政策持续加码，全国一体化算力网进入建设期。2021年“十四五”期间，基于国内算力布局无序、供需错配的初始痛点，国家启动“东数西算”工程，搭建全国算力统筹布局的顶层框架；2023年，针对算力互通不足、调度无序、标准缺失等问题，五部委正式定名“全国一体化算力网”，标准化建设与运营体系；2026年，伴随AI产业全面爆发，确立了算力的战略地位，中央政治局会议将算力网纳入国家“六张网”核心战略基建，正式确立算力作为我国数字经济、人工智能产业底层核心基建的国家级战略地位，完成从产业配套到国家核心基建的层级跃升。

我国算力布局碎片化问题突出，算电统筹成为核心诉求。传统算力以区域、企业自建自用为主，缺乏统一顶层规划，不同厂商、不同架构、不同区域算力无法互通协同。同时，由于东西部算电部署不匹配，导致资源分散闲置，无法形成规模化算力合力。统筹全国算电网络建设成为推动AI产业快速发展的核心诉求。

政策引导，国内算力走向自主化替代。受地缘政治影响，我国高端AI算力芯片存在供应缺口。算力网依托国家顶层统筹优势，通过政策引导、资源倾斜、场景开放、标准统一等路径，有望为国产算力芯片、服务器、网络交换设备、调度系统等提供规模化落地场景与迭代空间，推动算力供给的自主化替代。

人工智能产业发展不及预期；政策与资本后续支持力度的不确定性；国产算力链竞争加剧；海外资本市场算力链的波动对于国内资本市场的扰动；当前地缘博弈带来的供应链的不确定性等。

我国人工智能产业已迈入规模化、产业化、普惠化的高速发展阶段。AI产业生态日趋完善、技术迭代持续提速、行业渗透不断加深，已成为培育新质生产力、拉动数字经济增长的核心引擎。2026年3月，工业和信息化部部长李乐成在十四届全国人大四次会议开幕会结束后的“部长通道”集中采访活动上表示，截至2025年年底，我国人工智能核心产业规模超过1.2万亿元，企业超过6200家。我国AI产业已经形成涵盖大模型研发、算力基建、算法优化、行业应用的完整产业链条，产业规模持续稳居全球第二，AI应用全民化、常态化趋势基本成型。

国产大模型快速迭代，具备全球竞争力。以DeepSeek、智谱、Kimi等为代表的国产通用大模型，通过混合专家架构、多头注意力优化等核心技术升级，在中文语义理解、行业场景适配、性价比层面实现对海外顶尖模型的部分超越，国产开源大模型引领全球开源生态。同时，我国AI产业化落地已从大模型研发转向AI赋能的全域模式，工业、金融、政务、医疗、交通等千行百业的智能化改造全面提速。AI技术逐步从互联网消费场景向实体经济核心场景深度渗透，AI for Science、工业数字孪生、智能质检、设备预测性维护、精准医疗、智慧交通等硬核场景规模化落地，彻底改变了传统产业生产模式。2026年7月，国新办就2026年上半年工业和信息化发展情况举行新闻发布会，工业和信息化部总工程师王卫明在会上表示，我国已建成5.6万余家基础级、9000余家先进级智能工厂，产业智能化转型进入深度落地期、500余家卓越级智能工厂，培育15家领航级智能工厂，扎实推动制造业的智能化转型。

AI生态的快速发展催生海量算力需求。算力是发展AI产业的基础，国产AI大模型的持续快速升级以及生成式应用普及带动算力需求呈指数级上行，算力调用频次实现跨越式突破。根据国家数据局局长刘烈宏2026年3月答记者问，2024年初，我国日均词元（Token）调用量约为1000亿，截至2025年底已达100万亿，截至2026年3月已超140万亿，词元调用量增长较为明显。根据全球AI模型API聚合平台Open Router统计，截至2026年8月初，平台内国产大模型周Token调用量已连续14周超过美国，平台维度调用规模位居全球首位，且全球调用量前五的大模型全部为中国产品。面对海量需求，我国算力需求呈指数级增长，而受限于海外高端算力的对华出口以及国内整体算力资本开支远小于美国等影响，国内算力缺口持续放大。

国内算力需求结构出现分化，算力资源统筹在即。随着AI应用由模型训练向规模化推理延伸，国内算力需求逐步形成两大发展方向：1）训练侧：算力需求持续升级。大模型参数规模和训练数据量持续增长，叠加科研仿真等高性能计算需求，大规模、高性能、高稳定性的算力基础设施仍是重要支撑。2）推理侧：应用场景不断拓展。随着智能制造、自动驾驶、远程医疗、金融交易等应用加速落地，算力基础设施的低时延、高可靠和实时响应能力面临更高要求。此背景下，我国传统算力建设模式出现结构性短板，成为制约国内AI产业规模化、高质量发展的核心瓶颈，具体来看包括：

► 算力孤岛问题较为突出：传统算力以各区域各企业自建自用为主，不同厂商、不同架构、不同地区的算力无法协同，海量算力资源分散闲置，呈现出算力布局“碎片化”特征，难以形成规模化、集群化算力合力，与AI大模型规模化训练、全域化推理的需求错配。

► 供需空间错配，资源利用率较低：东部数字经济发达区域聚集了全国绝大多数算力需求，但受制于土地、能耗指标紧张等问题，导致算力扩容空间受限，高峰时段算力拥堵、供给不足；西部新能源富集、能耗指标充足，但本地产业需求薄弱，大量算力长期闲置。全国算力整体利用率长期偏低，潮汐性供需矛盾突出。且算力建设成本高而因传统算力体系缺乏统筹调度，闲置算力无法盘活，抬升了全社会的算力成本，中小企业、基层机构算力获得受限，一定程度上制约了国内的AI创新与应用。

► 算力中心耗能较高，传统算力布局与新能源资源脱节。东部算力高集聚但绿电资源稀缺，西部绿电充沛但算力利用率不足，算力能耗与新能源消纳无法协同，需要统筹兼顾AI产业规模化发展与双碳的战略要求。

考量到我国传统算力建设模式存在的结构性短板，国家启动全国一体化算力网顶层布局建设，核心在于通过枢纽节点、网络互联和统一调度提升跨区域资源配置能力，更好匹配AI训练、推理等业务对连续、大规模算力的需求，并为我国企业高质量发展、实体经济数字化智能化转型筑牢基础设施支撑。

政策引领，算力部署从“东数西算”向“一体化网络”演进。2021年5月，“十四五”阶段，基于国内算力布局混乱、供需错配的初始痛点，国家四部委联合印发《全国一体化大数据中心协同创新体系算力枢纽实施方案》，首次提出构建全国一体化算力网络国家枢纽节点的概念，正式启动“东数西算”工程，搭建起了全国算力一体化协调发展的早期顶层框架。2023年12月，国家发改委联合国家数据局及其他五部委印发《关于深入实施“东数西算”工程加快构建全国一体化算力网的实施意见》，作为国内首份以“全国一体化算力网”为官方定名的专项文件，标志着算力网建设体系、实施路径、标准规则与发展目标明确化，产业发展迈入规范化落地新阶段。2026年4月，在中央政治局会议上首次单列“算力网”，将其纳入国家“六张网”战略性基础设施体系，与国家水网、新型电网、新一代通信网、城市地下管网及物流网等核心基建并列，意味着算力网建设工程正式升格为国家战略级核心新基建。

部委牵头推进，算力网重点工程持续落地。2019年，在国家有关部委指导下鹏城实验室启动了中国算力网（China Computing NET，C²NET）的研究与设计工作，核心愿景为：“像建设电网一样建设算力网、像运营互联网一样运营算力网、让用户像用电一样方便地使用算力”。2022年6月，中国算力网一期工程上线，以“鹏城云脑II”E级智能算力平台为枢纽节点，跨区域实现了20余个异构算力中心的互联。与此同时，2023年4月科技部牵头在天津启动“国家超算互联网建设工作”，作为率先聚焦于超算与智算领域的先行实践工程，国家超算互联网的目标是将全国超算与智算中心连接成网，形成一体化算力服务平台，协调统筹全国算力。2024年4月，国家超算互联网平台正式上线。2026年2月，国家超算互联网核心节点在郑州上线试运行，该节点可对外提供超3万卡的国产AI算力，至7月国家超算互联网郑州核心节点正式上线，提供的算力也扩张到了10万卡，这也是我国的第一座十万卡智算集群。

从顶层设计到工程落地，“十五五”算力网建设已迈入整合攻坚阶段。全国一体化算力网以“东数西算”工程为核心空间载体，在已构建的“8大枢纽 10大集群 3大算电协同示范区”基础上将拓展新建更多大型智算中心及超算中心集群。随着当前各重要试点工程的成功推进，我们认为，随着算力网的连接规模不断扩大，将助推国产算力链的全面发展。总体看，我国算力网建设可划分为三个阶段，目前已进入整合攻坚期：

► 第一阶段：基础布局建设期（2022-2025年，“十四五”阶段）：基础布局建设阶段，算力建设的核心任务为启动“东数西算”工程、完成八大枢纽、十大集群空间布局，搭建骨干网络雏形与调度试验平台，初步形成东西部差异化算力发展格局。行至“十五五”开局阶段，“东数西算”工程已带动万亿级社会投资，培育30余个专业化算力新城。全国新增的算力中，西部地区的占比超七成，八大枢纽承载了全国八成以上智能算力，初步打破全国算力碎片化发展格局。

► 第二阶段：联网整合攻坚期（2026-2028年，“十五五”前期）：联网整合攻坚阶段，核心任务为落地全国统一算力标准、完善全域传输网络、实现70%以上算力资源并网，规模化试点算电协同模式，搭建全国算力交易体系，实现跨域算力常态化智能调度。工业和信息化部在2025年5月印发的《算力互联互通行动计划》中提出，到2026年，我国将建立较为完备的算力互联互通标准、标识和规则体系；到2028年，基本实现全国公共算力标准化互联，逐步形成具备智能感知、实时发现、随需获取的算力互联网，实现全域可调度、可交易。在2026年3月发布的《2026城域毫秒用算专项行动方案》中提出，要推进全国50个重点城市超低时延算力网络建设，目标是到2027年实现核心城域算力单向时延小于1ms，全面适配实时性算力场景需求。

► 第三阶段：成熟运营普及期（2029-2030年，“十五五”收官）：在“十五五”收官阶段，全国一体算力网将最终实现全网算力100%标准化并网，调度、交易、服务体系全面成熟，算网、算电深度融合，算力普惠全面落地，建成功能完备、运行高效的国家级算力基础设施体系。赋能全国各地区、各行业、各基层智能化需求。

在AI算力需求快速增长、国内高端算力供给仍有缺口以及大国科技竞争持续深化的背景下，全国一体化算力网既是优化跨区域算力配置、缓解供需错配的重要基础设施，也是推动国产算力产业链规模化落地、技术迭代升级的关键载体。依托国家层面的统筹规划、枢纽节点建设和技术标准协同，算力网有望为基于国产芯片的算力服务器、交换网络和存储设备提供更大规模的部署场景与持续迭代空间，并带动AI算力产业链由单点国产替代逐步走向系统级适配与生态完善。

具体来看，全国一体化算力网可从统一标准、以网补芯、算电协同三个方面，为国产算力规模化部署提供支撑：

► 统一标准，降低国产适配成本。海外主流芯片凭借成熟的生态适配优势，长期占据行业标准主导地位，而国产算力芯片因架构差异化、生态起步晚、适配场景少等问题，需针对不同机房、不同平台、不同应用场景进行定制化改造、接口调试与兼容性适配，研发投入大、落地周期长、试错成本较高。国产算力产业长期面临产品碎片化、异构适配难、生态兼容弱等问题，难以实现规模化组网应用。工信部、国家数据局等部委牵头推进算力并网标准化建设，建立统一的算力标识、接口规范、资源计量、调度规则与服务评估体系，推动各类异构算力互联互通，从制度层面重塑算力产业准入规则，有效降低了国产算力芯片企业的市场落地门槛。推动国产算力芯片从单点试点、小众应用转向规模化、批量化部署，助力企业摊薄研发与生产成本，持续迭代优化产品性能，加速构建国产算力产业生态。

► 以网补芯，缓解国产算力单卡性能瓶颈。国产AI芯片在峰值算力、显存容量与带宽、通用计算适配性及数据吞吐等方面与海外领先产品仍存在差距，且短期内较难完全补齐。随着大模型参数规模和科研计算复杂度持续提升，单卡性能不足将制约国产算力在大模型训练、工业仿真和气象模拟等高端场景中的应用。全国一体化算力网通过异构资源接入、资源池化和智能调度，将分散的国产算力资源统一纳管，并根据任务特征进行跨区域、跨集群匹配，有望提升资源利用率、服务稳定性和综合性价比。我们认为，“以网补芯”可在国产算力卡落后的背景下，通过系统协同缓解单点性能约束，使国产算力体系有效承接国家级大规模算力任务、支撑AI产业规模化发展，为国产算力的大规模落地提供可行性支撑。

► 算电协同，缓解国产芯片高功耗压力。受制程工艺、架构设计等多重因素影响，国产AI芯片在同等算力输出条件下，功耗水平对比国际先进产品仍存在较大差距。大规模部署算力集群时，较高的整机功耗会推高电力成本，进而制约国产算力的规模化应用。全国一体化算力网通过算电协同体系，不直接改变芯片本身硬件能效，而是通过算力与电力的时空协同降低用能压力：1）在空间维度，将大模型训练、离线仿真等非时延敏感任务调度至风光资源富集的西部枢纽，就近消纳风电、光伏等低成本绿色电力，缓解国产芯片高功耗带来的压力；2）在时间维度，亦可通过算力柔性负荷管理，推动算力任务跟随电力生产曲线动态错峰运行，在电力富余时段集中调度算力作业，在电网用电高峰时段适度减少非实时算力需求。我们认为，随着算力调度与电力市场机制逐步衔接，算电协同有望降低国产算力的综合运营成本，为大规模部署创造条件。

外部供给约束加剧，国产算力建设需求有望释放。受地缘政治影响，高端算力芯片、核心算力软硬件、底层开发工具等领域的外部供应不确定性有所上升，我国高端算力供应链稳定性面临严峻挑战。同时，在国内AI算力需求持续爆发、供需缺口持续走阔的背景下，外部供应链约束倒逼增量算力缺口、存量替代需求全面转向国产算力产业链。我们认为，全国一体算力网有望成为承接国产算力替代、保障算力供给安全的核心载体，推动大规模国产算力建设加速落地。

郑州十万卡全国产AI超集群落地，为大型算力中心建设提供示范。2026年7月，郑州国家超算互联网核心节点十万卡全国产AI超集群正式投入运营，并同步接入国家超算互联网调度平台，实现算力资源的全国统一纳管和调度，面向科学计算、大模型训练、AI推理及工业仿真等算力需求，可服务机器人、汽车、创新药、新材料、量子计算及天文气象等20余个领域。作为国内首个投入运行的十万卡级全国产算力集群，该项目在全栈国产化、超大规模组网、多场景适配及集约化建设等方面形成示范，为全国一体化算力网下大型算力中心建设提供了可复制的工程样本。

► 全栈国产化落地，验证十万卡级系统组网能力。大规模算力集群工程难度体现在单卡算力、高速互联网络、分布式存储、液冷系统、集群调度软件等多环节能力的同步提升；反之，任一环节的瓶颈都将制约算力集群的整体效能。此次落成的十万卡超集群从核心部件到系统落地均实现全国产化，形成覆盖核心芯片、算力系统、分布式存储、高速网络、液冷散热、智能运维和应用软件的整体能力。

► 超智融合架构，适配未来AI多样化需求。郑州十万卡集群项目打破传统建设中超算、智算分开建设、机房分区隔离的固有范式，同一套硬件底座同时支持FP64高精度科学计算与INT8大模型推理训练，兼顾传统科研仿真与AI大模型两类主流算力需求，可同时承接新材料模拟、气象仿真、药物分子筛选、万亿参数大模型训练、高通量推理等多元化任务，大幅提升硬件资源综合利用率，实现算力资源一物多用，避免重复建设，提高投资效益。

► 高密度集约化部署，能效体系设计适配国产算力硬件功耗特征。十万卡集群对机房空间、供配电及散热能力提出更高要求。郑州十万卡集群机房物理占地面积仅约2000平方米，改变过去大型算力中心占地庞大的建设思路，实现高密度集约化建设。此外，国产算力功耗普遍偏高，散热与电力是制约落地的关键现实约束。郑州十万卡集群大规模应用浸没式相变液冷技术，把PUE控制在较低水平（<1.04），可支撑单机柜兆瓦级高功率负载，适配国产算力芯片功耗偏高的客观现状，在有限建筑空间内实现极高算力密度。

我们认为，国家大型算力中心将朝着国产化、大型化、集约化、支持多场景的通用化方向发展。国产化超节点产业链有望全面受益于国家一体化算力网建设新周期，建议重点关注相关龙头企业。

超节点通过拓展高带宽、低时延互连域，将多颗AI芯片在系统层面整合为高效协同的计算单元，是提升集群有效算力的重要架构方向。随着模型参数规模、上下文长度及多模态任务复杂度持续提升，AI计算对卡间通信、内存访问和并行协同提出更高要求，算力竞争正由单卡性能提升转向系统能力升级。对于国产算力而言，单卡性能仍有提升空间，超节点可通过系统级协同提升有效算力；与此同时，全国一体化算力网及大型算力中心加快建设，为超节点提供规模化应用场景。我们认为，模型迭代、国产替代与算力基建扩容三重因素共振，有望推动超节点由技术验证迈向规模化部署。

大模型持续迭代，传统集群效率瓶颈凸显。AI模型已迈入万亿参数、长上下文、多模态融合、智能体集群协同时代，算力需求从“算力规模堆砌”转向“算力质量、协同效率、通信性能”综合比拼。传统松散算力集群的核心短板集中爆发：受限于芯片工艺制造水平的提升速度，单芯片算力提升放缓。因此，前沿大模型的训练需要越来越多的芯片并行协作，传统组网模式下节点间通信时延高、任务分片协同难度大，易导致大量算力闲置浪费；超长上下文推理、多轮对话智能体任务，对内存共享、低时延交互提出更高要求，传统AI算力服务器算力资源有限，跨节点调度效率低，无法支撑高端AI场景落地。在算力成本高、电力资源受限、基建投资庞大的背景下，低利用率已经成为制约AI产业降本增效、规模化普及的核心瓶颈。超节点通过紧耦合架构、统一内存编址、全域资源池化、智能分布式调度四大核心能力，可大幅提升集群效率，摊薄单位算力的建设成本、电力和运维成本。

国产算力追赶尚需时日，超节点架构弥补单芯片性能短板。当前国产AI算力芯片已实现规模化量产落地，软硬件适配生态持续完善，基本满足通用算力与大部分产业推理场景需求。但客观来看，相较于英伟达等国际顶尖算力芯片产品，国产算力芯片在单卡峰值算力、片上缓存容量、端口传输速率、通用计算适配性、单卡能效比等方面仍存在阶段性短板。在高端进口算力芯片受限、供应链国产替代诉求持续提升的产业背景下，单纯依靠单芯片硬件参数提升追赶的路径已经难以为继，算力竞争逻辑已从“单芯片性能比拼”全面转向“大规模集群系统能力比拼”，体系化架构、集群协同效率、全域调度能力成为算力产业竞争的新方向。

以系统算力补偿单点性能是国产超节点的要义所在。对于国产链而言，超节点的核心价值正是通过先进集群架构弥补单芯片硬件短板，为国产算力实现规模落地提供可行路径。超节点依托十万卡级大规模紧耦合组网、跨节点显存池化共享、分布式任务智能分片并行、全局算力冗余调度与故障迁移等体系化能力，将海量中高端国产算力芯片聚合为一体化超级算力系统，通过系统层面的资源重组与效率优化，弥补单芯片个体性能不足的短板。目前，郑州十万卡国产超节点、鹏城云脑超节点等国家级标杆项目已充分验证，全栈国产化超节点可稳定承载万亿参数大模型预训练、高精度工业仿真、药物分子筛选、全域气象模拟等顶级算力任务，成为现阶段国产算力规模化替代、高端算力国产替代的核心落地路径。

算力集群向高密度部署演进，液冷成为超节点关键配套。国家算力网对枢纽节点新建算力中心提出较高能效要求，传统独立机架服务器多基于风冷散热体系，单机柜散热上限仅20‑30kW[1]，高密度部署下散热损耗急剧抬升，造成电能利用效率进一步下降。超节点采用整机柜一体化液冷方案，散热链路集中设计，可大幅降低PUE水平。以郑州十万卡集群为例，单机柜功率密度突破900kW的同时，PUE降至1.04以下[2]。

国家算力战略推进，超节点是全国一体化算力网核心支点。当前国家层面持续出台政策，鼓励超大规模、高可靠算力中心建设，单站点规划万卡乃至十万卡级算力规模，传统单机服务器逐台上架、逐台运维，布线、供电、散热、故障排查碎片化，万卡规模下运维复杂度、部署周期显著抬升。超节点采用整机柜模块化交付，计算、网络、散热、供电一体化预制，支持大规模批量部署，故障单元可整机柜隔离更换，适配算力网枢纽节点大规模、集约化建设模式。我们认为，国家一体化算力网建设，有望为超节点产业带来长期确定性红利，推动超节点从行业试点走向规模化普及，开启算力基建投资新周期。

人工智能产业发展不及预期。人工智能整体仍处于早期发展阶段，技术创新之后的商业发展依然具有不确定性；

政策与资本后续支持力度的不确定性。当前AI产业投资规模巨大，需要政策及资本层面的加持，一旦政策与资本后续支持力度减弱将影响到算力建设的节奏；

国产算力链竞争加剧。国内算力市场竞争激烈，企业未来盈利水平和市场份额会受到竞争不确定性的影响；

海外资本市场算力链的股价波动对于国内资本市场的扰动。当前海外AI投资规模巨大，相对应的产业链企业股价已有较大涨幅，未来可能会因海外投资变化而受到影响，间接影响到国内资本市场AI产业链企业的估值变化；

地缘政治扰动及供应链风险。若外部贸易限制或技术出口管制进一步收紧，可能影响先进芯片、关键设备及核心软件供应，拖累国内算力基础设施建设进度