电气设备9622上涨1.16%，表现强于大盘。（本周，8月10日-8月14日，下同），电气设备涨1.16%，锂电池涨0.67%，光伏涨0.37%，风电跌2.24%，发电设备跌1.88%，核电跌0.87%，新能源汽车跌0.3%。涨幅前五为经纬辉开、理工能科、天际股份、圣阳股份、佛塑科技；跌幅前五为洛阳钼业、宇通客车、北京科锐、ST聆达、福莱特。

行业层面：储能：26年7月国内新型储能新增装机4.90GW/15.77GWh，同增46%和75%。1-7月累计装机约74gwh，同增14%。四川支持算力园区开展绿电直连，余电上网比例20% ，数据中心可参与电能量/辅助服务/需求响应等。电动车：本周中汽协发布7月数据，7月新能源汽车产销分别完成157.6万辆和156.1万辆，同比增长26.8%和23.7%，占新车总销量60.4%；乘联会：7月新能源乘用车零售95.1万辆，同比-3.9%、环比-5.6%，零售渗透率65.1%；钠电商业化继续推进，中科海钠与一汽解放联合研发的钠离子电池换电牵引车进入第410批公告；宁德时代天恒储能系统独供澳洲Supernode项目前三期，规划780MW/3074MWh，二期已商业运行、三期融资落地；三星SDI收购通用汽车所持Synergy Cells 49.99%股权，拟将印第安纳工厂优先用于美国ESS电池生产。市场价格及周价格变化：碳酸锂：国产99.5% 14.75万/吨， 0.85万/吨， 6.1%；工业级SMM 14.65万/吨， 0.88万/吨， 6.4%；电池级SMM 15.15万/吨， 0.88万/吨， 6.1%；正极：钴酸锂SMM 33.71万/吨，-0.80万/吨，-2.3%；磷酸铁锂-动力SMM 5.66万/吨， 0.24万/吨， 4.4%；金属锂：SMM 80.00万/吨， 0.0万/吨， 0.0%；氢氧化锂：国产SMM 14.0 万/吨， 0.98万/吨， 7.5%；电池：圆柱18650-2500mAh 6.30元/支， 0.00元/支， 0.0%；方形-铁锂SMM 0.4285元/wh， 0.00元/wh， 0.0%；隔膜湿法/国产SMM 1.41元/平， 0.00元/平， 0.0%；前驱体：四氧化三钴SMM 28.75万/吨，-2.25万/吨，-7.3%；六氟磷酸锂：SMM 10.85万/吨， 0.10万/吨， 0.9%。新能源： 8月12日部分硅片厂家上调报价，涨价幅度0.1元/片。22省落地132GW风光指标，华能以8.6GW位居企业首位；云南凤庆县60MW光伏项目竞配候选人公示；新疆阿勒泰‘十五五’拟开发18.6GW新能源并新增2GW储能；上海市印发小时级绿电交易方案。本周硅料32.00 元 /kg，环比 0.00%；N 型 210R 硅片 1.00元/片，环比 11.11%；N型210硅片1.20元/片，环比 9.09%；双面 Topcon182 电池片0.31元/W，环比 12.73%；双面 Topcon182组件0.74元/W，环比 0.00%；光伏玻璃3.2mm/2.0mm 16.25/10.00元/平，环比 0.00%/ 0.00%。风电：本周招标0.56GW：陆上0.56GW/海上0GW；本周开/中标均价：陆风1446.1元/KW，陆风（含塔筒）1695元/KW。本月招标：2.58GW，同比-75.35%：陆上2.58GW，同比-75.35%。26年招标：61.96GW，同比-18.57%：陆上59.93GW/海上2.03GW，同比-14.54%/同比-65.92%。本月开标均价：陆风1645.0元/KW，陆风（含塔筒）2176.1元/KW。福建656MW海上风电EPC中标结果公示；重新招标中标公示，金风科技预斩获175MW风机订单；明阳智能中标广东500MW海上风电项目；电气风电连中两标，益风吉林四平400MW与华电广西70MW风电项目；201.5MW风电项目公示，明阳智能、中车株洲所预中标。人形机器人：美国市场研究机构SAG发布报告显示，2026年上半年全球人形机器人出货量达1.91万台，同比增长272%；Dyna Robotics发布新一代机器人基础模型Dyna-2。AIDC&电网：英伟达发布新一版800VDC白皮书，明确CSP、数据中心运营商、设备厂商及标准组织已就800VDC形成产业共识；四川500千伏绵州变电站主变压器扩建工程投运。

公司层面：宁德时代：1）认缴24.75亿元参与设立海南时代绿色产业投资基金，持有49.50%份额，基金规模50亿元，聚焦海南绿色零碳产业；2）股东会审议通过A股回购方案、子公司注册发行债券等议案。通威股份：拟发行股份及支付现金购买丽豪清能100%股权并募集配套资金，审计、评估初步完成，交易各方仍在协商具体方案。科达利：1)拟以1.5亿—3.0亿元回购股份，用于员工持股计划或股权激励，回购价格不超292元/股。2)2026H1营收92.08亿元，同比增38.58%；归母净利9.43亿元，同比增22.57%；其中26Q2营收50.7亿元，同环比39.8％/22.3％，归母净利4.8亿元，同环比26.1%/4.5％，扣非净利4.7亿元，同环比27.5%/4.3％。国电南瑞：拟以5亿—10亿元回购股份用于股权激励，回购价格不超35.17元/股，实施期限不超12个月。良信股份：2026H1营收25.38亿元，同比增8.77%；归母净利1.54亿元，同比降37.51%。星源材质：拟以2.42亿元现金受让邦瓷电子59.9806%股权，交易完成后持股73.4806%并纳入合并报表，尚需股东会审议。思源电气：2026H1营收107.95亿元，同比增27.05%；归母净利14.64亿元，同比增13.23%；其中26Q2实现营收62.27亿元，同环比 18%/ 36%；归母净利9.14亿元，同环比 8%/ 66%。藏格矿业：26H1营收20.65亿元，同增23.05%；归母净利36.38亿元，同增102.09%；扣非净利37.06亿元，同增104.92%；其中26Q2营收13.5亿元，同环比20％/89％，归母净利20.6亿元，同环比96%/31％。盛弘股份：26H1营收17.59亿元，同增29.16%；归母净利2.28亿元，同增44.11%；扣非净利2.28亿元，同增50.45%；其中26Q2营收10.2亿元，同环比 34%/ 36%，归母净利润1.43亿元，同环比 67%/ 67%。威迈斯：26H1营收28.67亿元，同降3.13%；归母净利2.87亿元，同增5.37%；扣非净利2.55亿元，同增0.71%；其中26Q2营收15.1亿元，同环比-6%/ 11%，归母净利润1.57亿元，同环比-8%/ 21%。浙江荣泰：26H1营收8.98亿元，同增56.93%；归母净利1.50亿元，同增21.67%；扣非净利1.46亿元，同增31.08%；其中26Q2营收5.2亿元，同环比70.5％/38.9％，归母净利0.8亿元，同环比22.6%/9.1％，扣非净利0.8亿元，同环比32.5%/16.4％。日科化学：拟发行股份及支付现金购买山东亘元新材料70.75%股权，预计构成重大资产重组，尽调审计评估推进中。中矿资源：全资子公司江西中矿锂业完成停产检修，3万吨高纯锂盐产线8月10日复产，3.5万吨产线8月中旬逐步复产。宇树科技：科创板IPO发行价150.80元/股，发行4,044.64万股。神马电力：2026H1营收8.95亿元，同比增26.98%；归母净利2.15亿元，同比增34.01%；其中26Q2实现营收5.14亿元，同环比 23%/ 35%；归母净利1.17亿元，同环比 27%/ 19%。

投资策略：锂电：锂电板块超跌明显，而基本面强劲，看好板块反弹。其中8月排产预期环增5-10%，好于市场此前预期，我们判断今年需求增长35% ，27年预计仍有25% ，其中增量主要来自海外动力和储能，储能电池预计26年出货1100gwh，同比 70% ，27年预计近40%增长至1500gwh ，整体行业需求持续向上，7月国内储能装机高增，我们预计持续高增可期。价格方面，碳酸锂旺季震荡上行，预计上行空间有限，产业链龙头Q2盈利水平预计依旧亮眼，VC短期价格上涨，铜箔、隔膜等二轮涨价近期有望落地，估值已回调至27年11-14xPE，Q3旺季行情确定，首推宁德时代、亿纬锂能等，重点看好恩捷股份、佛塑科技、璞泰来、鼎胜新材、尚太科技、科达利、天赐材料、湖南裕能等价格弹性和优质材料龙头标的，关注诺德股份、嘉元科技等，同时碳酸锂价格总体可维持较高水平，看好优质龙头赣锋锂业、盛新锂能、大中矿业、国城矿业、永兴材料、中矿资源等。新技术方面看好钠电和固态新方向。储能：碳酸锂价格中枢下移加快大储项目落地，欧洲和新兴市场大储均是翻倍以上增长，国内上半年招标旺盛装机略慢下半年将提速，美国平稳增长AI储能潜力可期，工商储在欧洲、东南亚等新兴市场开始持续大幅增长，户储欧洲暑休整体平稳，澳洲、东南亚新兴市场需求延续，我们预计全球储能装机26年60%以上增长，27-30年复合20-40%增长，看好大储、工商储户储龙头。AIDC&缺电出海：海外算力升级对AIDC要求持续提升，高压、直流、高功率趋势明显，SST有加速趋势，国内相关公司迎来出海新机遇，继续看好有技术和海外渠道优势的龙头，北美缺电是大趋势，继续看好AIDC&SST、变压器等；人形机器人：Tesla Gen3即将推出，27年推向市场，2030年依然预期100万台，宇树上市在即；人形公司产品、订单、资本端等进展提速，26年是量产过渡期，27年量纲很关键，看好T链核心供应商。工控：26年Q1订单超预期，4-7月普遍40%左右增长，锂电加速向好，AI相关行业3C、半导体、机床等增长强劲，传统行业如注塑、纺织、物流等回暖较好，同时布局机器人第二增长曲线，强推工控龙头。风电：欧洲能源安全下海风景气度高，26年国内海风招标很少，预计继续下滑，相对看好海风，26年陆风招标下滑预计装机也下降，28年有望恢复增长，今年风机毛利率逐步修复。光伏：需求来看明显偏弱，价格低迷，26年需求首次下滑，太空光伏带来增量可能，Musk太空和地面各建100GW，设备、辅材受益。

投资建议：宁德时代（动力&储能电池全球龙头、增长确定估值低）、阳光电源（光储全球龙头盈利拐点在即、AI储能&SST优势显著潜力大）、蔚蓝锂芯（全极耳电芯盈利弹性可期、多极耳电芯稳健）、麦格米特（多产品稳健增长、AIDC英伟达Rubin阶段有望放量）、新宙邦（电解液龙头、电容化学品全球龙头、半导体材料潜力巨大）、星源材质（隔膜供应紧缺盈利修复可期、收购邦瓷明后年盈利弹性大）、中恒电气（高压直流HVDC龙头、宁德时代入股打开AIDC想象空间）、金盘科技（干变全球龙头聚焦数据中心成功扩展至高压油变和GIS、SST率先送样&HVDC量产订单）、四方股份（二次设备龙头、SST优势明显并大力拓展）、汇川技术（通用自动化强复苏订单明显超预期、联合动力相对稳健、人形和AIDC布局）、三花智控（汽零稳健增长、制冷平稳、人形头部总成龙头）、亿纬锂能（动力&储能锂电上量盈利向好、消费类电池稳健）、鼎胜新材（铝箔龙头业绩超预期、钠电受益）、璞泰来（隔膜涂敷稳增基膜扩张起量、负极材料盈利拐点）、恩捷股份（隔膜供需紧张有望持续涨价、龙头盈利弹性可期）、佛塑科技（5μm隔膜龙头、产能扩张积极）、科达利（结构件全球龙头超预期增长、谐波等头部人形核心供应商）、尚太科技（负极龙头份额提升超预期、成本优势大盈利能力强）、比亚迪（电动车海外高增超预期、储能系统龙头）、思格新能（户储中高端龙头、工商储上量、大储潜力可期）、诺德股份（锂电铜箔盈利持续修复、HVLP4电子铜箔通过大客户验证）、思源电气（电力设备国内出海双龙头、订单增速快）、科士达（数据中心UPS电源海外代工潜力可期、UPS国内和储能稳健增长）、海博思创（国内大储龙头提前卡位优势明显、积极开拓海外储能）、宏发股份（传统继电器稳增长、高压直流和PDU持续高增长）、浙江荣泰（云母龙头增长确定、丝杠及总成大客户进展迅速）、斯菱智驱（车后轴承市场稳定增长、打造谐波第二增长曲线）、北特科技（丝杠头部批量空间大、汽零平稳）、德业股份（户储龙头超预期增长、工商储开始爆发、大储蓄势）、雷赛智能（伺服控制器龙头企业、机器人关节批量优势明显）、锦浪科技（工商储户储龙头增长势头好、一体化配套弹性可期）、平高电气（特高压交直流龙头、估值低业绩持续超预期）、许继电气（一二次电力设备龙头、柔直弹性可期）、伟创电气（工业自动化稳步增长、人形机器人进展顺利潜力大）、固德威（受益澳洲市场和自配率提升户储爆发、工商储和大储蓄势）、国电南瑞（二次设备龙头、稳健增长可期）、中熔电气（熔断器龙头增长确定、布局高压直流等新品打造第二增长曲线）、天赐材料（电解液&六氟龙头、业绩弹性可期）、盛新锂能（低位积极布局锂资源、碳酸锂涨价弹性大）、大中矿业（铁矿 锂矿龙头，两个锂矿涨价弹性大）、国城矿业（钼矿 锂矿龙头、锂&钼弹性可期）、赣锋锂业（自有矿比例提升碳酸锂龙头涨价弹性大、电池初具规模）、中矿资源（碳酸锂优质资源有弹性、铯铷等盈利稳健）、湖南裕能（铁锂正极龙头Alpha强、业绩亮眼）、富临精工（铁锂正极五代率先上量，绑定宁德大幅扩产弹性可期）、东方电气（燃气轮机自主领先供不应求大幅扩产、传统发电稳步增长）、良信股份（断路器优质标的，率先切入海外AIDC供应链潜力大）、盛弘股份（受益海外和国内AI资本开支、海外储能新客户拓展）、钧达股份（光伏电池龙头、入股尚翼布局太空光伏、间接控股巡天千河布局算力星）、艾罗能源（户储工商储大储今年齐上量、盈利弹性可期）、伊戈尔（变压器出海进入收获期、布局AIDC）、明阳智能（风机盈利大拐点、太空光伏想象空间大）、厦钨新能（钴酸锂需求盈利向好、卡位硫化锂固态潜力大）、纳科诺尔（干法设备龙头、固态设备全面布局）、大金重工（海风出口望延伸至服务、造船高景气订单超预期）、欣旺达（消费锂电盈利向好、动储锂电上量盈利在即）、当升科技（三元正极龙头、固态电解质技术领先）、中伟新材（三元前聚体龙头、镍锂金属布局可观）、华友钴业（锂电资源材料一体化布局、钴管控价格和盈利有望超预期）、福斯特（胶膜龙头、布局太空封装膜）、天顺风能（海风单桩国内恢复、海外白名单潜力可期）、帝科股份（银浆龙头、银包铜银浆率先量产在即）、阿特斯（一体化组件头部企业、深耕海外大储进入收获期）、优优绿能（充电桩模块盈利拐点、AIDC想象空间很大）、聚和材料（银浆龙头、铜浆率先布局）、震裕科技（结构件盈利逐步修复、关节总成拓展到手臂总成空间大）、隆基绿能（BC 26年上量有望率先走出周期、收购精控布局大储第二增长曲线）、东方电缆（海缆壁垒高格局好，海风项目开始启动）、金风科技（风机毛利率恢复有望超预期、风电运营稳健）、天奈科技（碳纳米管龙头、快充&硅碳&固态持续受益）、天合光能（210一体化组件龙头、储能开始进入收获期）、容百科技（高镍正极龙头、海外进展超预期）、禾迈股份（微逆去库尾声重回高增长、储能产品开始导入）、三星电气（海外配网和电表需求强劲、国内增长稳健）、爱旭股份（ABC电池组件龙头、25年大幅放量）、通威股份（硅料龙头受益供给侧改革、电池和组件有望改善）、科华数据（全面受益国内AI资本开支新周期、数据和数能双星驱动）、晶澳科技（一体化组件龙头、盈利率先恢复）、晶科能源（一体化组件龙头、Topcon明显领先）、福莱特（光伏玻璃龙头成本优势显著、价格底部有望企稳反弹）、长高电气、天齐锂业、中国西电、禾望电气、上海洗霸、三一重能、德方纳米、昱能科技、威迈斯、派能科技、元力股份、海兴电力。建议关注：儒竞科技、嘉元科技、宏工科技、三孚新科、三祥新材、德福科技、峰岹科技、维科技术、上海港湾、东方日升、海科新源、石大胜华、天际股份、多氟多、上能电气、神马电力、白云电器、海优新材、先惠技术、鸣志电器、明阳电气、中信博、海力风电、新强联、中科电气、美畅股份、琏升科技、振华新材、大全能源、金雷股份、禾川科技、嘉元科技、TCL中环、弘元绿能等。

风险提示：投资增速下滑，政策不及市场预期，价格竞争超市场预期