这样的增长是否还会延续？光通信行业市场研究机构LightCounting在最新报告中写道，预计2026年以太网光模块的销售额将激增73%，即使对2027年及以后增长持相当保守的假设，到2031年该市场仍将推高至800亿美元。

无论是从营收和净利润数字的增长，还是机构给出的指引，光模块行业在未来几年内的景气度将持续处于高位。不少光模块供应商也明确表示，下半年到明年的订单能见度较高，主要客户已给出2027年的指引和订单。

这一判断的底气，源自Hyperscalers对资本开支的不断加码。2026年Q2，微软、亚马逊、Meta、谷歌合计资本开支达到1649亿美元，同比增长约86%。同时，这几大巨头在公布Q2业绩后，相继宣布上调全年的资本开支指引。

转向国内，2026年Q1，阿里、腾讯、百度的合计资本开支为647亿元，同比增长约18%。国内互联网厂商逐步加大对AI相关业务的投入，并加快将AI技术整合进其原有业务，对AI基础设施建设的重视程度日益提高，由此推动了其资本开支的持续增长。

光模块作为智算中心持续扩展的核心组件，需求量势必保持增长态势。国内两家头部供应商中际旭创和新易盛均表示，今年800G已成为出货的主力产品，1.6T放量节奏加快。海外的两家企业Coherent和Lumentum也表达了同样的观点。

市场研究机构Cignal AI表示，800G目前占高速数据通信模块出货量的大部分，即使1.6T开始大量出货，800G仍将是AI数据中心的主力产品。

同时，Cignal AI的数据显示，中际旭创的400G、800G、1.6T出货量全面领先，新易盛、索尔思光电、光迅科技的表现同样优秀。另外，还有数据显示，来自中国的光模块厂商在800G、1.6T市场合计份额已经超过70%。

这也让传言中的FCC光模块禁令较难落地。此前，摩根士丹利报告称，目前非中国厂商的产能并不足以满足AI资本开支带来的需求，花旗银行也提到中国光模块供应商为美国主要云服务商（CSP）供应超过50%的高速光模块。美国信息科技产业委员会(ITI)也提到，光模块供应链受到扰动，将直接影响美国数据中心的部署进度乃至美国AI的整体竞争力。

值得一提的是，800G和1.6T产品的规模上量也在持续为企业带来高利润。2026年上半年，中际旭创光模块产品整体毛利率为46.59%，去年同期为39.96%。新易盛光互联产品整体毛利率为48.46%，去年同期为47.48%。

云服务商等下游客户需求的快速增长，上游PCB、光电芯片等产品供不应求，扩产速度也偏慢，处于中游的光模块供应商面临着交付难题，全行业陷入核心物料短缺的供应链困境，也在一定程度上影响了公司的业绩。

新易盛介绍，2026年Q1供应链紧张的情况对交付造成一定影响，Q2起逐步缓解，Q3/Q4将趋于稳定。不过Q3供应链整体仍偏紧，部分核心原材料依然紧张，公司已提前做了准备，尽量减少供应链紧张对交付的影响。

如果从财务数据来看，2026年上半年，中际旭创受供应链短缺影响最小。该公司也表示，大客户对重要物料的分配有较强的主导权，公司在大客户方面占有较高份额，并保持较好交付能力，预计公司仍能拿到足够的物料供给。

其他供应商没有那么幸运。华工科技表示，上半年公司光互联业务800G、1.6T光模块受核心物料到货影响，实际交付数量不及预期的50%，Q2光互联业务收入利润增速放缓，主要系高端1.6T DSP及800G LPO Driver等核心物料紧缺影响。

虽然几乎每一家光模块供应商都表示核心物料短缺问题即将缓解，但是中际旭创也坦言，预计今年供应紧张的情况将继续显现，改善并非易事。

早在2026年1月，LightCounting曾期望InP激光器的短缺问题能在此时得到解决。但随着最新一波需求的激增，短缺情况可能会持续到明年年中。目前，高速光模块几乎每一种元器件都供应紧张，因为整个行业普遍超额下单。

这一背景下，新易盛认为，能否做好供应链工作、锁定核心原材料是将订单转化为销售额的前提，当前行业景气度高，保障原材料供应、保障生产交付是公司当前的重点工作之一。剑桥科技表示以“保交付”为根本，天孚通信也强调以“保交付”为核心。

同时，这也给国内光电芯片企业带来全新的发展机遇。剑桥科技谈到了继续推进国产替代落地，华工科技也在投资者关系活动上提到快速推进国产DSP的导入。

光芯片龙头源杰科技上半年的净利润较去年增长10倍以上。优迅股份作为国内电芯片龙头，上半年业绩实现良好增长，公司正加快面向400G/800G/1.6T光模块应用的单波100G、单波200G等高速产品研发验证，为后续高端产品放量奠定基础。

随着AI集群规模不断扩张，传统可插拔光模块在带宽密度、功耗、集成度上逐渐逼近极限，NPO、CPO等光互连技术加速崛起。近期，英伟达官宣Spectrum-X以太网硅光交换机进入全面量产，这是全球第一款量产的200G/lane共封装光学（CPO）以太网交换机，从首次亮相到落地不到一年半时间。

与此同时，NPO（近封装光学）凭借易维护、低成本、稳定性和可靠性强等方面的优势，以及能充分发挥光模块的成熟工艺优势，得到终端云服务商客户的认可。

Lumentum此前在业绩说明会上表示，目前的客户群体更倾向于采用NPO作为过渡方案。对于Lumentum而言，NPO完全是新增长点，正与多家客户围绕NPO进行合作，甚至是公司最大的CPO客户也在针对特定场景探索NPO方案。

WAIC 2026期间的一场分论坛上，腾讯云高管表示，为了将推理成本降低到极致，公司会大规模部署国产化算力；公司预计2026年第4季度部署NPO超级节点，并呼吁国内外统一NPO行业标准。

阿里云也已构建起清晰的NPO技术落地节奏，并同步推进生态标准化进程：2025年底，阿里云成功点亮全球首个基于OIF标准的3.2T NPO系统，计划于今年年底进行小批量部署，并于明年正式启动规模化部署。据悉，NPO将是阿里云UPN512超节点的关键使能技术。

新易盛介绍，目前公司正和客户密切合作推进NPO相关业务，从现有进度来看，预计2027年下半年有订单交付需求，2028年出货量级将逐步提升。NPO产品的竞争逻辑和其他光模块产品一致，核心比拼研发设计、工艺流程、批量生产能力、良率等综合竞争力。

中际旭创表示，公司在NPO开发阶段处于领先位置，预计2027年公司有望成为第一批交付NPO的供应商。“由于NPO产品高度定制化，客户不会开放太多机会，因此能够率先进入定制开发领域的供应商，有望取得较好的竞争优势。”

当然，CPO/NPO仅靠创新并不能决定企业是否采用，部署信心才是关键，而塑造信心需要兼顾可维护性、可制造性和可靠性，三者缺一不可。与此同时，未来的光互连技术形态不会是单一化方案，而是向可插拔、NPO、CPO多元共存方向演进，支撑行业增长曲线持续向上。