利润暴涨 18.5 倍！国产算力和存储芯片厂商赚翻了

8 月 27 日，国家统计局公布 2026 年 1‑7 月份工业企业利润数据：全国规模以上工业企业利润同比增长 17.6%。在这份整体数据当中，“电子行业” 几乎成为核心支柱 —— 利润同比增长 1.1 倍，拉动全部规上工业企业利润增长 9.3 个百分点，是工业利润较快增长的第一支撑。

而电子行业内部，还有一组更为惊人的数据：集成电路行业利润同比增长 18.5 倍，对全部电子行业利润增长的贡献率超过八成。

双轮驱动下的利润跃迁

任何严谨的分析都不能回避一个基本事实：如此惊人的同比增速，必然包含低基数效应的放大作用。

2025 年及 2024 年下半年，全球半导体行业处于周期性下行阶段，传统消费电子需求疲软，芯片价格持续走低，大量集成电路企业利润收缩至历史低位。当行业从谷底反弹时，同比增速天然会呈现 “放大镜效应”。不过，低基数只能解释增速的表象，不能解释增长的内核。真正值得关注的，是本轮增长背后的结构性驱动力 —— 这并非传统库存周期的简单反弹，而是由 AI 算力需求催生的产业范式转换。

拆解来看，增长驱动力主要来自两大方向：算力芯片与存储芯片。

算力芯片端，全球 AI 资本开支正处在历史峰值。美银证券测算显示，2026 年全球超大规模云计算厂商资本开支将超过 8000 亿美元，同比增长 67%，预计 2027 年突破 1 万亿美元。谷歌、亚马逊、Meta、微软均在财报中持续上调 AI 资本开支预期，一座座智算数据中心落地，意味着对 GPU、HBM 高带宽内存、企业级 SSD、高速光模块的大规模采购。

国内市场同样在加速建设智算基础设施。数字经济与算力基础设施建设上升为国家战略，各地城市智算中心、行业专属算力集群加快落地。中国本身占据全球超半数芯片消费市场，随着 “人工智能 ” 从概念落地为实际采购订单，内需与外需形成难得的同向共振。

存储芯片端，则是本轮行情中价格弹性最大的品类。IDC 预计，2026 年全球 DRAM 市场营收达 4186 亿美元，同比增长 177%；NAND 市场营收达 1741 亿美元，同比增长 138.5%，存储产业全年总产值突破 5500 亿美元。

供给侧：被 HBM “虹吸” 走的产能

仅有需求扩张，不足以解释行业利润暴增 —— 需求红利本可以由全球厂商共同分享。真正让国内集成电路企业盈利大幅改善的，是芯片价格的大幅上行。

TrendForce 集邦咨询数据显示，2026 年第一季度传统 DRAM 合约价格环比大幅攀升 90%‑95%，NAND Flash 价格上涨 55%‑60%；第二季度 DRAM 合约价预估季增 58%‑63%，第三季度预计继续上涨 30%。

涨价根源来自供给侧的结构性失衡。全球 90% 以上的 DRAM 产能集中在三星、SK 海力士、美光三大原厂手中，三家企业不约而同将先进产能向 HBM、DDR5、企业级 SSD 等高毛利产品倾斜。公开数据显示，三大原厂已将 70% 的新增可调配产能投向 HBM，但 HBM 产能缺口依旧高达 50%‑60%。AI 相关产品虹吸大量产能，通用 DRAM、消费级 NAND 的供给被显著挤压，市场价格随之快速走高。

不过，市场对于周期顶点的分歧正在加大。谨慎观点认为存储芯片价格已经接近阶段性顶部：2026 年三季度 DRAM、NAND 合约价涨幅预计收敛至 10%‑20%，远低于一、二季度的暴涨幅度；消费电子企业已经难以承受持续涨价，手机中端机型提价 300‑500 元、旗舰机型涨幅超千元，PC 厂商提价 15%‑20%，终端消费需求弹性正在被高成本消耗。乐观观点则判断供不应求的局面至少延续至 2027 年。市场各方形成的共识是：全面普涨的阶段已经接近尾声，行情将从 “量价齐升” 转向 “结构性紧缺”——AI 方向高端存储行情保持坚挺，消费级存储或将率先走弱。

芯片的国产替代：从 “可用” 到 “好用” 的拐点

在全球算力芯片供给紧张的大背景下，国内市场国产替代进程提速，这也是国内集成电路行业利润高增的重要推手。

IDC 与中国半导体行业协会联合发布的数据显示，2026 年第一季度，中国 AI 加速卡市场国产芯片合计占比达到 52.3%，首次实现市场份额过半。这并非温和的渐进变化，而是一次结构性拐点。国产算力芯片正式进入业绩兑现期。在外部技术封锁持续的环境下，国产算力芯片企业依靠架构创新挖掘成熟制程芯片性能潜力，叠加国内智算中心建设对国产芯片的采购倾斜，AI 算力芯片板块完成了从 “概念叙事” 到 “业绩落地” 的关键跨越。

受先进制程设备受限的现实约束，国内集成电路产业走出一条务实的突围路径：依托 28nm 及以上成熟制程、特色工艺稳住现金流与产能利用率；借助 Chiplet、2.5D 封装技术完成多颗国产裸晶的系统级集成，绕开单片先进制程的技术瓶颈。这套 “成熟制程保供给、先进技术持续攻坚、先进封装换道超车” 的发展路线，让国内在管制环境下依旧能够实现算力芯片规模化落地，也是集成电路行业利润爆发的重要供给侧支撑。

存储赛道，国内企业实力同样持续壮大，代表企业包括长江存储、长鑫存储、兆易创新、澜起科技、北京君正、江波龙等。本轮涨价周期中，国产存储厂商迎来量价齐升，直接抬升了行业整体利润基数。

结语

18.5 倍，这一数字既是一面镜子，也是一扇窗户。

作为镜子，它映照出中国工业经济正在发生的深刻转型：以 AI 算力为代表的新动能快速壮大，传统消费、传统基建为代表的旧动能依旧承压。新旧动能转换并非齐头并进的线性过程，而是充满分化与阵痛的结构性变迁。

作为窗户，它展现出未来工业经济的发展轮廓：芯片这一精密的 “工业粮食”，正从幕后走向台前，成为衡量一国技术竞争力与经济增长潜力的核心指标。

但我们仍需要保持清醒：18.5 倍的利润增速不可能长期维持，行业周期性回调是客观必然。比起追逐短期数字狂欢，更重要的是抓住本轮产业窗口期，夯实基础研究根基、完善产业生态闭环、搭建跨学科人才梯队，以此实现更为长久的高质量发展。