大洋生物
2026H1归母净利润同比增长13.79%，维持“买入”评级

据Wind数据，2026H1公司无机盐产品（碳酸钾与碳酸氢钾）、精细化工产品（盐酸氨丙啉与含氟化学品）营收分别约4.00亿元、1.26亿元，分别同比增长14.7%、下降2.4%。同时，2026H1二者毛利率分别为15.43%、49.13%，分别同比下降4.99pcts、增加13.43pcts。2026H1，公司坚持以无机钾盐为重要支柱、精细化工产品及其他产品协同发展的“一体两翼”产业格局。据公司公告，2026H1，公司碳酸钾产品销量与销售均价同比均实现增长，支柱产业持续夯实，同时，公司盐酸氨丙啉产品得到欧美发达国家的认可，市场占有率不断提升，2026H1其销售单价同比提升，持续保持满产满销态势。展望未来，碳酸钾方面，国内碳酸钾行业呈现寡头竞争格局，玩家较少且短期内无大幅扩产的规划，其中公司作为国内碳酸钾龙头，拥有轻质碳酸钾产能8.5万吨/年。当前国内轻质碳酸钾龙二振兴化肥面临债务困境，或存在被整合的预期，届时伴随需求的稳步增长，国内碳酸钾行业盈利中枢或将进一步提升。盐酸氨丙啉方面，全球盐酸胺丙啉供应商主要为公司和美国辉宝（其生产基地在以色列），当前中东地区地缘冲突加剧背景下，美国辉宝以色列基地的生产经营情况及发货等方面或受到一定程度的影响，在此背景下，公司有望充分受益。

风险提示：下游需求不及预期、原材料价格大幅波动、项目投产不及预期等