华夏能源网获悉，8月19日，亿纬锂能（SZ：300014）发布《2026年半年度报告》。

报告显示，上半年，亿纬锂能实现营收456.91亿元，同比增长62.20%；归母净利润33.01亿元，同比增长105.66%，公司营业收入、盈利水平实现大幅提升；扣除非经常性损益后归属于上市公司股东净利润24.51亿元，同比上涨111.89%。

分业务来看，动力电池、储能电池、消费电池、电池材料四大板块全部实现同比正增长。动力电池业务依旧是公司第一大收入来源，实现收入172.78亿元，同比增长53.31%。储能业务增长势头迅猛，增速高于动力电池，实现收入150.94亿元，同比增长69.15%；储能出货44.46GWh，同比增长54.88%。电池材料板块受益于上游配套布局完善，收入增速领跑所有业务板块，达到140.73%。

值得警惕的是，亿纬锂能业务规模持续做大的同时，财务风险也在上升。

首先是债务规模升高。截至2026年6月末，公司总负债达到880.60亿元，同比增长27.15%；资产负债率为63.6%。其中，流动负债达到633.90亿元，包含欠上游供应商的货款、员工工资、各类短期借款等；非流动负债合计246.70亿元，大多来自长期银行贷款、债券融资。

回顾近三年，亿纬锂能的负债持续抬升，2023年末总负债563.50亿元，2024年末总负债598.91亿元，2025年末805.71亿元。

其次，亿纬锂能经营活动产生的现金流由正转负，净额-3.88亿元，而去年同期经营活动现金流净额为23.73亿元，显示公司现金流正在“失血”。

同时，亿纬锂能整体销售毛利率为14.31%，去年同期为17.33%，同比有所回落。

此外，因为受海外市场竞争加剧影响，亿纬锂能海外业务优势下降。2026上半年境外毛利率15.48%，同比下降6.23个百分点。另外，各地日趋严格的电池法规、碳足迹认证要求、汇率波动扰动收益，以及海外产能仍处于建设爬坡阶段，前期资本投入较高，都给亿纬锂能的全球化经营带来不少不确定性。

对此，亿纬锂能在半年报中提到，大宗商品供需周期、海外矿产地缘政治、海外资源出口管制、海内外产能错配、市场投机交易、下游动力电池与储能需求周期性波动，均会引发核心原材料价格大幅震荡，叠加行业周期性价格下行、产品端市场竞争降价压力，双向挤压公司产品毛利率，对公司成本管控、盈利稳定性造成冲击。

总体来看，当前国内锂电池赛道面临一个共同的问题：储能、海外市场需求旺盛，出货量快速提升，但行业产能充足，价格竞争持续挤压盈利空间，很多企业出现“规模上去、利润率承压”现象。

对于亿纬锂能来说，接下来，海外产能落地进度、大圆柱电池商业化兑现情况、营运资金管控效果，将成为亿纬锂能后续经营质量的几大核心看点。