1.1 国产大模型：从架构与系统层面对国产算力进行适配优化

架构层面，大模型推理中注意力计算是显存消耗与带宽压力的最大来源。在此背景下，稀疏注意力与低激活参数成为国产大模型优化的主要方向之一。观察部分头部模型厂的新一代架构，可以看到高度趋同的解法——用稀疏/线性注意力压缩注意力计算，同时大幅压低激活参数量：

智谱GLM-5.3-Flash总参数量320B（与GLM-4.5的355B基本相当），激活参数量由32B压缩至18B、层数由92层减至45层，采用线性注意力与稀疏注意力混合架构，稀疏注意力引入IndexPool索引器；DeepSeek-V4在token维度压缩上下文，结合DSA稀疏注意力，1M上下文成为全系服务标配。稀疏/线性注意力将注意力计算的显存与带宽需求大幅压缩，缓解显存消耗与带宽压力。

系统层面，智谱GLM-5.3-Flash公开服务全部由国产算力支撑，验证国产芯片的可行性边界。GLM-5.3-Flash公开服务在试用期间全部由国产算力支撑，依托国产芯片集群与自研高带宽互联网络，首次在大规模流量场景下承担前沿模型推理。最终效果是端到端服务性能较同一硬件基线提升3倍，硬件效率与单token成本达到与主流英伟达GPU相当的水平。另一个值得注意的细节：全部构建与优化工作由GLM-5.3驱动的infra agent协助完成（算子开发、瓶颈诊断、部署栈改进），模型能力开始反哺算力优化效率本身。商业化方面，GLM-5.3-Flash已全球开源，接入ZCode等编码平台，纳入GLM Coding Plan（每天限量发放10,000张体验卡）并开放API。

1.2 国产算力：适配沿多条路线快速成熟，头部公司业绩高增验证行业高景气

芯片自建软件栈：以龙头为例，积极适配国产生态。2026年8月26日，寒武纪在GLM-5.3-Flash发布当天完成适配。寒武纪Neuware软件栈原生支持PyTorch、vLLM等主流AI框架，MLA、MHC、MoE、MTP等适配基础设施开箱即用，并利用Triton的社区兼容性快速完成算子开发。

针对模型线性注意力与稀疏注意力混合架构，寒武纪对IndexPool索引器完成Token粒度到Pool粒度的地址换算、在Decode阶段对全历史Gather分块控制峰值；线性注意力以循环状态替代传统KV Cache，寒武纪在Decode路径采用批量张量化、Prefill路径采用递推结构分块并行，并自研MLU Triton内核完成核心计算，线性注意力性能获得量级提升。

向商业化进发，海光信息加速国产生态布局。海光信息在2026数博会首发“Agent to Token开放计算架构”：依托CPU与DCU双芯协同与开放互连，贯通Agent任务执行与词元生产的完整计算周期。CPU承担任务编排、实时决策及通用计算，DCU专注AI计算与词元生产加速。该架构在算力、互连、安全、软件栈四个维度开放对接，支持异构算力灵活组合、多协议互连协同、全链路安全防护及全栈软件适配。生态方面，以海光为核心的光合组织已汇聚六千余家生态伙伴，覆盖数据处理、算力供给、模型运行与智能应用全链条，为词元经济规模化落地提供体系化支撑。

开源跨芯片公共底座：FlagOS已形成“核心库—插件—领域项目—工具与服务”多层开源组件体系。国产芯片种类较多，过去每款模型需在每款芯片上重复适配。FlagOS 是一个完全开源的异构 AI 芯片系统软件栈，允许 AI 模型一次开发即可无缝移植到广泛的 AI 硬件平台，实现最小化的适配成本。1）核心库是底座：FlagGems通用算子库及多个细分算子库提供计算支撑，FlagTree统一编译器让同一套算子代码运行在多家国产芯片上，FlagScale覆盖模型训练到部署全流程，FlagCX解决跨芯片通信。2）插件层负责“连接”：把vLLM、SGLang等主流推理框架，以及Megatron-LM等训练、强化学习框架接入FlagOS，兼顾推理与训练全流程。3）领域项目向具身智能和量子模拟延伸。4）工具与服务层面，KernelGen可用自然语言自动生成算子，FlagOS Skills兼容Claude Code等主流Agent，FlagRelease自动完成模型跨芯片迁移与发布，FlagPerf负责硬件性能评测，FlagCICD打通跨芯片持续集成。

模型厂商垂直整合：智谱收购中科加禾，进一步加强国产大模型与国产算力的适配优化能力。智谱收购AI异构算力软件公司中科加禾。中科加禾技术源头为中科院计算所编译实验室，对上为AI模型提供统一标准接口，对下适配华为昇腾、寒武纪、海光等主流国产芯片，产品包括SigInfer推理引擎、SigFT微调引擎与SigTrans算子生成工具。中科加禾依托编译技术打造通用化、低成本、高性能的基础软件工具链，为用户提供AI应用跨多种CPU、GPU、NPU执行的统一软件平台。

2026年上半年，国产算力芯片龙头寒武纪、海光信息均实现收入与利润的高速增长，反映出人工智能算力需求持续高景气下国产芯片的放量趋势。寒武纪实现营业收入59.96亿元，同比增长108.13%；归母净利润23.11亿元，同比增长122.61%；扣非归母净利润21.66亿元，同比增长137.30%，扣非利润增速快于收入增速，规模效应与经营杠杆持续显现。海光信息同期实现营业收入90.99亿元，同比增长66.52%；归母净利润17.98亿元，同比增长49.69%；扣非归母净利润16.31亿元，同比增长49.67%。

AI 服务器龙头浪潮信息上半年业绩大幅改善，2026Q2迎来重要拐点。公司发布 2026 年半年度报告，上半年实现归母净利润29.52亿元，同比增长269.59%；扣非归母净利润24.19亿元，同比增长260.08%。

通过梳理国产AI芯片、服务器等环节的领军企业，可以发现国产算力目前景气度正处于持续快速提升阶段，主要公司业绩均呈现大幅增长态势。

1.3 投资建议