天风·策略 | 封关前后海南发展解析——海南自贸政策和经济专题

我们认为目前海南营商环境正在从“政策优惠驱动”转向“制度规则驱动”。这种变化会直接影响企业的投资决策。税率优惠可以降低一次性成本，但监管透明、政策稳定和办事效率决定的是企业愿不愿意长期经营。

自贸试验区与自由贸易港的制度比较

自由贸易港是当今世界最高水平开放形态，在特定区域内实施特殊海关监管，更大程度实现贸易、投资、资金、人员、数据等要素自由便利流动，更加突出制度集成，政策在本区域全域落地，不简单以向外复制推广为首要目标。海南自贸港建设不只是地方经济发展工程，更是党中央统筹国内国际两个大局作出的重大战略决策，在高水平对外开放、国内国际双循环、国家区域协调发展格局中承担多重功能定位。

海南自贸港 “三步走” 发展部署

按照《海南自由贸易港建设总体方案》部署，第一阶段为近期目标，到2025年，初步建立以贸易自由便利和投资自由便利为重点的自贸港政策制度体系，营商环境达到国内一流水平，适时启动全岛封关运作。

第二阶段为中期目标，到2035年，自贸港制度体系和运作模式更加成熟，全面实现贸易、投资、跨境资金流动、人员进出、运输来往自由便利和数据安全有序流动，营商环境、法治体系、风险防控体系趋于完备，建成我国开放型经济新高地。

第三阶段为长期目标，到本世纪中叶，全面建成具有较强国际影响力的高水平自由贸易港，对标全球顶尖自贸港，形成成熟稳定、可对外展示的中国特色自由贸易港范式，服务经济全球化与对外开放大局。

封关后海南经济运行情况以及政策实施成效

总体来看，我们认为2026年上半年海南经济的核心特征并非“封关后全面提速”，而是“总量承压、结构优化、开放提速”。与GDP和传统内需相比，封关初期的政策红利更多率先体现在贸易规模扩大、企业参与度提升和跨境经营成本下降等领域，开放型经济正成为较为突出的新增动力。同时，经济并未呈现各行业同步扩张，而是延续“传统动能承压、新兴动能增强”的结构性特征，高技术制造、现代服务、设备投资等领域正成为新的增长支撑。

封关对海南经济增长模式的影响

我们认为随着零关税、加工增值和贸易便利化等政策持续释放，外贸及相关物流、专业服务和生产性服务业有望进一步增强对经济增长的支撑，开放型经济将成为海南封关后增长模式转型的重要方向。

现代产业体系与营商环境建设

2024年以来，海南“向种图强”“向海图强”“向天图强”“向绿图强”“向数图强”，全力打造新质生产力重要实践地。整体来看，“五个图强”是海南培育新质生产力的五条主线。它们共同指向一个判断：海南不是简单复制沿海发达地区的产业结构，海南真正要做的是把资源、制度和场景结合起来，走出一条更具辨识度的产业路径。

未来展望与建议

风险提示：政策落地不及预期；国内需求恢复不及预期；地缘政治风险加剧