兴民智通

8月24日，兴民智通（集团）股份有限公司（002355.SZ，下称“兴民智通”）发布2026年半年度报告，交出一份“增收不增利”的成绩单。

数据显示，兴民智通上半年实现营业收入4.97亿元，同比增长8.39%；归属于上市公司股东的净利润为-2.14亿元，亏损规模较上年同期扩大7.95%；基本每股收益-0.3452元。值得注意的是，公司扣除非经常性损益后的净利润为-6540.34万元，同比大幅下滑1715.68%。

从半年报数据看，兴民智通核心主业正呈现清晰的回暖态势，其中钢制车轮业务上半年实现营收3.86亿元，同比增长12.66%，在总营收中占比达到77.53%，是拉动整体营收增长的核心引擎。值得关注的是海外市场的突破，报告期内公司境外收入合计4257.2万元，同比大幅增长37.57%，远超境内收入6.28%的增速，成为业绩增长的新支撑点。

与主业回暖形成鲜明对比的，是智能网联板块的增长乏力。2016年，兴民智通收购九五智驾切入车联网赛道，试图打造“钢制车轮 智能网联”双主业格局，目前该业务已延伸至智驾、智算、智航三大领域。但从半年报来看，其转型效果不容乐观。其中，智驾服务业务上半年实现收入2953.28万元，同比下滑23.14%，营收占比降至5.94%。控股子公司九五智驾上半年营收4547万元，净亏损32.45万元，虽然亏损幅度有所收窄，但距离规模化盈利仍有不小距离。此外，智算、无人机运营等新业务尚处于市场培育期，短期内难以贡献实质业绩增量。

经济导报记者注意到，营收端的正向增长之所以没能传导至利润端，非经常性损益的大幅波动是主要拖累因素。半年报显示，兴民智通上半年公允价值变动损益为-2.02亿元，主要源于持有的广联科技控股等境外上市权益资产市值大幅下跌，仅此一项就吞噬大部分营业利润。受此拖累，公司扣除非经常性损益后的净利润为-6540.34万元，较上年同期的404.81万元大幅下滑1715.68%，主业盈利能力也出现走弱迹象。费用端的快速攀升进一步压缩利润空间，报告期内公司管理费用达到1.08亿元，同比激增224.82%，核心原因是2025年推出的限制性股票激励计划在本期集中确认了5804.17万元的股份支付费用，属于一次性摊销影响。叠加销售费用同比增长61.12%、财务费用同比增长38.25%，多重费用因素共同加剧了当期盈利压力。

子公司业绩分化也在拖累兴民智通整体表现。其中，咸宁兴民钢圈有限公司持续处于资不抵债状态，截至报告期末净资产为-6601.59万元，上半年净亏损1384.08万元，是公司主要的亏损源；唐山兴民钢圈实现营收6809.85万元，净亏损497.42万元，盈利状况同样不容乐观。

资产负债端数据显示，截至6月末，兴民智通总资产21.43亿元，较年初下降4.75%；归属于上市公司股东的净资产为8亿元，较年初大幅缩水16.35%，持续亏损正在不断侵蚀公司净资产规模。

现金流层面的压力同样不容忽视，上半年公司经营活动产生的现金流量净额为-7550.68万元，上年同期为净流入4974.58万元，同比大幅下滑251.79%，经营性现金流由正转负，公司营运资金承压明显

业绩承压之外，兴民智通股权端的风险敞口同样值得警惕。截至报告期末，烟台兴民智能科技有限公司以5.98%的持股为公司第一大股东，其持有的4000万股股份已全部质押，且其中1300万股处于司法冻结状态；持股1.8%的四川盛邦创恒企业管理有限责任公司所持股份也处于全质押、全冻结状态