1-5月全球锌精矿产量为504.62万吨，同比-0.06%或0.3万吨；其中海外锌精矿产量为343.62万吨，同比 0.26%或0.9万吨；中国锌精矿产量161万吨，同比-0.74%或1.2万吨。

我们对海外10家矿企锌矿产量进行汇总，2026年上半年锌精矿累计总产量210.12万吨，同比- 7.25%。整体呈现 “一季度小幅下滑、二季度环比续降”的走势。上半年产量同比下滑的核心原因：一是Glencore、Teck、BHP等头部矿企核心矿山持续转向高铜低锌矿体，锌副产规模大幅收缩；二是Boliden、Penoles 等矿山受检修、地质事故、产能爬坡不及预期等因素拖累，产量同比下滑；仅Ivanhoe 旗下Kipushi 矿山高品位矿体释放带来的大幅增产，部分抵消了头部矿企的减量。

二、海外主要矿企产量

1、Vedanta公司

2026年上半年，Vedanta 锌精矿累计总产量 68万吨，同比基本持平，整体表现平稳。上半年产量同比持平的核心原因：印度本土Hindustan Zinc矿山运营稳定，品位改善带来小幅增量，抵消了海外BMM矿山进入开采末期的产量大幅下滑，以及Gamsberg矿山二期投产前的产能爬坡放缓。2026Q2 Vedanta锌精矿总产量31.6万吨，环比-13.19%，同比-1.86%。

Zinc India（印度本土业务）：上半年累计产锌精矿58.3万吨，同比 1.39%；其中二季度产锌精矿26.8万吨，环比-14.92%，同比 1.13%。产量环比下滑主要受Chanderiya、Dariba冶炼厂季度性检修影响；Hindustan Zinc旗下矿山整体运营稳定，部分矿体品位改善带来同比小幅增量。

Zinc International（海外业务）：上半年累计产锌精矿9.7万吨，同比-9.35%；其中二季度产锌精矿4.8万吨，环比-2.04%，同比-15.79%。其中Gamsberg矿山上半年累计产锌8.7万吨，同比 1.16%，二期扩建项目推进顺利，预计 2026 年 7 月正式投产；BMM矿山上半年累计产锌1万吨，受主矿山 Deep’s 进入开采末期影响，产量同比-52.38%。

2、Glencore公司

2026年上半年，Glencore自有来源锌精矿累计产量36.56万吨，同比-21.41%，是上半年产量同比下滑幅度最大的头部矿企。上半年产量同比下滑的核心原因：Antamina矿山持续转向高铜低锌矿体，锌副产规模腰斩；Lady Loretta 矿山2025年末闭坑后，澳大利亚矿山锌产能持续收缩，仅Kazzinc矿山产能释放带来小幅增量，无法抵消核心矿山的减量。

2026Q2，Glencore自有来源锌精矿产量18.87万吨，环比 6.7%，同比-25%。全年产量指引维持70-74万吨不变。

Antamina（33.75% 权益）：上半年累计产锌精矿3.98万吨，同比-49.62%；其中二季度产锌精矿1.76万吨，环比-20.72%，同比-65.15%，核心原因是矿山持续推进高铜低锌矿体开采，锌入选品位大幅下滑，锌副产规模持续收缩，是公司锌产量同比下滑的核心因素。

澳大利亚矿山（Mount Isa、McArthur River）：上半年累计产锌精矿21.8万吨，同比-19.85%；其中二季度产锌精矿10.91万吨，环比 0.18%，同比-21.68%，主要受Lady Loretta矿山闭坑影响，Mount Isa矿山伴生锌产量也有所减少。

Kazzinc：上半年累计产锌精矿8.76万吨，同比-11.52%；其中二季度产锌精矿5.37万吨，环比 58.41%，同比 4.68%，主要受第三方精矿混配限制缓解影响，自有矿山产能持续释放。

Kidd 矿山：上半年累计产锌精矿2.02万吨，同比 32.89%；其中二季度产锌精矿0.83 万吨，环比-30.25%，同比-20.95%，矿山已于2026年6月完成出售，下半年将不再贡献产量。

3、TECK公司

2026年上半年，Teck锌精矿累计产量24.44万吨，同比-20.08%，上半年产量同比下滑的核心原因：Red Dog矿山进入开采末期，主采坑品位持续下行，叠加一季度降水扰动，产量同比大幅下滑；Antamina矿山锌副产规模持续收缩，进一步拖累整体产量。

2026Q2 Teck锌精矿产量12.42万吨，环比 3.21%，同比 -26.34%。全年锌精矿产量指引维持41-46万吨不变，2027-2028年仍维持逐年下行的产量指引。

Red Dog矿山：上半年累计产锌精矿21.82万吨，同比-13.89%；其中二季度产锌精矿 11.2万吨，环比 5.46%，同比-18.01%，核心原因是矿山进入开采末期，主采坑Aqqaluk、Qanaiyaq品位持续下行，叠加二季度高于预期的降水导致矿坑边坡滑移，不得不开采低品位矿体，产量同比下滑。

4、NEXA公司

2026 年上半年，NEXA 锌精矿累计产量 15.88 万吨，同比 12.7%，是上半年产量同比增幅最大的矿企之一。上半年产量同比增长的核心原因：巴西 Vazante、Aripuanã 矿山技改完成后产能持续爬坡，品位提升带来大幅同比增量；秘鲁矿山一季度的运营约束逐步解除，二季度恢复正常生产，抵消了阶段性减产的影响。

2026年二季度，NEXA 锌精矿产量7.94万吨，环比基本无变化，同比 8.03%。全年产量指引维持31-36万吨不变。

秘鲁矿山（Cerro Lindo、El Porvenir、Atacocha）：上半年累计产锌精矿7.18万吨，同比 0.56%；其中二季度合计产锌精矿3.8万吨，环比 12.43%，同比-5%。一季度受暴雨、竖井故障、社区封路影响的运营约束已全部解除，矿山恢复正常运营，处理量环比提升；但受地质条件限制、部分矿体品位下滑影响，产量同比仍有小幅回落。

巴西矿山（Vazante、Aripuanã）：上半年累计产锌精矿8.7 万吨，同比 25.18%；其中二季度合计产锌精矿4.14万吨，环比-9.21%，同比  23.58%。Vazante矿山受益于锌品位提升，上半年产量同比 13.99%；Aripuanã矿山完成第四台尾矿过滤机调试，二季度末产能利用率达 86%，但受品位阶段性下滑影响，产量环比有所回落，下半年产能爬坡将持续推进。

5、Boliden公司

2026 年上半年，Boliden 锌精矿累计产量 16.34 万吨，同比 -22.04%，上半年产量同比减少的核心原因：Garpenberg 遭遇岩崩事故长期低负荷生产；叠加 Tara 开拓进度不及预期、Zinkgruvan 原矿与品位回落，Somincor、Boliden Area 平稳运行难以弥补缺口。 2026 年二季度，Boliden 锌精矿产量 7.42 万吨，环比-16.8%，同比 -27.77%。全年锌精矿产量指引从 18 万吨下调至 16.3 万吨，核心下调 Tara 矿山全年磨矿量目标。

Garpenberg矿山：上半年累计产锌精矿2.13万吨，同比-55.53%；其中二季度产锌精矿0.2万吨，环比-89.7%，同比-91.46%。2026年 3 月 14 日发生异常地震活动及岩崩，矿山全面停产，直至4 月底才局部复工，整个二季度前半段几乎无产出。

Tara 矿山：上半年累计产锌精矿 3.51万吨，同比-16.44%；其中二季度产锌精矿 1.77万吨，环比 1.41%，同比 -13.52%，矿山下调全年磨矿量目标至 160 万吨，较此前减少 20 万吨，全年产量指引同步下调。

Somincor矿山：上半年累计产锌精矿 5.39 万吨，同比 0.11%；其中二季度产锌精矿2.79万吨，环比 7.26%，同比 6.73%，运营稳定，锌品位维持高位，产量同比环比均实现增长。

Zinkgruvan 矿山：上半年累计产锌精矿 3.44 万吨，同比 -20.88%；其中二季度产锌精矿1.68万吨，环比-4.31%，同比 -24.31%，受开采顺序影响，锌品位阶段性下滑，产量同比回落。

6、Penoles公司

2026 年上半年，Penoles 锌精矿累计产量13.54万吨，同比  14.89%，上半年产量同比增长的核心原因：Tizapa 矿山 2025 年罢工结束后满负荷运营，叠加品位与选矿回收率改善，产量同比大幅提升，抵消了部分矿山品位下滑的减量。 2026 年二季度，Penoles 锌精矿产量6.87万吨，环比 3.07%，同比  14.25%。

Tizapa 矿山：上半年产量同比大幅增长，是公司锌产量同比增长的核心支撑，2025 年二季度因罢工停产，2026 年上半年恢复满负荷运营，叠加矿山锌品位与选矿回收率改善，产量同比显著提升。

其他矿山：Fresnillo、Juanicipio、Sabinas 矿山受益于锌品位提升，上半年产量同比增长，抵消了 Saucito、Velardeña 矿山因品位下滑、处理量减少带来的产量回落。

7、MMG公司（中国五矿）

2026 年上半年，MMG 锌精矿累计产量 10.58 万吨，同比-1.97%，上半年产量同比小幅下滑的核心原因：Rosebery 矿山向深部开采推进，锌品位持续下降，产量同比大幅下滑；Dugald River 矿山一季度受洪水、物流扰动影响减产，二季度恢复后仅部分抵消减量。 2026 年二季度，MMG 锌精矿产量 5.55 万吨，环比 10.49%，同比-1.14。全年产量指引维持不变，Dugald River 17-18万吨、Rosebery  4.5-5.5万吨。

Dugald River 矿山：上半年累计产锌精矿 8.72万吨，同比 3.27%；其中二季度产锌精矿4.61万吨，环比 12.11%，同比5.8%。一季度受洪水、物流扰动影响的生产已完全恢复，选矿处理量提升，锌回收率持续维持在90%以上的高位，产量环比同比均实现增长。

Rosebery 矿山：上半年累计产锌精矿1.86万吨，同比-20.8%；其中二季度产锌精矿 0.95万吨，环比 3.24%，同比-25.07%。矿山向深部开采推进，锌入选品位持续下降，叠加为优化锌当量价值调整开采策略，锌产量同比大幅下滑，但金、银产量同比增长，锌当量产量基本持平。

8、Grupo Mexico公司

2026 年上半年，Grupo México 锌精矿累计产量 7.94 万吨，同比-6.86%，上半年产同比下滑的核心原因：墨西哥本土矿山配矿向铅锌矿体倾斜的节奏放缓，叠加部分矿山进入开采末期，锌品位有所下滑，导致产量同比回落。2026年二季度，Grupo México锌精矿产量3.93万吨，环比-2.26%，同比-14.47%。

核心矿山：上半年锌产量同比下滑主要受墨西哥本土矿山产量下降影响，矿山配矿向铅锌矿体倾斜的节奏放缓，叠加部分矿山进入开采末期，锌品位有所下滑，导致产量同比回落。

新项目：西班牙 Los Frailes、墨西哥 Taxco 项目仍处于工程设计与审批阶段，暂无产量贡献，仍是公司中长期锌资源增量潜力项目。

9、BHP公司

2026 年上半年，BHP 锌精矿累计产量 3.31 万吨，同比-50.13%，是上半年产量同比下滑幅度最大的矿企之一。上半年产量同比腰斩的核心原因：公司无独立锌矿，锌全部来自 Antamina 矿山的伴生产出，矿山持续优先开采富铜矿体，锌入选品位大幅跳水，锌副产规模持续萎缩。 2026 年二季度，BHP 锌精矿产量1.54 万吨，环比 -13.05%，同比-61.87%。

10、Ivanhoe公司

2026 年上半年，Ivanhoe Kipushi 矿山锌精矿累计产量 13.52 万吨，同比 59.98%，创矿山投产以来半年度产量新高，是上半年唯一实现大幅同比增产的矿企。上半年产量同比大幅增长的核心原因：高锌矿体开采持续推进，选矿厂改造完成后回收率突破 90%，变电站改造减少停电扰动，三大核心指标均创历史纪录，推动产量连续七个季度环比增长。 2026 年二季度，Ivanhoe Kipushi 矿山锌精矿产量 7.02 万吨，环比 7.89%，同比 67.94%，创矿山投产以来季度产量新高。全年产量指引维持 24-29 万吨不变。

运营核心亮点：二季度矿山磨矿量达 20.08 万吨，创历史新高，入选锌品位达 38.7%，选矿回收率提升至 91.9%，三大核心指标均创历史记录，推动产量连续七个季度环比增长。

产能提升驱动：高锌矿体开采持续推进，选矿厂改造完成后回收率突破90%，变电站改造减少停电扰动，光伏储能、新尾矿库项目将进一步扫除长期生产瓶颈，下半年产能爬坡将持续推进。

三、 2026年锌精矿产量变化预测

根据对国内外数据进行整理，预计2026年全球锌精矿产量同比增量在21.27万吨左右。其中海外产量增加13.27万吨，国内产量增加8万吨。考虑到年中矿山可能因为品位下滑、自然灾害、突发检修等因素影响，产量或有减少。故主动下调产量预期，预计2026年全球锌精矿产量同比增量或在12万吨左右。