入下滑主要受下游客户采购节奏变化影响。航天软件披露2026年半年度报告，上半年实现营业收入2.73亿元，同比下降15.46%；归母净利润亏损9,951.32万元，上年同期亏损6,180.23万元，亏损同比扩大61.02%。扣非净利润亏损1.17亿元。基本每股收益-0.25元，净资产收益率为-5.94%。中科信息披露2026年半年度报告，上半年实现营业收入2.34亿元，同比增长65.10%；归母净利润561.79万元，同比增长49.11%。扣非净利润421.11万元，同比增长116.64%。公司计划不派发现金红利、不送红股、不以公积金转增股本。南网数字披露2026年半年度报告，上半年实现营业收入22.18亿元，同比增长42.37%；归母净利润2.02亿元，上年同期仅1,302.94万元，同比大幅增长1,453.65%。扣非净利润1.98亿元，同比增长2,735.30%。基本每股收益0.0637元，净资产收益率1.81%。同时，公司公告2026年半年度利润分配方案。青云科技披露2026年半年度报告，上半年实现营业收入8,741.77万元，同比下降12.68%；归母净利润亏损3,450.64万元，上年同期亏损4,156.27万元，亏损同比收窄16.98%。扣非净利润亏损3,455.03万元。公司依托云产品与云服务双轮驱动，通过收缩低毛利业务并强化成本管控，实现亏损显著收窄，经营性现金流大幅改善。基本每股收益-0.72元，净资产收益率为-130.98%。广电运通披露2026年半年度报告，上半年实现营业收入51.24亿元，同比下降2.86%；归母净利润4.23亿元，同比下降9.16%。扣非净利润3.80亿元，同比下降6.21%。公司拟以24.83亿股为基数，每10股派发现金红利1.00元（含税）。中科江南披露2026年半年度报告，上半年实现营业收入2.67亿元，同比增长11.26%；归母净利润亏损1,496.91万元，上年同期亏损4,844.83万元，亏损同比大幅收窄69.10%。扣非净利润亏损1,758.46万元。营收增长主要来自支付电子化业务和政企数智化业务收入提升，其中政企数智化业务营收同比增长53.49%。安联锐视披露2026年半年度报告，上半年实现营业收入3.16亿元，同比增长44.81%；归母净利润1,388.10万元，同比增长14.35%。扣非净利润1,304.53万元，同比增长28.22%。基本每股收益0.20元，净资产收益率1.29%。熵基科技披露2026年半年度报告，上半年实现营业收入10.98亿元，同比增长18.20%；归母净利润7,966.47万元，同比下降14.56%，上年同期为9,323.56万元。扣非净利润3,039.56万元。和达科技披露2026年半年度报告，上半年实现营业收入约1.95亿元，同比增长约41.60%；归母净利润亏损约784.48万元。一季度公司营收4,456.14万元，同比增长17.14%；归母净利润亏损1,267.51万元。宝兰德披露2026年半年度报告，上半年实现营业收入9,012.42万元，同比增长10.26%；归母净利润亏损5,874.96万元，上年同期亏损6,777.07万元，亏损同比收窄13.31%。扣非净利润亏损6,233.24万元。宇瞳光学披露2026年半年度报告，上半年实现营业收入17.82亿元，同比增长25.87%；归母净利润1.22亿元，同比增长13.65%。扣非净利润1.06亿元。云鼎科技披露2026年半年度报告，上半年实现营业收入5.31亿元，同比下降16.89%；归母净利润3,714.16万元，同比下降11.33%。扣非净利润3,197.62万元。荣联科技披露2026年半年度报告，上半年实现营业收入6.91亿元，同比增长2.81%；归母净利润533.23万元，同比下降35.59%，上年同期为827.84万元。扣非净利润249.16万元。联合光电披露2026年半年度报告，上半年实现营业收入10.49亿元，同比增长17.24%；归母净利润782.54万元，上年同期亏损2,022.76万元，同比扭亏为盈。扣非净利润166.74万元。中创股份披露2026年半年度报告，上半年实现营业收入5,004.65万元，同比下降16.36%；归母净利润亏损1,996.51万元，上年同期亏损795.68万元，亏损同比扩大150.89%。扣非净利润亏损2,244.40万元。财富趋势披露2026年半年度报告，上半年实现营业收入1.21亿元，同比下降8.72%；归母净利润9,212.08万元，同比下降13.93%。扣非净利润7,334.35万元，同比增长9.18%。营收下滑主要受证券市场机构客户需求减少、部分项目验收进度延后影响。奇安信披露2026年半年度报告，上半年实现营业收入14.97亿元，同比下降14.09%；归母净利润亏损4.11亿元，上年同期亏损7.7亿元，亏损同比大幅收窄46.58%。扣非净利润亏损7.55亿元。经营性现金流净额改善4.20亿元，同比增长36.79%。营收下滑主要受宏观环境及政府财政情况影响。1．TRAE、扣子并入豆包 字节将推统一办公品牌 "豆包工作"字节跳动整合旗下AI办公业务，TRAE、扣子团队并入豆包体系。调整后，TRAE Work和扣子将与豆包办公能力融合，TRAE IDE及CLI继续作为编程产品线发展。字节计划以豆包作为AI办公主品牌，进一步集中资源打造统一工作场景产品，现有用户权益不受影响。2．希音启动全球发售：拟募资最高139亿港元，9月1日登陆港交所希音启动港股IPO全球发售，拟发行约2.8亿股B类股份，最高募资139亿港元，预计9月1日登陆港交所。公司2025年收入418亿美元、净利润20.64亿美元，但受美国关税政策变化影响，2026年一季度转亏。腾讯、博裕、老虎环球等参与基石投资，创始团队通过AB股结构保持约90%投票权。3．中国联通以5G-A大上行智慧网络助力人形机器人运动会盛大召开中国联通以5G-A大上行网络、全光Wi-Fi专网和具身智能机器人管理平台，为世界人形机器人运动会提供通信保障。针对机器人实时状态回传、精准控制和群体协同需求，现场实现峰值1Gbps上行速率、平均时延低于30ms，并通过AI调度优化网络资源，助力机器人赛事向产业化应用发展。4．英伟达AI服务器曝将涨价超15% 内存成本飙升成核心推手英伟达部分AI服务器预计2027年起涨价超15%，主要受DRAM内存成本飙升推动。AI加速器对高容量内存需求持续增长，而三星、SK海力士、美光掌握主要DRAM产能，供应增速难跟上需求。此次涨价显示AI基础设施成本压力上升，算力产业链议价权正部分向存储芯片厂商转移。5．英伟达洽谈投资Perplexity，企业估值或超300亿美元英伟达正洽谈投资AI搜索公司Perplexity，预计新一轮融资后公司估值可能超过300亿美元，较一年前大幅提升。此次融资规模或达数十亿美元。双方业务合作持续深化，Perplexity凭借AI智能体产品Perplexity Computer推动商业增长，年化营收已从年初不足2.5亿美元提升至7.5亿美元以上。6．Anthropic 最强大模型 Fable 5 遇冷，企业用户转向更便宜 AI 产品Anthropic旗舰模型Fable 5上线后企业采用率不及预期，高价格促使用户转向更便宜的AI产品。数据显示，Fable 5在企业AI支出中的占比仅约11%，而低价模型和开源方案竞争加剧。尽管Anthropic收入仍快速增长并接近IPO，但前沿模型高投入商业模式面临成本与需求平衡挑战。三星提出HBM长期发展新方向，希望让高带宽内存从数据存储组件升级为具备计算能力的AI基础单元。三星计划将部分内存控制功能迁移至HBM基底芯片，并探索aHBM方案，让HBM融合内存与计算能力。该路线旨在缓解AI大模型发展中的带宽、能效和封装瓶颈。8．蚂蚁集团在北京成立新科技公司，注册资本500万 蚂蚁集团旗下蚂蚁灵波科技（北京）有限公司成立，注册资本500万元。公司经营范围包含工业机器人销售、安装维修、智能机器人研发销售、餐饮管理、外卖递送服务等，由上海蚂蚁灵波科技有限公司全资控股。专注光互连领域的初创企业芯光界顺利完成亿元规模天使轮融资，本次融资由启明创投独家领投，为企业早期发展提供充足资金支持。10．AI办公三强争霸卡位战：腾讯先发占入口 阿里整合攻B端 字节提速推豆包AI办公赛道呈现腾讯、阿里、字节三强竞争格局。腾讯依托产品抢占AI办公入口，阿里整合产品发力B端办公市场，字节持续迭代豆包推进AI办公布局。豆包正式发布了面向生产力场景推出的Agent 产品与品牌——豆包工作。用户可通过豆包工作电脑版独立应用、豆包电脑版等入口使用，并随登录或更新赠送30天免费订阅权益。12．马斯克真要把英伟达算力“送上天”了，首批AI卫星2027年发射马斯克正式推进AI卫星落地项目，计划将英伟达AI算力搭载应用于卫星设备中，项目规划进度明确，首批搭载AI算力的卫星预计将于2027年正式发射升空。13．微软 CEO 纳德拉示警：企业要掌控 Token 资本，使用 AI 不能押注单一模型微软CEO纳德拉针对企业AI落地发布最新行业观点，明确企业在落地AI数字化应用的过程中，需要自主掌控Token资本，保障自身AI应用自主权。同时提醒企业AI布局切勿押注单一模型，需采用多模型搭配的多元化布局模式，规避单一技术路线带来的发展风险。14．英伟达震撼首测Vera Rubin，DeepSeek吞吐暴涨30倍英伟达全新AI模型Vera Rubin完成首次官方性能测试，该模型与DeepSeek大模型适配联动后，整体推理吞吐性能实现30倍暴涨，算力处理效率得到大幅提升，展现出极强的大模型适配能力与算力优化效果。15．AMD x86芯片份额首破30%！英特尔份额回落至1995年水平AMD在x86芯片市场的份额实现重大突破，首次成功突破30%关口。反观英特尔，受行业竞争及产品迭代等因素影响，其x86芯片市场份额持续下滑，回落至1995年以来的最低水平，全球主流芯片市场格局发生明显变化。16．消息称DeepSeek 今年前 7 个月营收近 4.75 亿元据The Information援引知情人士消息，今年1至7月DeepSeek营收约4.75亿元，已达2025年全年的约10倍；净亏损约7.15亿元，毛利率达44.6%，其中API业务毛利率高达82.9%。公司正在推进第二轮融资，目标筹集500亿元、估值5000亿元，已聘请投行为明年在上海上市做准备。今年前7个月AI基础设施投入约110亿元，远超去年全年的12亿元。17．网宿科技AI新品发布，让大模型用得稳、算得清、可管控网宿科技升级边缘AI网关，推出“Auto智能路由”和“Fusion多模型融合”双引擎能力，并发布统一AI治理平台UAG。Auto智能路由可据业务需求智能匹配合适模型，Fusion模式通过多模型交叉验证提升复杂任务可靠性；UAG整合统一接入、成本管控、安全防护和行为审计，实测Token消耗可降低30%-40%。针对企业AI应用中模型调用不可见、成本核算不清、风险难控、责任难溯等痛点，提供“智能调用 统一治理”的一体化解决方案。18．汤道生内部发文回应腾讯AI 慢了：AI 竞争不是短跑，熬得久比起得早更重要腾讯集团高级执行副总裁汤道生在内部刊物发文，直面外界“腾讯做AI慢了”的质疑。他坦言友商ToB市场突出、算力不足拖累混元迭代，内部存在焦虑，但判断AI竞争是马拉松，当前格局未定，“熬得久比起得早更重要”。他指出算法决定上限、工程决定落地速度，场景是腾讯核心优势，强调长期主义与以人为本。此前马化腾在股东会上也表示，腾讯正逐步步入发展轨道，“不能看着别人做就随便跨过去”。19．从单点工具到MaaS框架，Gartner 2026曲线为智慧城市AI生态划出三条赛道Gartner发布《中国智慧城市和可持续发展技术成熟度曲线》，首次系统性回应“十五五”开局年顶层设计思路。报告围绕三大战略支柱重构蓝图：基础层强调统一底座，运营层聚焦自主化智慧治理与韧性安全，价值层引入低空空域管理使经济规划从二维跃升三维。技术层面，AI从通用型向“领域特定型”演进，新增“城市大模型”“城市级生成式AI平台”等，数字孪生从“同步监测”升级为“决策验证”；生命线工程整合水电气等基础设施，从被动维护转向自主弹性维护。报告还指出“算电协同”成为国家级战略，西部绿电城市已率先开展风光直连、绿电聚合等试点。20．Codex 负责人 Tibo：OpenAI 的递归式自我改进，从基础设施优化开始OpenAI产品负责人Tibo透露，ChatGPT与Codex正合并为个人通用智能体，超高速模型将彻底改变开发者工作方式；OpenAI已利用强大模型反向优化基础设施，三个月内模型速度提升约60%，Luna价格降低80%，递归式自我改进已在基础设施层面取得实质进展。21．OpenAI 首款自研芯片 Jalapeño 性能首秀：DeepSeek R1 每瓦 AI 吞吐量是 GB300 的 1.7 倍OpenAI发布首款自研AI芯片Jalapeño，采用SemiAnalysis的InferenceX基准测试工具，通过GPT-OSS 120B、DeepSeek R1 670B和Kimi K2.5 1T三款模型测试。结果显示，Jalapeño每瓦AI吞吐量是GB200/GB300系统的1.5至1.9倍，端到端延迟约为对比系统的28%至59%。其中在DeepSeek R1上每瓦性能比GB300高出约1.7倍，在Kimi K2.5上高出约1.5倍。芯片额定功率700瓦，测试中持续功耗保持在550瓦及以下。22．Windows 任务管理器之父打造：Win11 版 TMOG 发布，107 页文档让 AI 编码微软退休工程师、任务管理器之父戴夫·普拉默发布跨平台原生任务管理器TMOG，支持Windows 11、macOS和Linux系统。该项目采用“氛围编程”方式，普拉默先编写一份107页规格说明，再交由Claude Code处理，在搭载M5芯片的MacBook Air上耗时约4.5小时完成，首次运行便能工作。普拉默表示，1996年任务管理器首次亮相时仅80KB，此次TMOG的诞生源于一场关于能否用AI“氛围编程”开发复杂软件的争论。23．NVIDIA发布机器人计算机 Jetson Orin Nano 2，带来双倍算力或四成节能NVIDIA推出面向入门级边缘AI的Jetson Orin Nano 2机器人计算机，预计2027年上半年以模组及开发套件形态上市。该产品与前代外形规格相同，标准模式下AI算力达78 TOPS，可提供2倍AI推理计算能力；若将性能控制在前代相同水平，功耗仅需15W，为前代的60%。集成8核Arm CPU和8GB内存，视频处理性能也有显著提升。24．海致科技与京东科技达成战略合作，共推产业AI落地北京海致科技集团与京东科技正式签署战略合作协议。双方将深度融合海致科技自主研发的图智能核心技术（包括知识图谱构建、图神经网络计算等）与京东科技成熟的产业云底座能力，围绕技术共建、产品融合、行业赋能等维度展开全方位协同。此次合作旨在打造高可信、可解释的产业级AI解决方案，重点攻克金融风控、能源调度、政务决策等场景中复杂关系建模与推理的难题，加速AI从“感知”向“认知”跃升，推动规模化商业落地。25．千问办公首发Qwen3.8-Flash模型，办公效率大幅跃升千问办公平台正式首发上线Qwen3.8-Flash模型，并同步推出“标准模式”供企业用户使用。该模型以千亿级总参数为基座，在权威评测中实现了超越Claude Opus 4.6的性能表现。在实际办公场景测试中，单任务内容生成速度提升约100%，同时通过创新的稀疏激活技术，Token消耗平均减少75%，大幅降低了企业的使用成本。这一升级将显著提升文档撰写、数据分析、会议纪要等高频办公任务的效率，为AI赋能企业生产力提供了新标杆。26．百度宣布9月1日正式完成香港双重主要上市转换百度集团发布公告，宣布其自愿将香港第二上市地位转换为双重主要上市的计划已获港交所批准，将于2026年9月1日正式生效。届时，百度将在香港联交所和纳斯达克同时拥有主要上市地位，其港股股份代号中的标记“S”将自当日起删除。此举有助于百度纳入港股通标的，吸引更多内地及国际投资者，同时降低因美国监管政策变动带来的潜在风险，进一步巩固其资本市场的稳定性。27．亚马逊AWS与英伟达达成新采购协议，额外部署200万颗GPU英伟达在最新财报电话会议上披露，亚马逊旗下AWS已与其达成新的采购框架，自本季度起直至2029财年第二季度，AWS将额外部署200万颗英伟达GPU，并同步配套使用Vera CPU。这些算力资源将主要用于支持AWS云上大模型训练和推理服务。同时，AWS还计划在Amazon Bedrock及SageMaker平台上正式上线英伟达开源的Nemotron系列大模型，进一步丰富其AI服务生态，满足企业客户对高性能、低成本生成式AI的需求。28．Anthropic与Nscale签订450亿美元算力租赁长约人工智能明星企业Anthropic与英国AI基础设施服务商Nscale达成了一项规模高达约450亿美元的长期算力租赁合作协议。根据协议，Nscale将为Anthropic提供基于英伟达下一代Vera Rubin芯片系统的大规模算力集群，相关算力资源预计于2027年底正式投入使用。这笔交易将有力支撑Anthropic旗下Claude系列大模型的迭代训练和全球商业化部署，也反映出头部AI企业对未来算力竞争的紧迫布局，以及算力租赁模式在AI产业链中的关键地位。29．英伟达CEO黄仁勋：AI已正式迈过商业化拐点英伟达首席执行官黄仁勋在财报电话会议上明确表示，人工智能技术已正式迈过历史性的“商业化拐点”。他指出，AI正从过去小规模的实验室技术验证，全面转化为具备高生产力、可量化商业回报的实质工具，全球产业正式进入“AI变现时代”。黄仁勋强调，随着大模型推理成本的快速下降和行业应用案例的爆发式增长，企业不再问“能否用AI”，而是“如何更快用AI实现增长”。这一判断进一步提振了市场对AI基础设施长期投入的信心。
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