【国联民生能源周泰团队】煤炭周报：7月主产地大幅减产，供给短缺或成为中长期常态

本周行业动态分析

7月主产地大幅减产，供给短缺或成为中长期常态。统计局数据显示，7月份，全国原煤产量34321万吨，同比下降10.1%；环比下降9.9%。其中，内蒙古环比减少1403.7万吨，下降12.09%；山西环比减少907.9万吨，下降11.64%；陕西环比减少310万吨，下降4.39%；新疆环比减少708.9万吨，下降15.45%。全国性的显著环比减量，主要原因或仍然是频发且严格的安检。一方面，前期因山西事故而停产的煤矿，复产进程不够理想。另一方面，安监趋严影响或向更多主产区传导，压力进一步向全国蔓延。今年山西沁源事故发生之前，在行业盈利明显改善、政策未发生转向的前提下，煤炭产量已经负增长，进一步说明煤炭行业产能利用率的提升或已经触及瓶颈。考虑新建产能建设周期较长，供给短缺或成为中长期常态。需求方面，火电稳中向好，化工需求高增。后续即便进入传统淡季，对比供给收缩幅度，需求下滑幅度相对有限，价格仍具备上行基础。我们认为，随着超产产能的退出，供给收缩明显，需求稳中有升，供需格局有望好转。全年煤炭行业有望回到2023-2024年供需基本平衡状态，秦港5500大卡价格有望回升至800-1000元/吨区间季节性震荡运行，并有望逐年上移。

动力煤港口价格平稳，产地价格上涨。煤炭资源网数据显示，截至8月21日，秦皇岛港Q5500动力煤市场价报收于855元/吨，周环比持平。产地方面，据煤炭资源网数据，山西大同地区Q5500报收于726元/吨，周环比上涨4元/吨；陕西榆林地区Q5800指数报收于755元/吨，周环比上涨23元/吨；内蒙古鄂尔多斯Q5500报收于683元/吨，周环比上涨21元/吨。

大秦线、唐呼线运量周环比提升，环渤海港库存周环比上升、高于去年同期。本周大秦线周内日均运量环比上升2.1%至107.3万吨；唐呼线周内日均运量27.6万吨，周环比上升13.3%。截至8月21日，环渤海港口库存2143万吨，周环比上升96.50万吨( 4.7%)，同比增加304.4万吨( 16.6%)。

电厂周均日耗周环比下降，可用天数环比持平，化工需求环比微降。据CCTD数据，8月20日二十五省电厂日耗为590.7万吨，周环比下降5.3万吨，同比下降45.8万吨；周均日耗596.3万吨，周环比下降21.7万吨，同比下降11.1万吨；可用天数19.1天，周环比持平，同比上升0.3天。截至8月14日当周，化工行业合计耗煤684.02万吨，同比-1%，环比-3%。

焦煤供给短缺难改，价格短期有望快速上涨。供应端，山西地区停产煤矿复产节奏依旧缓慢，且部分煤矿因检查等因素影响产量缩减，另外陕西地区部分煤矿受周边事故影响短暂停产，综合影响产地整体供应再度小幅下滑，同时甘其毛都口岸通关车数下降明显，供给短缺短期加剧。需求端，焦炭端受上游煤价走高影响，焦化企业生产成本持续抬升，倒逼独立焦企主动降负减产，产能利用率持续回落。钢厂端生产相对平稳，铁水产量小幅走弱。综合来看，在焦煤供给刚性，且低库存背景下，煤价短期表现强势。

本周港口、产地焦煤价格上涨。据煤炭资源网数据，截至8月21日，京唐港主焦煤价格为2600元/吨，周环比上升350元/吨。截至8月21日，澳洲峰景矿北方港到岸价为267.2美元/吨，周环比上涨23.3美元/吨。产地方面，山西低硫周环比上涨356元/吨，山西高硫周环比上涨167元/吨，柳林低硫周环比上涨350元/吨，灵石肥煤周环比上涨150元/吨，济宁气煤周环比持平，长治喷吹煤周环比上涨70元/吨。

焦炭供需结构有所改善，有提涨意愿。供给端，受焦煤成本抬升影响，焦炭产能利用率周环比继续下降。但需求侧，高炉开工率略有提升。在原料煤价格高位及供应短缺下，焦企供应呈现回落态势，考虑到煤价上涨幅度过大，焦企生产压力明显，有继续提涨意愿。

本周焦炭价格环比持平。据iFind数据，截至8月21日，唐山二级冶金焦市场价报收于1630元/吨，周环比持平；临汾二级冶金焦报收于1465元/吨，周环比持平。港口方面，8月21日，天津港一级冶金焦价格为1870元/吨，周环比持平。

投资建议：标的方面，我们推荐以下投资主线：1）高现货比例弹性标的，建议关注昊华能源、晋控煤业、广汇能源、潞安环能、山煤国际、华阳股份、兖矿能源。2）行业龙头业绩稳健，建议关注陕西煤业、中国神华、中煤能源。3）受益焦煤供给收缩，建议关注淮北矿业、平煤股份、山西焦煤。

本周市场行情回顾

本周煤炭板块表现

截至8月21日，本周中信煤炭板块周涨幅1.5%，同期沪深300周跌幅1.0%，上证指数周跌幅0.6%，深证成指周跌幅1.8%。

截至8月21日，各子板块中，炼焦煤子板块涨幅最大，周涨幅1.9%；其他无烟煤子板块涨幅最小，周涨幅0.2%。

本周煤炭行业上市公司表现

本周金能科技涨幅最大。截至8月21日，煤炭行业中，公司周涨幅前5位分别为：金能科技上涨11.87%，宝泰隆上涨8.27%，山西焦煤上涨7.02%，永东股份上涨6.38%，陕西黑猫上涨5.64%。

本周兖矿能源跌幅最大。截至8月21日，煤炭行业中，公司周跌幅前5位分别为：兖矿能源下跌3.52%，云维股份下跌3.06%，辽宁能源下跌2.62%，美锦能源下跌1.94%，晋控煤业下跌1.86%。

本周行业动态

2026年8月17日

8月17日，中国煤炭资源网报道，国家统计局8月17日发布的最新数据显示，2026年7月份，全国原煤产量34321万吨，同比下降10.1%，环比下降9.9%，连续第二个月环比减少。7月份，日均产量1107万吨，较6月份的1270万吨减少163万吨，下降12.83%；较去年同期减少122万吨，下降9.93%。2026年1-7月份，全国累计原煤产量270158万吨，同比下降2.9%，降幅较前6个月扩大1.2个百分点。

8月17日，中国煤炭资源网报道，印度2025-26财年炼焦煤进口量同比增长12.4%至6370万吨，喷吹煤进口同比增长6.2%至2090万吨。数据显示，同期冶金煤进口增长10.4%至8450万吨，而非炼焦煤进口同比下降5.5%至1.60亿吨。

8月17日，中国煤炭资源网报道，据山西日报报道，截至今年7月底，山西省吕梁市已建成59座智能化煤矿，678个固定岗位实现无人值守，先进产能占比达到95%，全行业累计减少井下作业人员1873人，安全生产保障能力持续增强。

8月17日，中国煤炭资源网报道，欧盟统计局8月13日公布的数据显示，2025年，欧盟煤炭消费量降至历史低位，期间，硬煤消费量约为1.07亿吨，较2018年消费量减半；褐煤消费量约为1.84亿吨，均创历史新低。数据显示，2025年欧盟硬煤发电量为1056.01亿千瓦时，占总发电量的3.7%；褐煤发电量为1541.86亿千瓦时，占总发电量的5.5%。欧盟煤炭发电占比于2024年首次降至10%以下，在2025年进一步下降。

2026年8月18日

8月18日，中国煤炭资源网报道，韩国海关最新数据显示，2026年7月份，韩国煤炭进口量为1239.64万吨，同环比分别增长8%和22.42%；1-7月累计进口煤炭6943.57万吨，同比增长18.89%。

8月18日，中国煤炭资源网报道，海关总署公布的数据显示，中国2026年7月份出口煤炭77万吨，同比下降1.6%，环比增长26.23%。7月份煤炭出口额为12304.9万美元，同比增长25.3%，环比增长47.13%。2026年1-7月份，全国累计出口煤炭353万吨，同比下降14.1%；累计出口金额53066.7万美元，同比下降12.6%。此外，7月份出口焦炭及半焦炭43万吨，同比下降51.8%。1-7月累计出口444万吨，同比增长0.9%；金额78006.1万美元，同比增2.3%。

8月18日，中国煤炭资源网报道，印度商工部数据显示，6月印度煤炭进口前五大来源国为印尼、澳大利亚、俄罗斯、南非和美国，合计占印度煤炭进口总量的86.73%。其中，印度从印尼进口煤炭最多，达612.59万吨，同比下降24.09%，环比下降14.65%。

8月18日，中国煤炭资源网报道，国家铁路局消息，1-7月份，全国铁路累计发送煤炭16.10亿吨、集装箱6.38亿吨、粮食3351万吨，同比分别增长2.4%、7.2%、3.4%，重点物资运输保障有力。

2026年8月19日

8月19日，中国煤炭经济研究会报道，据蒙古国国家统计办公室(National Statistical Office of Mongolia)发布的统计数据显示，2026年1-7月，蒙古国煤炭产量累计为7365.1万吨，比上年同期增长51.9%。其中，硬煤产量为6765.7万吨，同比增长60.3%；褐煤产量为599.4万吨，同比下降4.7%。7月份，蒙古国煤炭产量同比继续大幅增长，当月煤炭产量为1117.1万吨，同比增长49.1%，环比下降4.6%。2026年1-7月，蒙古国煤炭出口量累计为6834.38万吨，较去年同期增加2393.1万吨，同比增长53.9%。7月份，蒙古国煤炭出口有所回落，当月出口量为912.89万吨，环比减少11.4%，同比仍增长39.6%。

8月19日，中国煤炭资源网报道，据国际文传电讯社援引俄罗斯国家运输公司数据，2026年7月该公司煤炭运量同比基本持平，矿石及建材运量显著增长。7月NTK煤炭运量为845万吨，同比下降0.3%。其中国内运量459万吨，增长1.0%；出口运量386万吨，下降1.9%。经俄罗斯东部多边形铁路网出口364万吨，增长5.2%，几乎完全抵消西部线路的降幅。其中能源用煤供应量为353万吨。2026年1至7月，NTK煤炭运量累计6164万吨，同比增长5.5%。国内煤炭运量3764万吨，增长16.7%；出口2400万吨，下降8.4%；东方线路出口增长3.8%。

8月19日，中国煤炭资源网报道，罗马尼亚本周重启罗维纳里电厂一台30万千瓦燃煤机组，以弥补该国唯一核电站因多瑙河水位降至90年来最低、冷却水不足而停运造成的电力缺口。切尔纳沃德核电站正常供应罗马尼亚约20%的电力，其两台68万千瓦反应堆目前均已停运。能源国务秘书克里斯蒂安·布绍伊表示，重启的燃煤机组现向国家电网新增近30万千瓦电力。受极端高温和干旱影响，多瑙河水位已降至90年来最低水平，导致反应堆冷却水供应不足。首台反应堆于7月底停运，第二台于上周末停运。国有核能发电企业Nuclearelectrica确认，断电程序于8月13日启动。

8月19日，中国煤炭资源网报道，山西地区目前安全检查依然严格，煤矿复产缓慢。据中国煤炭资源网调研结果显示，8月19日全省停产炼焦煤煤矿（长治、太原、晋中、吕梁、临汾五市）合计51座，涉及产能5470万吨；停产煤矿数量较昨日持平，相比5月25日减少68座。停产产能较昨日持平，相比5月25日下降7980万吨。

2026年8月20日

8月20日，中国煤炭资源网报道，海关总署最新数据显示，2026年7月，中国进口动力煤（非炼焦煤）2911.22万吨，同比增长12.03%，环比下降4.85%；进口额25.2亿美元，同比增长61.09%，环比增长1.82%，由此推算当月动力煤进口均价为86.55美元/吨，同环比分别增长43.79%和7.01%。2026年1-7月，中国累计进口动力煤1.88亿吨，同比下降3.73%；累计进口额135.57亿美元，同比增长4.28%，前7个月动力煤进口均价为72.25美元/吨，同比增长8.33%。

8月20日，中国煤炭资源网报道，国家统计局分省产量数据显示，2026年7月，全国焦炭产量4135万吨，同环比分别下降1.1%和1.6%，为2025年4月以来最低单月水平；山西、内蒙古、河北、陕西和新疆五大焦炭产区合计生产焦炭2258.2万吨，占全国总产量的54.6%，较前一月下降0.3个百分点。其中，山西焦炭产量819.4万吨，环比下降1.6%，为2024年12月以来最低水平；内蒙古产量421.0万吨，环比下降0.6%；河北、陕西和新疆产量分别降至368.5万吨、343.4万吨和305.9万吨。2026年1-7月，全国焦炭累计产量2.9亿吨，同比增长1.2%。

8月20日，中国煤炭资源网报道，据当地媒体8月19日消息，吉尔吉斯斯坦将推出新的煤炭价格监管机制，以保障即将到来的冬季供暖季固体燃料价格稳定。根据新规，国有煤炭生产商吉尔吉斯煤炭公司可直接向零售买家销售煤炭，政府反垄断监管局负责监督合规情况及市场价格。目前，比什凯克国有储煤场煤炭零售价为7000索姆/吨，楚伊州北部地区价格为6600-7500索姆/吨。吉尔吉斯斯坦通常在供暖季前加强煤炭行业监管，以稳定冬季能源供应，此前还实施了为期六个月的煤炭公路出口禁令。

8月20日，中国煤炭资源网报道，全球能源监测机构（GEM）最新分析显示，印尼正面临煤矿经营许可集中到期压力，涉及煤炭产能约7.6亿吨/年，占全球同期退出生产总产能的约三分之二。采矿许可到期并不意味着煤矿自动停产，符合生产绩效、环境义务及合规监管要求的企业仍可申请延期或转为新的许可安排。与此同时，印尼仍计划新增约1700万吨/年的煤矿产能，现有闲置煤矿产能约1800万吨/年。作为全球最大的动力煤出口国，印尼近年来煤炭年产量已超过8亿吨，煤矿许可证续期将成为影响其未来煤炭供应的重要因素。

2026年8月21日

8月21日，中国煤炭资源网报道，日本财务省发布初步贸易统计数据显示，2026年7月份，日本共进口煤炭1487.2万吨，同比下降5.5%；煤炭进口额为3950.6亿日元，同比增长33.4%。其中，动力煤进口量为881.6万吨，同比下降9.1%；从美国进口动力煤49.3万吨，同比增长2.6%，从俄罗斯进口动力煤8.9万吨，同比下降55%。此外，日本7月液化天然气（LNG）进口量为501.4万吨，同比下降4.8%，进口额同比增长22.5%。

8月21日，中国煤炭资源网报道，美国能源信息署（EIA）公布数据显示，2026年第33周（截至8月15日），美国煤炭预估产量为1030.71万短吨，环比增长3.87%，同比下降8.78%。其中，怀俄明州和蒙大拿州煤炭预估产量为476.59万短吨，环比增长3.8%；伊利诺伊州煤炭预估产量为59.6万短吨，环比增长4.96%；阿巴拉契亚地区煤炭预估产量为308.89万短吨，环比增长4.15%。2026年以来，美国煤炭预估产量累计约3.2亿短吨，同比下降1.4%。

8月21日，中国煤炭资源网报道，国家能源局发布7月份全社会用电量数据，2026年7月全社会用电量为10400亿千瓦时，同比增长1.7%。分产业看，第一产业用电量167亿千瓦时，同比下降2.0%；第二产业用电量6116亿千瓦时，同比增长3.0%，其中工业用电量6055亿千瓦时，同比增长3.3%；第三产业用电量2183亿千瓦时，同比增长4.8%。1-7月，全社会用电量累计61399亿千瓦时，同比增长4.7%。

8月21日，中国煤炭资源网报道，海关总署最新数据显示，2026年7月份，中国动力煤（非炼焦煤）进口量为2911.2万吨，同比增长12.03%，环比下降4.85%；进口额为25.2亿美元，同比增长61.09%，环比增长1.82%。分来源看，中国从印尼、澳大利亚、俄罗斯和蒙古进口动力煤分别为1539.2万吨、606.6万吨、484.6万吨和254.6万吨，同比分别增长17.94%、8.14%、8.81%和26.16%。2026年1-7月，中国累计进口动力煤1.88亿吨，同比下降3.73%。

本周上市公司动态

2026年8月17日

中煤能源：8月17日，中国中煤能源股份有限公司发布2026年7月份主要生产经营数据公告。公告显示：2026年7月份公司商品煤产量为1,081万吨，同比下降2.2%；商品煤销量为2,063万吨，同比下降2.6%。2026年1至7月累计商品煤产量为7,276万吨，同比下降7.2%；累计商品煤销量为14,033万吨，同比下降6.4%。煤化工业务方面，7月份聚乙烯产量6.6万吨，同比增长106.3%；聚丙烯产量6.3万吨，同比增长90.9%。尿素产量18.4万吨，甲醇产量17.7万吨。

2026年8月18日

中煤能源：8月18日，中国中煤能源股份有限公司发布2025年年度A股利润分派实施公告。公告显示：本次利润分配以方案实施前的公司总股本132.59亿股为基数，每股派发现金红利0.217元（含税），共计派发现金红利28.77亿元。其中A股股权登记日为2026年8月25日，除权（息）日及现金红利发放日为2026年8月26日。

昊华能源：8月18日，北京昊华能源股份有限公司发布2026年半年度报告。公告显示：公司2026年上半年实现营业收入48.11亿元，同比增长9.46%；归属于上市公司股东的净利润为7.45亿元，同比增长66.14%；基本每股收益为0.52元。公司拟以总股本14.40亿股为基数，向全体股东每股派发现金红利0.11元（含税），共计派发现金1.58亿元。

淮北矿业：8月18日，淮北矿业控股股份有限公司发布关于控股股东出具避免同业竞争承诺的公告。公告显示：控股股东淮北矿业集团和新疆天业集团合作开发新疆塔城白杨河矿区达拉布特一号井项目以及煤矿配套煤化工项目，其中达拉布特一号井项目由兵能煤业负责建设运营，煤矿配套煤化工项目由天滦投资负责建设运营。达拉布特一号井资源量20.99亿吨，核定产能1000万吨/年，预计于9月底开工建设。淮北矿业集团于近日收购了新疆天业集团下属兵能煤业51%股权，股权交易价款6.55亿元，收购天滦投资49%股权、股权交易价款0.15亿元，且集团于2026年8月18日向公司出具了《关于避免同业竞争的承诺函》，在本承诺生效之日起6个月内，启动将持有的兵能煤业51%股权、天滦投资49%股权转让至淮北矿业或其指定全资/控股子公司的程序。

2026年8月19日

兖矿能源：8月19日，兖矿能源集团股份有限公司境外控股子公司发布2026年半年度业绩公告，公告显示，公司2026年上半年营业收入30.24亿澳元，去年上半年为26.75亿澳元；税后利润0.17亿澳元，去年上半年为1.63亿澳元。

2026年8月20日

恒源煤电：8月20日，安徽恒源煤电股份有限公司发布2026年半年度报告、关于使用闲置自有资金购买理财产品计划的公告。公告中显示：

（1）2026年上半年，公司实现营业收入34.43亿元，同比增长44.82%；归属于上市公司股东的净利润1.61亿元，上年同期亏损1.29亿元，实现扭亏为盈；扣非归母净利润0.76亿元，上年同期亏损1.42亿元。上半年公司原煤产量508.69万吨，同比增长6.68%；商品煤产量404.69万吨，同比增长14.01%；商品煤销量331.35万吨，同比下降1.87%；煤炭主营业务收入25.69亿元，同比增长14.89%。

（2）公司拟使用总额不超过11.7亿元的闲置自有资金购买证券公司发行的低风险理财产品及证券交易所国债逆回购，额度可循环滚动使用，任一产品投资期限不超过12个月；该计划自董事会审议通过后12个月内有效。

宝泰隆：8月20日，宝泰隆新材料股份有限公司发布关于股票交易异常波动的公告、董事会关于股票交易异常波动问询函及控股股东说明函。公告中显示：公司股票于8月18日、19日、20日连续三个交易日内日收盘价格涨幅偏离值累计超过20%，属于股票交易异常波动。经公司自查并向控股股东及实际控制人核实，截至公告披露日，除已披露信息外，不存在应披露而未披露的重大事项；公司董事、高级管理人员及控股股东、实际控制人在股票异常波动期间不存在买卖公司股票的情况。

广汇能源：8月20日，广汇能源股份有限公司发布2026年半年度报告、2026年第二季度主要运营数据公告及2026年7月担保实施进展公告。公告中显示：

（1）2026年上半年，公司实现营业收入142.41亿元，同比下降9.57%；归母净利润12.78亿元，同比增长49.81%；扣非归母净利润13.31亿元，同比增长59.67%。

（2）2026年第二季度，公司天然气产量1.80亿方，同比增长0.35%，销量5.02亿方，同比下降23.59%；原煤产量955.43万吨，同比下降25.37%，销量1118.89万吨，同比下降1.71%；甲醇产量27.84万吨、销量26.16万吨，同比分别下降2.62%、6.90%；乙二醇产量8.32万吨、销量8.27万吨。

（3）2026年7月，公司新增担保金额1.04亿元，减少担保金额1.82亿元；截至7月31日，公司担保余额109.22亿元，占2025年归母所有者权益的45.10%，不存在逾期担保情形。陕西能源：8月20日，陕西能源投资股份有限公司发布2026年半年度报告。公告中显示：2026年上半年，公司实现营业收入107.09亿元，同比增长8.58%；归属于上市公司股东的净利润13.48亿元，同比增长1.07%；扣非归母净利润13.36亿元，同比增长0.54%。

2026年8月21日

中煤能源：8月21日，中国中煤能源股份有限公司发布2026年半年度报告、2026年中期利润分配方案公告。公告中显示：

（1）2026年上半年，公司实现营业收入731.36亿元，同比下降1.8%；归属于上市公司股东的净利润81.49亿元。煤炭业务实现营业收入579.46亿元，同比下降4.3%，其中自产商品煤销售收入321.90亿元，同比增长2.1%；自产商品煤销量6142万吨，同比下降8.5%，平均销售价格524元/吨，同比上涨11.5%；煤炭业务实现毛利150.00亿元，同比增长4.6%，毛利率25.9%，同比提高2.2个百分点。

（2）公司拟以实施权益分派股权登记日登记的总股本为基数，向全体股东分派现金股利24.45亿元，占2026年上半年归属于上市公司股东净利润的30%，每股派发现金红利0.184元（含税）。

上海能源：8月21日，上海大屯能源股份有限公司发布2026年半年度报告、2026年半年度经营数据公告、2026年度中期利润分配方案公告。公告中显示：

（1）2026年上半年，公司实现营业收入44.50亿元，同比增长27.21%；归属于上市公司股东的净利润2.83亿元，同比增长38.02%。

（2）2026年上半年，公司原煤产量434.37万吨，同比增长13.12%；商品煤产量302.61万吨，同比增长6.63%；商品煤销量304.50万吨，同比增长16.02%；商品煤销售收入26.07亿元，同比增长32.06%；销售毛利7.25亿元，同比增长70.01%。

（3）公司拟向全体股东每10股派发现金红利0.85元（含税），共计派发现金红利8600.34万元，占2026年半年度归属于上市公司股东净利润的30.34%。

新集能源：8月21日，中煤新集能源股份有限公司发布2026年半年度报告。公告中显示：2026年上半年，公司实现营业收入78.92亿元，同比增长35.82%；利润总额17.43亿元，同比增长24.41%；归属于上市公司股东的净利润12.17亿元，同比增长32.27%；扣非归母净利润12.22亿元，同比增长30.75%；经营活动产生的现金流量净额22.28亿元，同比增长36.98%。

盘江股份：8月21日，贵州盘江精煤股份有限公司发布2026年半年度报告。公告中显示：2026年上半年，公司实现营业收入48.45亿元，同比下降5.95%；归属于上市公司股东的净利润6340.71万元，上年同期亏损509.51万元，实现扭亏为盈；煤炭业务实现营业收入29.58亿元，占营业总收入的61.06%，同比增长15.52%；其中精煤平均销售价格同比上涨108.11元/吨，精煤销量同比增加23.17万吨。

本周煤炭数据追踪

产地煤炭价格

山西煤炭价格追踪