兴发集团
2026年上半年公司业绩实现稳健增长。2026年上半年公司实现营业收入174.52亿元，同比增长19.37%；归母净利润8.36亿元，同比增长14.97%；扣非归母净利润8.71亿元，同比增长30.91%。公司业绩增长主要得益于农药、有机硅等周期性板块景气度回暖，以及电子级化学品、新能源材料等高附加值产品持续放量。分季度看，公司业绩呈现显著的逐季改善趋势。第二季度实现营收100.00亿元，环比增长34.2%；实现归母净利润5.79亿元，环比大幅增长125.3%。公司第二季度业绩的强劲反弹主要由草甘膦、有机硅等周期品盈利能力修复所驱动。

特种化学品、农药、有机硅、新能源材料的盈利水平边际改善。2026年上半年，公司矿山采选业务实现营业收入10.69亿元，同比下降31.07%，毛利率70.11%，同比减少8.15 pcts；特种化学品业务实现营业收入30.26亿元，同比增长15.72%，毛利率25.62%，同比提升7.59 pcts；肥料业务实现营业收入15.33亿元，同比下降20.33%，毛利率-2.57%，同比减少9.16 pcts；农药业务实现营业收入33.61亿元，同比增长30.86%，毛利率24.44%，同比增加11.99 pcts；有机硅业务实现营业收入16.21亿元，同比增长18.39%，毛利率11.85%，同比增加14.08 pcts；商贸物流业务实现营业收入21.79亿元，同比减少13.32%，毛利率5.85%，同比增加2.61 pcts；新能源材料业务实现营业收入30.30亿元，毛利率3.54%；公司的利润主要来自磷矿石、特种化学品、农药、有机硅等业务，其中特种化学品、农药、有机硅、新能源材料的盈利水平边际改善，肥料业务盈利水平受原材料硫磺价格上涨阶段性承压。

成长板块新能源、新材料多点开花，打开长期成长空间。动力及储能市场需求旺盛，公司与比亚迪签订8万吨/年磷酸铁锂委托加工协议，并切入宁德时代供应链。公司控股子公司兴福电子于2025年1月在科创板成功上市，其电子级磷酸、硫酸等产品已批量供应国内外知名半导体客户。同时，公司积极培育高附加值产品，磷化剂、乙硫醇、黑磷、电池级五硫化二磷等新产品正逐步实现产业化，为公司长期发展注入新动能。

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