伊朗高层换血 美伊停火协议即将到期，地缘风险升温。8月9日，伊朗最高国家安全委员会秘书、最高领袖在该委员会的代表、最高领袖政治顾问等关键职务完成人事更迭；8月10日，伊朗最高领袖签署多份命令，正式任命6人担任武装部队总参谋部、伊斯兰革命卫队和民兵武装“动员穷人组织”的高级职务，从而，伊朗从安全决策中枢到军事指挥体系均实现变更，强硬派正在通过制度化路径深度掌控伊朗国家权力。在此影响下，美伊谈判风险预期升温，且美伊停火协议将于8月17日到期，而美国白宫官员称截至8月14日下午谈判仍处“停滞”状态，未听闻延期安排。据特朗普8月14日最新表态，“击败伊朗后”他很快就会“宣布霍尔木兹海峡为美国领土”，伊朗方对此回应，霍尔木兹海峡仍然关闭并受伊朗军方完全管控，伊朗既不惧怕威胁，也不会被武力威慑吓倒。短期看，停火协议即将到期、且延期不明确的背景下，油价或宽幅震荡；中长期看，IEA曾在3月宣布协调释放4.26亿桶石油、占其战略储备的1/3以上，伊朗和阿曼就霍尔木兹海峡初步达成的新协议将双航道形式变为单向分流行船、且保留了伊朗收取费用的可能，将加强伊朗对海峡的话语权，补库逻辑和伊朗对海峡的控制权提升有望将油价中枢维持在高位。

美元指数上升；布油期货价格上涨、现货价格上涨；东北亚LNG到岸价格上涨。截至8月14日，美元指数收于99.64，周环比 0.04点。1）原油方面，布伦特原油期货结算价为88.52美元/桶，周环比 5.95%，现货价92.23美元/桶，周环比 2.85%；WTI期货结算价为82.40美元/桶，周环比 5.40%。2）天然气方面，NYMEX天然气期货收盘价为2.72美元/百万英热单位，周环比 1.65%；东北亚LNG到岸价格为21.66美元/百万英热，周环比 2.40%。

美国原油产量上升，炼油厂日加工量上升。截至8月7日，1）原油方面，美国原油产量1381万桶/日，周环比 1万桶/日。2）成品油方面，美国炼油厂日加工量1718万桶/日，周环比 3万桶/日；炼厂开工率96.2%，周环比-0.2pct；汽油/航空煤油/馏分燃料油产量为957/205/528万桶/日，周环比0/-2/ 5万桶/日。

美国原油库存上升，汽油库存下降。截至8月7日，1）原油方面，美国战略原油储备29869万桶，周环比-612万桶；商业原油库存42441万桶，周环比 1742万桶。2）成品油方面，车用汽油/航空煤油/馏分燃料油库存分别为20869/4519/10715万桶，周环比-97/-169/-1万桶。

投资建议：推荐以下三条主线：1）油价高位期间业绩弹性较大，兼具高分红特点的中国海油；2）产量处于成长期的新天然气；3）行业龙头、持续高分红的中国石油、中国石化