▍“六张网”由中央部署加快转向专项落地，城市地下管网已经形成明确的投资目标，“十五五”期间总投资达5万亿。

2026年3月6日，国家发展改革委主任郑栅洁在十四届全国人大四次会议经济主题记者会上提出推进“六张网”建设；4月28日和7月30日召开的中共中央政治局会议先后要求加强和扎实推进“六张网”规划建设。5月22日，国务院印发《城市更新“十五五”规划》，将城市地下管网建设改造列为主要指标和重大工程；同日，国家发展改革委新闻发言人李超在发布会上表示，“十五五”时期预计投资约5万亿元，建设改造地下管网约77万公里。

▍“十五五”期间地下管网投资5万亿元，预计年均拉动资本形成总额和GDP约0.90个和0.32个百分点。

我们测算“十四五”时期地下管网投资总规模2.39万亿元，其中排水、污水处理及再生利用和供水占比分别为44.1%、16.0%和15.6%，合计约75.7%；集中供热、燃气和地下综合管廊占比分别为9.4%、6.4%和8.4%。“十五五”时期城市地下管网投资约5万亿元，按“十五五”地下管网投资较“十四五”增加约2.61万亿元测算，五年年均新增投资约5215亿元。我们预计“十五五”期间年均拉动资本形成总额和名义GDP约0.90个和0.32个百分点。

▍建设方向：由新增铺设转向存量更新和系统提质，区域上呈现“东部重更新、中西部补短板”的差异化格局。

“里程减少、投资翻倍”反映出改造对象正由新区配套转向老城区和高风险管线，建设方式由单线施工转向片区统筹、厂网协同和项目群实施，运维模式由事故抢修转向实时监测和全生命周期管理。区域上，东部地区城镇化水平较高、老旧管线规模较大，投资重点更多落在存量修复、系统提质和数字化管理；中西部地区则更侧重提高设施密度、补齐排水和污水收集短板。

▍配套机制：多元资金和审批协同共同推动地下管网项目落地。

资金来源上，超长期特别国债、中央预算内投资、财政补助和地方政府专项债等多元工具持续加大支持力度。实施机制上，地方政府首先通过城市体检形成问题清单和项目清单，由地方住建、发改部门牵头推进项目谋划和储备，并向国家住房城乡建设部、国家发展改革委申报中央资金；资金下达后，再由地方住建部门协调相关部门，统筹推进项目审批、建设和验收。

▍风险因素：

政策落地不及预期；专项资金到位不及预期；经济运行超预期下行；宏观逆周期政策及“六张网”建设推进不及预期