▌ 本周观点更新

2026年一季度，日历效应下迎春节档与春晚，从内需到AI应用均具看点。2026年春节档已定档四部影片，题材多元有望承接不同观众需求，同时电影院线企业在做好主业同时也在积极拥抱AI以及新交互体验，探索业务商业化新边界。2026年迎AI春晚，也有望重燃AI应用新场景热度与AI流量入口新竞争，AI时代诞生的豆包与千问APP，诞生的deepseek、kimi等app产品，均带来新搜索的入口，进而拉动数字营销与电商商业化的新思考，每一轮科技革命均伴随基建与硬件带来的媒介革新，从pc到移动手机再到现在的AI眼镜、AI手机、AI陪伴等媒介的变迁，伴随媒介变迁也会带来商业模式的新变化与内容的新生产范式与触达方式的变化，AI时代传媒有望承接应用新增量，垂类应用均可期。

▌ 本周重点推荐个股及逻辑

A股可关注，万达电影002739（院线龙头，2026春节档参与电影《惊蛰无声》《飞驰人生3》《熊出没》等）；蓝色光标300058（践行AI原生时代的营销新范式）；东方明珠600637（受益于超聚变递表拟上市）；遥望科技002291（鞋业资产以4.53亿元剥离，关注AI 电商）；芒果超媒300413（历史题材剧《太平年》登陆芒果TV）；顺网科技300113（关注AI赋能电竞、数字营销业务）；华策影视300133（作为剧集龙头持续探索新范式）；中信出版300788（将IP运营板块提升到公司主营板块）；奥飞娱乐002292（完成回购，AI玩具卡位优势，打造飓风战魂WSA赛事）；横店影视603103（2026春节档参与《飞驰人生3》《熊出没》等）；风语筑603466（2025年业绩预告与减持落地，体验经济代表）；浙文互联600986（与头部平台深化AI营销生态，数字人年消耗破2.5亿元）；姚记科技002605（将受益于字节跳动数字营销产业链）；锋尚文化300860（积极布局商业演出领域）；荣信文化301231（受益于与阿里云围绕少儿教育场景AI应用展开深度合作）；上海电影601595（关注中国奇谭IP系列驱动的周边衍生品经济）；实丰文化002862（海绵宝宝光动系列第一弹正处于监修阶段）；完美世界002624（静待减持进展，关注后续《异环》三测）；恺英网络002517（关注EVE进展）；港股可关注，B站9626（AI技术将于2026年全面融入营销各环节）；腾讯0700（关注AI应用新进展）；阿里9988（拟拆分旗下AI芯片企业平头哥独立上市）；阜博集团3738（AI时代看数字内容的版权流转价值）；美图1357（积极拥抱AI，在AI与电商领域深度合作）；布鲁可0325（受益促消费新方案，后续仍需看产品力韧性）；圣贝拉2508（关注后续出海与AI的进展）；名创优品9896（开启回购，践行从零售到全球IP运营平台的跃迁）；毛戈平1318（各大电商开启年货节，期待线上渠道带来增量）。

▌ 风险提示

产业政策变化风险、推荐公司业绩不及预期的风险、行业竞争风险；编播政策变化风险、影视作品进展不及预期以及未获备案风险、经营不达预期风险；宏观经济波动风险。

市场综述：2026年1月19日-2026年1月23日，上证综指、深证成指、创业板指的涨跌幅分别为0.84%、1.11%、-0.34%。细分到传媒各子行业来看，体育指数涨幅较大，移动互联网指数跌幅较大。周涨跌幅个股中，涨幅 Top3 分别为蓝色光标、天地在线、泡泡玛特，分别上涨26.15%、23.89%、22.96%；跌幅 Top3 分别为利欧股份、视觉中国、人民网，分别下跌19.23%、11.71%、9.73%。 

2026春节档定档影片持续，在低预期中积极探索。截止2026年1月22日，2026年春节档已定四部影片，分别为《惊蛰无声》《飞驰人生3》《熊出没·年年有熊》《镖人：风起大漠》，题材涉及国家安全的主旋律、自我突破的喜剧、大漠风采的武侠、合家欢的动画，春节档的电影供给内容多元也有望承接不同观影喜好；但也有不同声音认为，第一为什么2026春节档的影片定档相较2025年慢一些？第二已定档的影片看点有限；第三文娱供给丰富下看电影的需求还在吗？我们认为，第一，2026春节相较2025年晚一些（2026年除夕为2月16日），在1月中下旬影片陆续定档也在合理区间内；第二，影片定档后，作为直接面向2C的内容作品，影片票房后续的多寡具有较大不确定性，影片具体质量水平也需要看第一波观众的口碑，影片仍在陆续定档中，若有较好的科幻题材电影定档也是较好的加持；第三，文娱的丰富供给分流观众及休闲时间，观影需求仍需优质的内容拉动，但我们也看到伴随其他文娱供给质量提升下，电影原先市场的竞争也更加激烈，进而也在倒逼电影院线提升竞争力，用创新商业模术师来破局，在低预期中积极探索新商业边界，从万达电影到博纳影业再到横店影视、上海电影，各家均在主业基础上积极探索新业务。以万达电影作为龙头代表，主业端内容作品储备充沛（如电影作品《欢迎来龙餐馆》《惊蛰无声》《转念花开》《流浪地球3》《我们生活在南京》《蛮荒禁地》等，剧集作品如《折叠城市》《龙骨焚 箱》《遇人不熟》等），主业之外，万达电影借力资本深化娱乐空间战略，战投方图科技旗下智能自拍互动娱乐品牌“拍立方”通过影像社交深化娱乐空间战略，参投IP玩具品牌52Toys，拓宽非票收入的同时也有望带来线下入口价值的重估，万达电影推出数字确权平台Rtime Link，通过IP潮玩与数字资产的创新绑定，推动版权运营迈向数智化新阶段，并主导研发AI互动芯片植入玩偶，开启实体潮玩新纪元。博纳影业，主业端参投电影《飞驰人生3》，新业务端推出模拟影视创意策划会的AI协作工具“博乐圆桌”以及“博乐一键AI短剧”的AI应用，探索AI短剧《三星堆：未来启示录》，AI原生动画电影《三星堆：未来往事》于2025年9月4日在国家电影局立项公示。横店影视，作为影投行业第二，主业端已参与春节档电影《飞驰人生3》《熊出没 年年有熊》电影之外，新业务端横店影视已组织专业团队开发制作AI漫剧，目前已在孵化影视版权IP《九州牧云录》等AI漫剧，横店影视潮玩及二次元衍生品业务目前以外部合作为主，已与多个国内外各领域知名IP达成合作，未来会继续加大对头部IP的引入力度，还将洽谈拓展线下商超综合体，门店将融入“潮玩 体验”模式。上海电影，积极拥抱AI，与即梦AI开启“AI 影视”战略合作后，落地“即梦AIX上海电影之AI动画创作周”，为传统动画注入新的灵魂，针对“中国奇谭”IP系统推进其系列化开发与全链运营，并通过“票根 ”等形式将观影流量转化为多元消费，让观众从“观看一部电影”延伸到“体验一座城市”。

迎2026年的AI春晚，有望重燃AI应用新场景。2026年春晚，火山引擎将与中央广播电视总台携手，用 AI 云技术点亮千家万户的团圆时刻，共赴一场科技与温情交融的新春之约，2021年火山引擎支持了抖音在总台春晚703亿次的红包互动，展现了承载能力与稳定性，2026年火山引擎正式携手总台春晚，同时字节跳动的AI助手豆包也将深度参与互动玩法，成为春晚首个大模型落地的AI国民级应用，AI时代流量新入口竞争开启新篇章，春晚作为AI时代重要节点之一，也将为AI搜索流量带来全民的再一次加强。字节跳动旗下的TikoTok，也在2026年1月迎来较好的解决进展，已成立 TikTok 美国数据安全合资有限责任公司，字节跳动会继续拥有TikTok算法的知识产权，并授权该合资公司使用，字节跳动保留19.9% 的股份，TikTok美国公司将负责电商、广告、市场营销等商业活动以及 TikTok 全球产品的互联互通，从剑拔弩张的“不卖就禁”到顺利解决，为TikoTok后续业务稳定发展带来较好的铺垫；在2026年1月TikTok还推出短剧产品PineDrama，相较于其他短剧平台先免费再收费模式看完整内容不同，PineDrama产品现阶段用户可直接使用现有TikTok账号登录，并免费观看平台上的全部剧集内容，且暂未显示广告，在海外市场，字节跳动也在复刻国内相对较好的商业模式，例如红果短剧APP火热后，发力海外的TikTok的PineDrama短剧产品，换言之，国内内容公司出海做短剧app也迎来强劲对手。从AI产品豆包到AI春晚再到TikTok事件的落地，均为字节跳动后续的发展带来较好的助力，字节，在AI端提出代号Seed Edge计划，鼓励长线研究，追求 “智能” 上限激发更多尝试、不忽略关键技术节点，探索新的交互；新的交互更可穿戴、更便携、更自然的，AI产品加强规模效应，围绕字节跳动可关注数字营销、电商、内容、数字人、硬件如XR\AI眼镜、AI手机、AI玩具以及算力、2B应用Al Agent智能体、AI教育、AI陪伴等。

1.2.1、 游戏

奇类游戏市场规模稳步增长，正版化、精品化进程加速。2025年传奇类游戏市场规模升至333亿元，同比增长18.93%，在投游戏数约480款，较2024年增长约18.67%；2025年行业口径的传奇游戏核心用户预估上升至5500万人，2026年传奇类游戏市场规模估算数据有望突破400亿，其呈现显著增长趋势的原因主要有以下三点1）技术层面，受益于传奇类游戏正版化和技术升级驱动，头部传奇类游戏营收规模明显增长。同时，AIGC技术的快速发展将有机会赋能在传奇游戏之中，相关游戏研发厂商可以借助AI游戏创作平台，赋能游戏设计、场景渲染、角色动作捕捉等环节，实现开发降本提质，升游戏内容的丰富度与多样性，云游戏、VR/AR技术的探索将为传奇游戏带来新的体验模式。2）渠道层面，传奇类游戏2025年在小游戏渠道实现爆发式增长，带动整体传奇品类市场规模提升，2025年小游戏市场规模为535.35亿元，而传奇品类小游戏综合消耗占比约为大盘的8%，由于传奇类小游戏营收模式多样化，为传奇类游戏的市场规模注入新动能，如2025年11月微信小游戏畅销榜TOP50中，传奇类游戏占据8席，《龙迹之城》更曾登顶榜首。3）核心用户方面，由于传奇版权合规影响扩大，正版传奇主导传奇类游戏，同时综合性平台996传奇盒子的出现，护航了更多传奇类核心用户的权益 。总的来看，正版化进程加速、精品化转型推进以及小游戏化开拓增量市场都为传奇类游戏提供了大量的发展机遇，未来传奇类游戏将会朝向“玩法轻量化”、“生态多元化”等方向蓬勃发展。

多家游戏厂商入局，「拔箭头」类小游戏或成2026年小游戏最热赛道。近日，DataEye-ADX小游戏数据显示，多款「拔箭头」类小游戏进入畅玩榜前列，畅玩榜TOP100的“箭头解谜”游戏数量已经达到了10余款左右，多家游戏厂商如指色科技、四五互娱、厦门云说网络、指米网络等纷纷入局推类似玩法的产品。具体来看，该类游戏营销策略往往呈现“弱买量、重产品”的特征：第一，轻买量策略降低试错成本。「拔箭头」类游戏凭借“玩法简单、上手快”的特性，无需依赖大规模投放即可实现自然传播。第二，素材创意聚焦玩法。其素材未追求“花哨形式”，而是直接展示游戏的核心玩法和解压属性，同时通过“挑衅式文案、故意失败”等设计，激发用户的情绪共鸣。第三，产品与营销形成闭环。“克制化广告 轻量化玩法”的产品设计，优化了用户体验，提升了用户口碑。「拔箭头」类游戏的爆火，本质上是“匹配用户需求、深度适配生态特性、贴合行业发展趋势”的结果，其“极简玩法 低压体验 轻量变现”的模式，为小游戏行业提供了新的发展思路——并非只有复杂玩法、大规模买量才能成功，聚焦用户核心需求，打造“小而美、轻而精”的产品，同样能实现商业价值与用户价值的双赢。

1.2.2、 电商

【阿里巴巴】淘宝天猫推出四大举措加码“服务即增长”。 2026年淘宝天猫宣布推出四大举措，深化“服务即增长”战略。平台将升级“真实体验分”体系，按行业细分商品质量、物流速度、服务等加分项，为优质商家提供流量扶持；内测“好服务”榜单；引入母婴师、宠物医师等专业客服认证；加大AI投入，通过店小蜜5.0、售后AI助理等工具提升服务水平。同时优化营商环境，推出售后AI假图治理、优质商家减赔机制及退货互信试点。

各大电商平台纷纷开启2026年“年货节”：拼多多、抖音、快手等通过提升年货补贴力度、强化售后服务等举措，优化消费者购物体验，实现线上版“货比三家”，网络购物竞争愈发激烈。

【小红书】沃尔玛与小红书推全国首家联名店“玛薯店”。 1月17日，沃尔玛与小红书宣布达成深度合作，推出首批联名商品“沃集鲜×小红书|宝藏新品”，涵盖烘焙、奶制品、健康饮品、休闲零食等品类，强调配料简单、全球优选与创意设计。双方联合打造的首个创新零售体验空间——深圳蛇口“玛薯店”同步开业，设置8大以兴趣为导向的主题体验区，重构线下购物场景。同时，沃尔玛成为首个入驻小红书电商的全渠道商超品牌。

【TikTok Shop】TikTok Shop计划2026年扩展至四至五个欧洲新站点。据相关人士指出，TikTok Shop计划于2026年中期进一步拓展欧洲市场，拟新增波兰、葡萄牙、荷兰和塞尔维亚等国家站点，使其在欧洲的运营国家总数增至11个。目前TikTok Shop已在英国、德国、法国、意大利、西班牙和爱尔兰开展电商业务，新开站点将沿用现有市场的入驻模式。

TikTok Shop东南亚跨境电商2025年日均GMV提升90%。据TikTok Shop东南亚跨境电商总负责人Adam介绍，2025年，TikTok Shop东南亚跨境电商实现全链路爆发，年度GMV较2024年翻倍以上，日均GMV同比提升90%，年末单日交易峰值接近2024年底的两倍。 66大促、双11、双12三大促销GMV同比增幅达123%、230%、270%。所有核心类目GMV增速超120%，电脑办公设备增长近5倍，美容电器、母婴、保健品等增长超3倍，消费趋势向高品质与品牌化转型。

1.2.3、 影视

2025年中国电影全产业链产值超8100亿元，位居全球前列。1月21日，国家电影局发布数据显示，2025年中国电影全产业链产值达到8172.59亿元、票房拉动系数约为1:15.77，均位居全球前列。具体来看，测算统计分为三部分：1）电影核心产业产值（包括制作、发行、放映环节等产值）为2266.18亿元；2）间接产值（包括电影设备采购、技术服务、广告宣发、租赁商务、物流运输等上下游环节等产值）为2515.46亿元，表明中国电影工业的供应链日趋完善和专业。这不仅是量的增长，更是电影工业化水平提升的体现，为持续产出高品质电影提供了坚实基础；3）带动与外溢产值（包括观影带动餐饮、交通、零售，电影IP衍生品，电影基地、取景地、主题乐园旅游，电影节展经济等产值）为3390.95亿元，首次超过了“核心产业产值”（2266.18亿元）表明产业价值重心正从影院内向影院外迁移，形成了“电影 ”（电影 文旅、电影 零售、电影 城市消费）的融合经济。其中，核心数据“票房拉动系数约1:15.77”，意味着每一元电影票钱，能撬动近16元的综合消费,远高于全球许多成熟市场（通常为1:3至1:5），这说明电影已成为激活线下消费、拉动内需的关键节点。

1.2.4、 美护

2025年中国化妆品交易额破1.1万亿元，稳居全球第一大化妆品消费市场。1月20日，中国香料香精化妆品工业协会发布数据，2025年中国化妆品行业全渠道交易额达11042.45亿元，市场规模首次突破1.1万亿元，同比增长2.83%，延续稳健增长态势。市场竞争层面，国货品牌市场份额连续4年增长：2023年达52.82%，2024年提升至55.20%，2025年进一步增至57.37%，亿元及以上规模品牌数量从2023年的746个增至2025年的839个，标志着中国化妆品市场已从“国际品牌主导”迈入“国货核心引领”的新阶段；同时，2025年市场中淘汰品牌数量高达2.7万个，排名前500的品牌中，超60%实现正增长；而500名以后的品牌中，仅26%能实现增长，表示市场资源加速向头部企业和科技创新型品牌聚集，行业竞争趋于理性，市场从规模扩张转向质量竞争，未来的竞争将更加聚焦于品牌价值、技术创新和用户体验的提升。渠道端，线上渠道占比达65.36%，仍是增长核心，但增速已趋平稳；线下渠道交易额基本企稳，占比维持在34.64%，“线上为主”的单极扩张时代正式落幕，线上线下融合共生的新格局正在形成。消费端，300元以下高性价比产品（58.88%）与1000元以上高端产品（14.75%）同步扩张，中间价位段市场不断被挤压，市场呈现“两极分化”的态势表明消费者追求极致性价比或者愿意为品牌价值、技术含量等付出溢价。监管端，从“十四五”期间，《化妆品监督管理条例》及一系列配套法规的出台到2025年《关于深化化妆品监管改革促进产业高质量发展的意见》的发布，标志着监管逻辑从“建体系、严管控”向“优服务、促发展”的战略转变，监管赋能与市场活力共振。

总的来看，随着中国化妆品产业的现代化产业体系建设不断推进，将会呈现以下五大特征：科技创新领跑、智能制造领先、品牌价值跃升、东方美学与硬科技深度融合，最终在“十五五”期末初步形成“制妆强国”格局。

1.2.5、 玩具（积木、潮玩）

泡泡玛特新品热销，回购行动刺激股价大涨。近期泡泡玛特推出的两款新品正式开售，分别是2026年新品“马力全开”系列毛绒挂件盲盒与“PUCKY敲敲系列”毛绒挂件盲盒系列1）“马力全开”系列毛绒挂件盲系列汇集LABUBU、星星人、DIMOO等8个热门IP（7个常规款，1个隐藏款）单个盲盒售价为159元，整盒售价为1113元。截至1月22日，该系列在泡泡玛特官方购买渠道均显示无货，在得物平台的相关链接中，该系列已有1.3万人付款。2）PUCKY敲敲系列电子木鱼（毛绒挂件盲盒），该系列盲盒采用‌6款常规角 1款隐藏款‌的配置，单盒售价为99元‌，整盒（6个）售价为594元‌，在某电商平台上该系列隐藏款售价为327元左右，溢价率高达230%，二手交易平台上该款最高标价为288元，溢价率高达190%，该系列爆火的原因在于其内置电子木鱼功能，切中年轻群体的情绪解压需求。

产品火爆销售与公司积极的资本动作形成共振，直接刺激了股价表现。1月19日，泡泡玛特宣布斥资约2.51亿港元回购140万股；1月21日，公司以9649万港元回购50万股;1月22日，泡泡玛特股价收盘大涨5.45%，一举扭转了近五个月以来的持续回调态势。此次密集回购公司股份一系列动作被市场普遍解读为：管理层认为当前股价已显著低于公司内在价值，并通过实际行动向市场传递对公司未来发展的坚定信心，此次大力度的回购有望为股价构筑一个坚实的底部，结合即将发布的2025年全年业绩及预期良好的2026年一季度表现，公司当前股价位置被认为具备极高的安全边际。

京东AI玩具产业带正式落地，JoyInsid推出软硬一体化方案。1月20日，在京东举办的AI玩具大会上，京东与宿豫区人民政府正式签约，将在江苏宿迁落地AI玩具产业带，同时正式发布专为智能硬件终端打造的JoyInside软硬一体化解决方案，旨在为行业提供从技术底层到产品落地的全链路支持。

JoyInside目前已接入超过40家头部品牌，带动终端交互轮次提升120%。京东JoyInside推出多款已量产的硬件机芯方案，提供灵活、多元的软硬件一体化能力，覆盖从毛绒玩具到智能家居设备的广泛场景，同时面向品牌提供定制化硬件，更适配个性化需求，应用在更多设备上，方便合作伙伴快速集成，为品牌提供全生命周期支持：从用户洞察、产品共创，到技术集成、体验评测，与品牌方联合打造爆款。具体来看，JoyInside与京东京造联合打造的第二批AI玩具也随之上线，此次新增产品在此前针对儿童开发的陪伴玩具基础上，新开发了针对年轻人和老年人的AI玩具，实现了对全年龄段用户需求的覆盖。

【区间回顾】猫眼票房分析统计，2026年1月19日-2026年1月23日（第3周），周度票房为1.37亿元，周度电影票房Top3分别为《重返寂静岭》《匿杀》《疯狂动物城2》，周票房分别为0.24亿元、0.23亿元和0.18亿元。

电视剧方面，收视率如下图所示，周度收视率靠前的电视剧为上海东方卫视的《轧戏》、江苏卫视的《冬至》、湖南卫视的《玉茗茶骨》

综艺节目方面，如下图所示，周度全网热度榜靠前的综艺有《现在就出发 第三季》、《宇宙闪烁请注意》、《势均力敌的我们 第二季》。

截至2026年1月23日，页游数据更新如下：最热门的为《无限召魂灵[鬼服]》和《王炸福利服[送]》。

手机游戏方面，排行榜情况如下所示，免费榜排名前三的手游为《明日方舟:终末地》《鹅鸭杀》《三角洲行动》，畅销榜排名前三的手游分别为《王者荣耀》《和平精英》《穿越火线-枪战王者》

2026年一季度，日历效应下迎春节档与春晚，从内需到AI应用均具看点。2026年春节档已定档四部影片，题材多元有望承接不同观众需求，同时电影院线企业在做好主业同时也在积极拥抱AI以及新交互体验，探索业务商业化新边界。2026年迎AI春晚，也有望重燃AI应用新场景热度与AI流量入口新竞争，AI时代诞生的豆包与千问APP，诞生的deepseek、kimi等app产品，均带来新搜索的入口，进而拉动数字营销与电商商业化的新思考，每一轮科技革命均伴随基建与硬件带来的媒介革新，从pc到移动手机再到现在的AI眼镜、AI手机、AI陪伴等媒介的变迁，伴随媒介变迁也会带来商业模式的新变化与内容的新生产范式与触达方式的变化，AI时代传媒有望承接应用新增量，产业链端可关注阿里产业链、字节跳动产业链、小红书与B站等，垂类应用均可期如AIGC板块可关注电商、电影、剧集、游戏、国漫、大众阅读、体验经济板块。

推荐标的：

个股跟踪：A股可关注，万达电影002739（院线龙头，2026春节档参与电影《惊蛰无声》《飞驰人生3》《熊出没》，推出AI数字男团vexel，投资布局52toys、拍立方，借力资本来推动影院从单一观影场所升级为文化社交平台）；蓝色光标300058（数字营销头部企业，率先卡位GEO，践行AI原生时代的营销新范式，受益字节跳动与小红书产业链，积极拥抱AI且已拉动收入，与火山引擎建立深度合作，2026春晚可关注火山引擎与豆包拉动的字节跳动产业链）；东方明珠600637（受益于超聚变递表拟上市，2025年通过股权方式卡位超聚变与新华三，投资将进一步整合利用各方优势资源，百视通携手微软深化游戏合作共拓家庭娱乐市场线）；遥望科技002291（鞋业资产以4.53亿元剥离，关注AI 电商）；芒果超媒300413（推出全新IP Cluebie，历史题材剧《太平年》登陆芒果TV）；顺网科技300113（关注AI赋能电竞、数字营销业务，可关注卡牌手游《三国:百将牌》）；华策影视300133（作为剧集龙头持续探索新范式，参股智谱且建立战略合作，《太平年》剧集播出）；中信出版300788（公司计划将IP运营板块提升到公司主营板块，关注公司AI进展，从单一图书出版经营单元发展为具有核心竞争力的动漫IP运营服务公司）；奥飞娱乐002292（完成回购，AI玩具卡位优势，打造飓风战魂WSA赛事，关注AI IP业务进展）；横店影视603103（2026春节档参与《飞驰人生3》《熊出没》等，下沉市场仍具增量，也在战略性和系统性地探索利用公司影视产业传统优势资源有效介入AI漫剧、AI短剧等领域）；风语筑603466（2025年业绩预告与减持落地，体验经济代表，与Rokid的AI眼镜以及字节跳动旗下即梦AI达成合作）；浙文互联600986（减持完成，近日推出生成式引擎优化智能体HochiGEO，与头部平台深化AI营销生态，数字人年消耗破2.5亿元）；姚记科技002605（数字营销、游戏、扑克牌三主业，AI 数字营销业务主要以芦鸣科技为主体，也将受益于字节跳动数字营销产业链）；锋尚文化300860（积极布局商业演出领域，以"文化科技融合"为核心战略优化业务结构，合规推进并购重组采取"横向 纵向"双轮驱动策略）；荣信文化301231（受益于与阿里云围绕少儿教育场景AI应用展开深度合作）；上海电影601595（关注中国奇谭IP系列驱动的周边衍生品经济）；实丰文化002862（海绵宝宝光动系列第一弹正处于监修阶段，践行AI IP玩具，已推出AI魔法星、AI飞飞兔、马年AI小度熊、AI乖巧宝宝、AI猪小屁等核心产品）；完美世界002624（静待减持进展，关注后续《异环》三测）；恺英网络002517（关注EVE进展，正持续挖掘AI在玩法创新、用户共创中的潜力）；港股可关注，B站9626（AI技术将于2026年全面融入营销各环节，AI营销策略中心“哔哩必达”将向商家开放自助申请）；腾讯0700（关注AI应用新进展）；阿里9988（在AI时代持续保持创新，拟拆分旗下AI芯片企业平头哥独立上市）；阜博集团3738（AI时代看数字内容的版权流转价值）；美图1357（积极拥抱AI，在AI与电商领域深度合作）；布鲁可0325（受益促消费新方案，后续仍需看产品力韧性）；圣贝拉2508（解禁落地，以女性为支点撬动产后护理和修复市场，关注后续出海与AI的进展）；名创优品9896（开启回购，践行从零售到全球IP运营平台的跃迁）；毛戈平1318（公司已在各大主流电商平台完善销售渠道，电商年货节的启动有望拉动线上销售）。

（1）产业政策变化风险

（2）推荐公司业绩不及预期的风险

（3）行业竞争风险

（4）编播政策变化风险

（5）影视作品进展不及预期以及未获备案风险

（6）宏观经济波动的风险