伊朗表态转强扰动地缘预期，油价震荡偏强博弈加剧。8月17日，路透社报道，伊朗不会无限期等待美国继续实施海上封锁、已为美国全面履行伊美谅解备忘录设定了数周的最后期限，且伊朗已决定将其政策“从防御性转向全面进攻性”。8月18日，伊朗表示，在美国解除对伊朗财产的冻结、解除石油制裁、停止所有战线的军事威胁与行动以及满足谅解备忘录的其他条件之前，霍尔木兹海峡不会开放。8月20日，美国财政部长贝森特威胁对伊朗实施“前所未有的经济孤立”措施；伊朗外交部则谴责美国新的经济和贸易制裁。8月21日，据金十数据，德黑兰正计划发动经济战，包括袭击海湾地区的石油绕行出口设施，即沙特的延布输油管道和阿联酋富查伊拉石油码头、两处设施合计每天处理约550万桶石油，意在推高美国汽油价格，并在美国11月中期选举前打击特朗普所在政党的支持率。由于美伊谅解备忘录到期，伊朗态度表现强硬，在地缘风险提高的影响下，油价本周上涨。短期看，在美伊谈判僵持、美国中期选举临近、地缘风险加大的背景下，油价或宽幅震荡，且在当前低库存的支撑下，向上动力更强；中长期看，IEA曾在3月宣布协调释放4.26亿桶石油、占其战略储备的1/3以上，伊朗和阿曼就霍尔木兹海峡初步达成的新协议将双航道形式变为单向分流行船、且保留了伊朗收取费用的可能，将加强伊朗对海峡的话语权，补库逻辑和伊朗对海峡的控制权提升有望将油价中枢维持在高位。

美元指数下降；布油期货价格上涨、现货价格上涨；东北亚LNG到岸价格上涨。截至8月21日，美元指数收于98.85，周环比-0.79点。1）原油方面，布伦特原油期货结算价为94.39美元/桶，周环比 6.63%，现货价94.54美元/桶，周环比 2.50%；WTI期货结算价为87.06美元/桶，周环比 5.66%。2）天然气方面，NYMEX天然气期货收盘价为2.76美元/百万英热单位，周环比 1.47%；东北亚LNG到岸价格为23.67美元/百万英热单位，周环比 9.30%。

美国原油产量上升，炼油厂日加工量上升。截至8月14日，1）原油方面，美国原油产量1383万桶/日，周环比 3万桶/日。2）成品油方面，美国炼油厂日加工量1740万桶/日，周环比 22万桶/日；炼厂开工率97.2%，周环比 0.9pct；汽油/航空煤油/馏分燃料油产量为971/205/523万桶/日，周环比 14/0/-5万桶/日。

美国原油库存下降，汽油库存上升。截至8月14日，1）原油方面，美国战略原油储备29343万桶，周环比-527万桶；商业原油库存42882万桶，周环比 441万桶。2）成品油方面，车用汽油/航空煤油/馏分燃料油库存分别为20938/4624/10562万桶，周环比 69/ 105/-153万桶。

欧盟储气率上升。截至8月20日，欧盟储气率为62.04%，较上周 1.88pct。汽油价差扩大，涤纶长丝价差收窄。

柴油价差收窄，涤纶长丝价差收窄。截至8月21日，1）炼油板块，NYMEX汽油和取暖油期货结算价3.05/4.38美元/加仑，周环比 4.90%/ 2.38%，和WTI期货结算价差为40.91/97.10美元/桶，周环比 3.34%/-0.39%。2）化工板块，FDY/POY/DTY价差1432/1282/2232元/吨，较上周-10.63%/-10.18%/-7.09%；截至8月20日，乙烯/丙烯/甲苯和石脑油价差分别为196/351/124美元/吨，较上周变化-0.82%/ 5.52%/-21.12%。

投资建议：推荐以下三条主线：1）油价高位期间业绩弹性较大，兼具高分红特点的中国海油；2）产量处于成长期的新天然气；3）行业龙头、持续高分红的中国石油、中国石化。

截至8月21日，本周中信石油石化板块上涨5.3%，沪深300下跌1.0%，上证综指下跌0.6%，深证成指下跌1.8%。

截至8月21日，本周沪深300下跌1.0%，中信石油石化板块上涨5.3%。各子板块中，其他石化子板块周涨幅最大，为 9.7%；油品销售及仓储子板块周跌幅最大，为-2.7%。

本周恒逸石化涨幅最大。截至8月21日，石油石化行业中，公司周涨跌幅前5位分别为：恒逸石化上涨23.96%，博汇股份上涨17.75%，海油工程上涨12.29%，恒力石化上涨10.16%，新叶股份上涨9.87%。

本周胜通能源跌幅最大。截至8月21日，石油石化行业中，公司周涨跌幅后5位分别为：胜通能源下跌13.08%，渤海化学下跌6.13%，康普顿下跌4.29%，和顺石油下跌3.01%，昊华科技下跌3.00%。

8月17日，金十数据报道，国家发展改革委、国家能源局印发《石油天然气发展“十五五”规划》。其中提出，2030年，国内油气供应量4.4亿吨油当量，新增油气长输管道2万公里，全国油气长输管网规模达22万公里，天然气储备规模持续增长，占全国消费比重超过13%，液化天然气接收站接卸能力2亿吨/年，陆上管道进口天然气能力1140亿立方米/年，二氧化碳捕集与封存/二氧化碳捕集利用与封存（CCS/CCUS）年注入二氧化碳达1000万吨。

8月17日，金十数据报道，在取消燃料进口税为相关贸易创造条件后，越南八年来首次通过贸易商直接进口印度信实工业炼油厂生产的柴油。越南自3月起取消所有燃料进口税，旨在扩大燃料供应来源，因为中东航运风险迫使买家在常规供应商之外寻找燃料。据航运数据，约7万公吨柴油在信实工业位于贾姆讷格尔的炼油厂装上巴拿马型油轮Magic Victoria，于8月14日至16日在庆和省由越南国家石油集团运营的云峰码头卸货。LSEG和Kpler的船舶追踪数据显示，越南去年进口的柴油主要来自韩国和东南亚其他地区。

8月17日，金十数据报道，航运情报公司Kpler数据显示，由于油轮遭受袭击，美伊谈判也陷入停滞，过去的一个周末霍尔木兹海峡的船只通行量有所减少。周六有五艘大宗商品货船通过该海峡，而周日则无船只通过，与前一个周末的31艘相比大幅减少。

8月17日，金十数据报道，由于难以找到愿意驶经危险红海航道的船只，一些亚洲炼油商拒绝了沙特阿美让他们在红海延布港提货的要求。至少两家亚洲炼厂已询问沙特阿美，能否改从埃及地中海港口塞得港附近的西迪凯里尔接收已购买的原油。其中至少一家炼厂可能因从西迪凯里尔绕行非洲运往亚洲的运输成本更高，而选择放弃当月配额。在沙特阿美9月销售安排公布前，部分沙特原油已经改道运往西迪凯里尔。交易员称，作为下个月配额的一部分，沙特阿美要求日本和韩国的炼油商从埃及港口提货，而印度等多数炼厂仍被要求从延布提货。

8月18日，金十数据报道，美国总统特朗普表示，美国目前不寻求延长与伊朗的谅解备忘录。特朗普称，伊朗希望达成协议，但不会接受他认为“必要的”协议内容。特朗普再次提出将霍尔木兹海峡宣布为美国领土的想法，并重申美国控制该海峡。他同时声称，目前霍尔木兹海峡保持开放，油价正在下行。

8月18日，金十数据报道，据伊朗努尔新闻网报道，伊朗武装部队正在收集并核实有关为美国在该地区的军事力量提供支持的商业企业、私人船舶以及海运服务提供商的信息。美国海运司令部利用商业船舶运输燃料、弹药、设备、食品以及其他物资。这类活动不能仅被视为商业行为，因为相关物流链对美国军方的作战能力具有重要支撑作用。伊朗将根据相关实体的实际作用进行评估，而不会以其国籍、船舶悬挂的旗帜或注册地作为判断依据。任何明知自己正在为美国针对伊朗的军事行动运输关键物资的企业、船东、运营商、船舶管理公司、海事服务企业或商业中介，都可能被认定为后勤支持方，并遭到“适当的制裁以及经济、法律和报复性反制措施”。

8月18日，金十数据报道，据航运数据，沙特阿美上周恢复了在霍尔木兹海峡内的原油装载，目前还有更多油轮等待装货；与此同时，该公司正提供现货重质原油。周一，沙特向部分亚洲炼厂提供了阿拉伯中质原油和阿拉伯重质原油，计划于本月通过船对船（STS）转运方式在阿联酋富查伊拉附近装载。此前，由于上月美伊冲突升级期间沙特油轮船队在霍尔木兹海峡遭到袭击，沙特已暂停销售数周。Kpler初步数据显示，本月晚些时候还可能有另外六艘VLCC从霍尔木兹海峡内装载沙特原油。交易员表示，除了Sinokor公司的船只外，沙特阿美还可能派遣沙特油轮进行霍尔木兹海峡的过境运输。

8月18日，金十数据报道，伊朗伊斯兰议会议长卡利巴夫表示，在美国解除对伊朗财产的冻结、解除石油制裁、停止所有战线的军事威胁与行动以及满足谅解备忘录的其他条件之前，霍尔木兹海峡不会开放。卡利巴夫指出，谅解备忘录在解除封锁和停火方面带来的契机，有助于增强伊朗的经济韧性并重建防御能力。他同时强调，伊朗已做好准备，将根据敌对势力的任何越轨行为予以更沉重的打击。

8月19日，金十数据报道，阿联酋外交部表示，由于地区局势升级，已暂停与伊朗的一切贸易、商业和金融交易，同时重申其对对话、合作以及国际金融体系完整性的承诺。阿联酋外交部战略传播司司长阿芙拉·哈梅利驳斥了有关阿联酋与伊朗经济关系状况的所有指控。她重申，阿联酋坚定致力于对话、合作和区域一体化，这是推动地区和平、稳定与繁荣的必要手段。哈梅利强调，在当前地区局势紧张、威胁地区及国际和平与安全的背景下，所有与伊朗的贸易、商业往来以及金融交易均已暂停，直至另行通知。

8月19日，金十数据报道，据美国哥伦比亚广播公司，伊朗外长阿拉格齐对美国与伊朗战争期间达成停火的设想泼了一盆冷水。他表示，伊朗方面只会接受战争结束。阿拉格齐表示：“我们已经告诉调解方，我们不会接受停火；战争必须结束。”他补充道：“我们一直强调，战争必须以一种不会再次发生的方式结束。”

8月19日，金十数据报道，据伊朗国际电视台报道，伊朗议员Abbas Moghtadaei表示：“伊朗和阿曼即将发布一份联合声明，宣布一条独立于南部航线的新霍尔木兹海峡通道。”Moghtadaei是伊朗议会国家安全与外交政策委员会副主席，他没有提供有关该提案的更多细节。

8月19日，金十数据报道，据英国金融时报报道，若特朗普升级战争，伊朗考虑将欧洲境内的军事目标纳入打击范围。伊朗军方已评估打击保加利亚等东南欧国家的美国军事资产。伊朗军方还评估了在局势升级时切断霍尔木兹海峡海底光缆的方案。

8月20日，金十数据报道，据英国《金融时报》报道，随着中东国家在船舶持续遇袭的情况下寻求新的石油出口途径，海湾地区油轮需求明显上升。船舶经纪商Braemar数据显示，上一季度最大型油轮的新船及较新二手船价格均升至逾1.3亿美元，为2008年以来最高水平，同时超级油轮一年期租赁价格也升至历史高位。部分产油国正寻求建立自有船队，以加强对原油出口运输的控制；而伊拉克等缺乏自有船队的产油国，为吸引买家承担穿越霍尔木兹海峡的运输风险，近期不得不提供较平时更大的折扣。

8月20日，金十数据报道，伊拉克石油部发言人萨利姆·里卡比表示，在签署相关协议后，伊拉克计划修建一条从巴士拉油田通往哈迪塞，并进一步延伸至叙利亚巴尼亚斯及土耳其杰伊汉的全新输油管道，预计建设周期约为2至3年。该管道设计输油能力或达到每日200万桶，项目成本约150亿美元。新管道建成后有望拓宽伊拉克原油出口渠道，并降低其对霍尔木兹海峡等现有海运通道的依赖，提高原油出口运输的稳定性。

8月20日，金十数据报道，据伊朗方面消息，伊朗与阿曼就建立霍尔木兹海峡船舶通行共同机制的谈判已接近最后阶段。目前双方正在商讨有关霍尔木兹海峡的谅解协议，并制定新的船舶通航机制。相关消息显示，近期霍尔木兹海峡船舶持续遇袭，石油运输量仍明显低于战前水平。霍尔木兹海峡是全球重要的原油和液化天然气运输通道，新的通航机制若顺利达成，有望改善海峡船舶通行状况，并缓解当前全球能源运输面临的供应风险。

8月20日，金十数据报道，石油输出国组织（欧佩克）表示，预计到2050年全球天然气需求将增至日均超过9100万桶油当量，较2025年增加超过1900万桶油当量。欧佩克指出，天然气将在全球一次能源结构中进一步巩固长期地位，大部分需求增长将来自非经合组织地区，主要动力包括天然气发电、石化行业用气扩大以及居民部门需求增加。与此同时，经合组织天然气需求预计将趋于平稳，并在2040年后受能源效率提升及更严格排放政策影响有所下降。

8月21日，金十数据报道，巴西国家石油公司表示，“亚历山大·德·古斯芒”号浮式生产储卸油船在Mero盐下油田达到峰值产量，日产原油18万桶。该浮式生产设施位于巴西盐下油田区域，随着产量达到峰值，将进一步提升Mero油田的原油生产能力。

8月21日，金十数据报道，由于美伊和平谈判仍处于停滞状态，中东地区安全形势趋紧，霍尔木兹海峡船舶交通量较前一日明显下降。船舶追踪公司Kpler初步数据显示，周四共有7艘货轮通过霍尔木兹海峡，较周三的14艘减少50%，其中4艘驶入海峡、3艘驶离；当天没有超大型油轮（VLCC）或液化天然气（LNG）运输船通过该海上通道。

8月21日，金十数据报道，伊拉克总理表示，伊拉克计划在未来六年内将石油产量提高至800万—1000万桶/日，并已向沙特阿拉伯派出部长级委员会，讨论扩大伊拉克的欧佩克生产配额。若相关增产计划及配额调整得到推进，伊拉克原油供应能力有望进一步提升。

石化油服：8月17日，中石化石油工程技术服务股份有限公司发布2026年半年度报告。公告显示：公司2026年上半年实现营业收入376.64亿元，同比增长1.7%；归属于上市公司股东的净利润为5.10亿元，同比增长3.5%；基本每股收益为0.027元。截至报告期末，公司总资产为776.30亿元，较上年末增长0.5%；归属于上市公司股东的净资产为100.08亿元，较上年末增长8.1%。公司不分配2026年半年度利润，也不实施资本公积金转增股本。

海油工程：8月17日，海洋石油工程股份有限公司发布2026年半年度报告。公告显示：公司2026年上半年实现营业收入123.84亿元，同比增长9.42%；归属于上市公司股东的净利润为10.91亿元，同比下降0.64%；基本每股收益为0.25元。截至报告期末，公司总资产为496.77亿元，较上年末增长0.99%；归属于上市公司股东的净资产为288.56亿元，较上年末增长8.57%。公司无利润分配预案或公积金转增股本预案。

岳阳兴长：8月17日，岳阳兴长石化股份有限公司发布2026年半年度报告。公告显示：公司2026年上半年实现营业收入24.33亿元，同比增长59.12%；归属于上市公司股东的净利润为1,421.40万元，较上年同期亏损2,948.33万元实现扭亏为盈，同比增长148.21%；基本每股收益为0.039元，同比增长148.15%。公司计划不派发现金红利，不送红股，不以公积金转增股本。

*ST准油：8月17日，新疆准东石油技术股份有限公司发布2026年半年度报告。公告显示：公司2026年上半年实现营业收入1.57亿元，同比增长28.85%；归属于上市公司股东的净利润为-1,868.96万元，较上年同期亏损1,892.79万元略有减亏，同比增长1.26%；基本每股收益为-0.0713元。截至报告期末，公司总资产为3.53亿元，较上年末下降17.08%；归属于上市公司股东的净资产为859.60万元，较上年末下降68.16%。公司计划不派发现金红利，不送红股，不以公积金转增股本。

恒逸石化：8月18日，恒逸石化股份有限公司发布关于提前赎回“恒逸转2”的第一次提示性公告。公告显示：自2026年7月28日至8月17日期间，公司股票已满足任意连续三十个交易日中至少已有十五个交易日的收盘价格不低于“恒逸转2”当期转股价格的130%（即13.416元/股）的情形，已触发有条件赎回条款。公司董事会决定行使提前赎回权利，赎回价格为100.25元/张（含息税），赎回登记日为9月8日，赎回日为9月9日，停止交易日为9月4日。截至9月8日收市后仍未转股的“恒逸转2”将被强制赎回，赎回完成后将在深圳证券交易所摘牌。

恒力石化：8月19日，恒力石化股份有限公司发布2026年半年度报告，公告显示：本报告期营业收入982.21亿元，同比下降5.45%；归属于上市公司股东的净利润72.06亿元，同比增长136.25%，归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润53.36亿元，同比增长132.35%。

华锦股份：8月19日，北方华锦化学工业股份有限公司发布2026年半年度报告，公告显示：公司本报告期营业收入175.11亿元，同比下降12.90%；归属于上市公司股东的净利润3.65亿元，同比增长136.92%，归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润3.41亿元，同比增长133.87%。

上海石化：8月19日，中国石化上海石油化工股份有限公司发布2026年半年度报告，公告显示，本报告期营业收入389.92亿元，上年同期重述后395.23亿元；归属于母公司股东的净利润3.00亿元，上年同期重述后‑4.62亿元，归属于母公司股东的扣除非经常性损益的净利润3.04亿元，上年同期重述后‑4.39亿元。

齐翔腾达：8月20日，淄博齐翔腾达化工股份有限公司发布关于“齐翔转2”到期兑付结果及股本变动的公告。公告中显示：“齐翔转2”到期兑付数量675.65万张，到期兑付金额7.43亿元，已于8月20日兑付完毕并摘牌；截至最后转股日，累计2314.35万张可转债转为公司股票，累计转股数量2.93亿股。本次股本变动后，公司总股本由28.43亿股增至28.44亿股。8月20日，淄博齐翔腾达化工股份有限公司发布关于“齐翔转2”到期兑付结果及股本变动的公告。公告中显示：“齐翔转2”到期兑付数量675.65万张，到期兑付金额7.43亿元，已于8月20日兑付完毕并摘牌；截至最后转股日，累计2314.35万张可转债转为公司股票，累计转股数量2.93亿股。本次股本变动后，公司总股本由28.43亿股增至28.44亿股。

恒逸石化：8月20日，恒逸石化股份有限公司发布股票交易异常波动公告。公告中显示：公司股票于8月18日、19日、20日连续三个交易日收盘价格涨幅偏离值累计超过20%，属于股票交易异常波动。经核查，公司目前经营情况正常，近期经营情况未发生重大变化，不存在应披露而未披露的重大事项；公司提示，近期地缘政治等外部因素扰动导致主要原材料原油价格存在较大不确定性风险。

大庆华科：8月21日，大庆华科股份有限公司发布2026年半年度报告、关于2026年度中期利润分配的公告。公告中显示：（1）2026年上半年，公司实现营业收入9.81亿元，同比增长2.21%；归属于上市公司股东的净利润380.12万元，同比下降58.06%；扣除非经常性损益后的归属于上市公司股东的净利润-37.56万元，同比下降104.71%。（2）公司拟以总股本12,963.95万股为基数，向全体股东每10股派发现金红利0.12元（含税），预计派发现金股利155.57万元，不送红股，不进行资本公积金转增。

宝利国际：8月21日，江苏宝利国际投资股份有限公司发布2026年半年度报告。公告中显示：2026年上半年，公司实现营业收入5.13亿元，同比下降1.16%；归属于上市公司股东的净利润1,298.27万元，同比增长288.64%；扣除非经常性损益后的归属于上市公司股东的净利润-130.72万元，同比增长96.51%。

通源石油：8月21日，通源石油科技集团股份有限公司发布2026年半年度报告。公告中显示：2026年上半年，公司实现营业收入4.93亿元，同比下降10.60%；归属于上市公司股东的净利润-2,463.87万元，同比下降163.78%；扣除非经常性损益后的归属于上市公司股东的净利润-3,106.45万元，同比下降328.90%。

1）地缘政治风险。地缘政治冲突的发生可能会影响原油供给国的出口或原油需求国的进口，从而影响到全球的供需局面，并可能造成油价的大幅波动。

2）伊核协议达成可能引发的供需失衡风险。因伊朗受到美国制裁，伊朗存在大量闲置产能无法释放，若伊核协议达成新的进展，则伊朗可能会增加原油产量和出口，从而增加全球的原油供给，对供需平衡造成冲击。

3）全球需求不及预期的风险。油气开采下游的炼化产品所应用的领域包含化肥、饲料、纺织、医药、房地产、工程塑料等多个行业，和民生领域息息相关，因此若宏观经济增速不及预期导致原油需求不及预期，油价可能超预期下跌