齐翔腾达

化工行业的周期钟摆，正把齐翔腾达（002408.SZ）重新摆回盈利区间。8月24日晚间披露的半年报显示，公司上半年归母净利润1.16亿元，同比大增402.83%。更让人侧目的是，仅二季度就赚了约2.08亿元——这个数字，是公司2024年全年归母净利润（3198万元）的6倍多。

报告期内，齐翔腾达实现营业收入156.30亿元，同比增长28.03%；归母净利润1.16亿元，同比增长402.83%；扣非净利润1.06亿元，同比增长376.05%。

分季度来看，一季度，公司归母净利润还亏损9163万元，同比下滑近18倍，但亏损额已较2025年四季度收窄78.63%。进入二季度，行业景气修复开始向企业端传导，公司单季归母净利润冲至2.08亿元，同比增幅超过1000%，一举扭亏为盈。

单看同比数字，未必能体会这份财报的分量。把时间拉长到前三年，才能看清公司所处的周期位置。

2023年，齐翔腾达亏损3.84亿元；2024年艰难扭亏，净利润仅约3168万元；2025年，化工寒冬再度袭来，巨亏5.75亿元，创下上市以来新低，也被称为“山东能源集团入主后最差成绩单”。

上半年净利润高增背后，是外部环境与内部管理的双重共振。

外部，中东地缘冲突推高油价，带动全球化工品价格中枢上行；欧洲因能源成本高企和环保约束，大量产能关停退出，海外供给缺口扩大；国内则经历数年去库存与产能出清，新增产能放缓、需求逐步复苏。多重因素下，公司核心产品价格明显上涨，海外业务收入同比增长超49%。

内部，齐翔腾达持续推进“存量优化”与“降本增效”：8000吨/年高性能催化新材料、无水叔丁醇等一批项目陆续达产，丰富高端精细化工产品矩阵；公司依托一系列技术创新，提升了装置综合效能，降低了制造费用

齐翔腾达成立于2002年，2010年在深交所上市，如今是山东能源集团控股经营的国有上市企业，业务聚焦于化工制造和国际贸易两大领域。公司主导产品甲乙酮（设计年产能26万吨）、顺酐（设计年产能40万吨）产销量多年稳居世界第一，MMA、丁腈胶乳产能全国最大。

山东能源集团的入主则要追溯到2022年。当年10月，原控股股东齐翔集团因债务危机进入破产重整，11月重整计划获批，山东能源集团新材料有限公司取得齐翔集团80%股权；次年5月要约收购实施完毕，公司正式完成“国有化”交接。

周期给了东风，但能不能接住这阵风，靠的是过去几年逆市布局攒下的底气。这一次，齐翔腾达似乎没有浪费这轮回暖