【今日导读】
维谛技术业绩超预期 电源和液冷市场快速增长
推动制造业转型升级 我国3D打印技术实现新突破
基于集成光量子芯片 全球首个大规模量子密钥分发网络构建
政策推动低空保险 相关产业保障不断完善
【财经精选】
1、央行发布公开市场买断式逆回购招标公告，为保持银行体系流动性充裕，2026年2月13日，中国人民银行将以固定数量、利率招标、多重价位中标方式开展10000亿元买断式逆回购操作，期限为6个月（182天）。
2、深圳市工业和信息化局近日印发《深圳市"人工智能+"先进制造业行动计划(2026-2027年)》，其中提出，推动人工智能技术应用于半导体产业链的关键环节，利用AI优化芯片设计，软件代码等领域和环节的效率。
3、 我国科学家研发出一种新型3D打印技术，0.6秒即可完成毫米尺寸复杂物体的高分辨率三维打印，刷新目前已知的3D打印速度新纪录。该成果12日凌晨在线发表于《自然》。
4、教育部发布《关于深化职业教育教学关键要素改革的意见》，其中提出，探索建立新专业增设快速响应通道，面向新兴产业和未来产业，重点增设低空经济，人工智能，高端装备，城市更新，民生紧缺等领域新专业。
5、近日由北京人形机器人创新中心和优必选科技联合推出的全尺寸全能科研人形机器人“天工行者DEX”发布。该款机器人本体稳定性、运动控制、具身大小脑协同、全自主作业等显著提升。
6、商务部办公厅发布关于做好2026年春节假期消费品以旧换新工作的通知，对在春节9天假期内购买新车的消费者，均可按政策要求申领汽车以旧换新补贴。
7、Alphabet旗下的无人驾驶出租车(Robotaxi)公司Waymo周四宣布，已开始在Ojai车型上部署其第六代自动驾驶系统，并向公司员工提供无人驾驶出租车服务。Ojai车型基于中国汽车制造商吉利旗下平台打造。
8、国家发展改革委、金融监管总局、中国民航局发布《关于推动低空保险高质量发展的实施意见》，其中提出，优化全产业链保险保障。
9、北京时间昨天14时37分，我国在广东阳江附近海域成功发射“一箭七星”，其中有一颗名为“港中大一号”的卫星，是全球首颗面向城市可持续发展的AI大模型卫星。
10、周四美股三大指数集体收跌，道指跌1.34%，纳指跌2.03%，标普500指数跌1.57%，大型科技股普跌，苹果跌5%。利弗莫尔中概股龙头指数收跌2.64%，热门中概股普跌。贵金属重挫，COMEX黄金期货收跌3.08%，报4941.4美元/盎司；COMEX白银期货收跌10.62%，报75.01美元/盎司。
【政策】
1、【AI安全】规范AI生成内容，人工智能衍生安全问题引发关注
据央视新闻报道，近期，部分网络账号发布AI生成合成信息时，不添加AI标识，存在利用虚假不实内容欺骗误导公众的问题，破坏网络生态，造成恶劣影响。网信部门督促网站平台深入排查整治，依法依约处置账号13421个，清理违法违规信息54.3万余条。
此外，随着AI视频创作工具的逐步普及，一方面内容创造效率显著提升，极大地丰富了平台素材内容；另一方面更加平权化的创作工具也迅速减低了创作门槛，大量AI二创、拼接、混剪内容涌现，盗版侵权问题日益严重。东北证券认为，人工智能系统因其自身脆弱性被利用而引起其他领域的问题，AI衍生安全影响AI的合规使用，还涉及人身安全、隐私保护等。AI衍生安全问题加剧，AI监管势在必行，关注深度伪造视频、图像、文本等检测产品。
2、【氢能源】19项国家标准征求意见 健全氢能全产业链标准体系
为贯彻落实《氢能产业发展中长期规划（2021-2035年）》《国家标准化发展纲要》《氢能产业标准体系建设指南（2023版）》等要求，进一步健全氢能制－储－输－用全产业链标准体系，加快氢能标准供给，全国氢能标准化技术委员会组织形成了《氢燃料质量要求》等19项国家标准征求意见材料，现公开征求意见。相关材料包括《可再生能源水电解制氢系统技术要求》、《氢燃料电池车辆加注协议技术要求》、《输氢管道系统完整性管理规范》、《加氢站公共数据采集技术规范》等。氢能源市场正处于规模化爆发前夜，技术突破（电解槽成本下降、储运效率提升等）与政策红利（输氢管道、碳交易机制等）共同推动行业进入高速成长期。短期需关注绿氢经济性与标准体系完善，中长期将形成“交通-工业-能源”三位一体的应用生态，2030年市场规模有望达4万亿元，成为全球能源转型的核心支柱。
3、【低空经济】政策推动低空保险 相关产业保障不断完善
国家发展改革委，金融监管总局，中国民航局发布关于推动低空保险高质量发展的实施意见。意见指出，到2027年，无人驾驶航空器责任保险强制投保制度初步建立，低空保险产品不断丰富，更好满足各类应用场景保障需求；到2030年，低空保险政策框架基本形成，对低空经济安全健康发展的保障作用持续增强。国金证券称，低空经济是地方扩表的优选方向，以新质生产力为代表的"低空+"经济可带来投资的乘数效应。浙商证券认为，低空经济在政策，产业等多个层面均有重大突破，行业正处于加速落地阶段，万亿市场有望逐步到来。
【产业】
1、【3D打印】推动制造业转型升级 我国3D打印技术实现新突破
中国工程院院士戴琼海教授带领的清华大学成像与智能技术实验室研究团队，基于在计算光学领域深耕的实践，发现计算光学可操纵高维全息光场构建三维实体，最终创出“数字非相干合成全息光场（DISH）”3D打印技术，0.6秒即可完成毫米尺寸复杂物体的高分辨率三维打印，刷新目前已知的3D打印速度新纪录。DISH为相关领域技术升级提供了新的解决方案。例如在工程制造领域，可批量生产光子计算器件、手机相机模组等微型组件，打印带有尖锐角度、复杂曲面的零件等。未来还有望拓展至柔性电子、微型机器人、高分辨率组织模型等复杂场景。3D打印作为行业变革性技术，已处于产业化拐点的前夕。在技术降本、标准完善、需求增加的助力下，3D打印技术在各个领域的应用越来越广泛，推动制造业迈入智能制造时代。预计2029年将超1000亿元，带动上下游产业链规模超3000亿元。
2、【量子科技】基于集成光量子芯片 全球首个大规模量子密钥分发网络构建
据报道，北京大学物理学院与电子学院科研团队合作成功研制出全功能集成的高性能量子密钥发送芯片与光学微腔光频梳光源芯片，并在此基础上构建了全球首个基于集成光量子芯片的大规模量子密钥分发网络——“未名量子芯网”。该量子网络支持20个芯片用户并行通信，两两通信距离达370公里并打破无中继界限，组网能力（客户端对数 × 通信距离）达3700公里，在芯片用户规模与组网能力上均达到国际领先水平。量子通信作为一项前沿技术，具有极高的安全性和传输效率，被视为未来通信领域的重要发展方向。随着数字化、网络化和智能化的快速发展，信息安全问题日益凸显，量子通信技术以其极高的安全性成为解决这一问题的关键手段。金融、政府、军事等领域对信息安全的需求不断增长，推动了量子通信市场的快速发展。量子通信作为国家安全与产业升级的核心技术，已进入发展加速期
3、【数据中心】金额逼近100亿，春节活动火爆引致服务器宕机
媒体报道，马年春节日益临近，互联网江湖激战正酣。今年的“春节红包大战”，京东、阿里、腾讯、字节跳动等巨头悉数参战，据不完全统计，目前各家大厂已公布的红包金额逼近100亿元。随着AI技术的不断成熟，“AI超级入口”成为各大厂争夺的核心。国投证券研报指出，AI入口角逐开启，Tokens消耗有望进一步提升。中邮证券表示，春节活动火爆引致服务器宕机，26年或为国内CSP大厂Capex加速年与算力需求爆发年。春节活动期间，腾讯元宝因瞬时流量激增，部分服务出现短暂不稳定；阿里千问免单卡活动也因访问过于频繁出现服务器卡顿情况。中邮证券预计，字节豆包在春晚的活动将重现腾讯、阿里引发的热潮。届时，海量互动将导致AI推理tokens的调用需求激增。更重要的是，借助春晚这一国民级入口，大量用户有望首次深度体验并形成使用AI助手的习惯。这种习惯一旦建立，将推动推理算力需求进入稳定增长的长期通道。此外，国内大厂积极上调Capex计划。据报道，阿里正考虑将未来三年投入到AI基建与云计算上的3800亿元提升至4800亿。
【海外风向】
1、【液冷】维谛技术业绩超预期 电源和液冷市场快速增长
英伟达液冷供应商维谛技术2025年业绩及2026年指引均超预期，公司股价大涨。2026年业绩指引方面，由于订单爆发式增长，公司预计销售额132.5亿-137.5亿美元；调整后每股收益5.97-6.07美元，大幅高于市场预期，显示管理层对未来增长极具信心。研究机构认为，AI基础设施需求仍在增长远未见顶，全球电源和液冷相关市场空间有望持续提升。目前全球云厂商资本开支维持高位，四家头部云服务商(Amazon,Microsoft,Alphabet,Meta)的资本开支增长依然强劲，预计2025年同比增速接近60%。在 AI基建中，电源和液冷市场需求较大。其中，散热系统的价值量占比约为5%-8%，其中液冷方案的渗透率随芯片功耗增加而持续提升，全球液冷相关市场空间有望持续提升。
2、【HBM】三星电子启动HBM4量产并交付客户
2月12日，三星电子通过新闻稿宣布：HBM4内存现已启动量产，并向客户交付商用产品。成为业内首家实现HBM4商业化交付的企业。此次交付的首批产品主要供应包括英伟达在内的全球核心客户，标志着三星从样品测试阶段率先迈入实际量产和商业交付周期。HBM（高带宽存储）是专为AI加速器、高性能计算设备设计的高端存储芯片，核心作用是破解算力提升带来的内存带宽瓶颈，也是AI大模型训练、自动驾驶等前沿领域的核心器件。当前全球AI算力需求持续爆发，HBM市场需求也随之快速增长。此次HBM4芯片大规模量产，不仅能推动全球存储技术迭代升级，更能为下一代AI计算平台的性能突破提供有力支撑。HBM的性能与可靠性高度依赖于先进封装材料，尤其是在散热、绝缘和结构支撑方面。随着国产材料技术的突破，部分企业已具备进入国际大厂供应链的能力。
3、【可控核聚变】核聚变产业或将重构全球能源体系，行业资本开支进入上行周期
美国核聚变能源初创企业Inertia Enterprises在最新一轮融资中筹集了4.5亿美元资金，该公司声称这笔资金将被用于开发激光聚变发电厂。Inertia预计于2030年启动商业化核电站建设。公司还计划建设一座激光器制造设施，以及一条生产线，供应由特殊材料制成的微型燃料颗粒。通过激光轰击，这些颗粒将能触发聚变反应。AI算力催生电力需求，可控核聚变作为“终极能源”重要性增加，行业已进入“工程可行性验证”阶段。2025年全球主要国家密集出台核聚变政策，标志着技术竞争从实验室研发转向产业化布局与监管框架构建。国内对可控核聚变的政策支持从国家层面搭建框架，一边通过优化监管流程、完善法律法规筑牢基础，一边聚焦技术研发方向提供明确指引。华创证券指出，可控核聚变在顶层规划中首次列入未来产业，且目前行业资本开支明显进入到上行周期。一方面，可控核聚变或成终极能源，全球能源体系有望重构。另一方面，国内外资本开支有望提速，料将带动产业链订单放量。预计未来3~5年将是核聚变项目投招标的高峰时期，统计国内主要核聚变项目预计投入达到1465亿元。
4、【存储】巨头业绩指引远超市场预期，行业供给紧缺短期难解
2月12日，存储巨头铠侠发布的年度业绩预测远超市场预期，营业收入与净利润目标较分析师预测高出约35%至60%。东方证券指出，AI算力等相关需求在存储需求中逐步占据主导地位，带动存储紧缺持续。DRAM方面，在服务器DRAM上北美及国内各大云端服务业者(CSP)和OEM持续和存储器原厂洽谈年度DRAM LTA(long-term agreement)供应量。由于买方积极竞逐原厂供给，将带动第一季Server DRAM价格上涨约90%，幅度创历年之最。NAND方面，随着推理AI应用场景扩大，市场对高效能储存设备的需求远高于预期，北美各大CSP自2025年底起开始强力拉货，刺激Enterprise SSD订单爆发。在供给缺口持续扩大的情况下，买方激进囤货以尽早补足库存，推升2026年第一季Enterprise SSD价格将季增53-58%，创下单季涨幅最高纪录。
另外金融街证券认为，2026年，存储产能紧张趋势有望延续，以“两存”为代表的国产厂商扩产动力充足，看好国产存储厂商扩产带来的产能增量以及先进工艺提升带来的价值量提升。“两存”产能扩张有望驱动设备、封测、材料等投资需求，利好国产存储产业链。
【公告解读】
协创数据：拟不超110亿元采购服务器 用于为客户提供云算力服务
三花智控：目前积极拓展液冷服务器领域业务
智光电气：平远独立储能电站（一期）预计一季度内进入商运
润都股份：公司部分药品拟中选国家组织集采药品协议期满品种接续采购
科泰电源：公司目前未涉及太空光伏储能项目
吉林敖东：控股子公司延边药业获得10个中药配方颗粒上市备案凭证
福安药业：子公司药品拟中选国家集采药品接续采购
中国卫通：控股子公司亚太卫星控股有限公司公布盈利预警
航天智装：公司为GW-A2星座提供了芯片
拓尔思：以2120万元认购深圳星连荣基创业投资合伙企业（有限合伙）份额
华东医药：华东医药自研ADC新药注射用HDM2020胃癌和胃食管交界癌适应症获美国FDA孤儿药资格认定
津药药业：甲泼尼龙片等部分药品拟中选国家集采药品第1—8批协议期满品种接续采购
航亚科技：拟发行可转换公司债券募集资金不超6亿元
*ST松发：下属公司恒力造船17艘船舶建造合同于近日签约生效，本次标的合同金额合计为16-18亿美元。
派瑞股份：与某高校签订了《项目技术合作协议》，双方拟联合开展大容量功率半导体器件领域的技术联合攻关、产销推广等工作。
中国神华：证监会批复同意中国神华发行股份购买资产并募集配套资金注册
厦门空港：拟11.93亿元收购厦门兆翔智能科技100%股权
福龙马：拟定增募资不超10.05亿元
宏和科技：公司股票价格短期涨幅较大市盈率显著高于行业平均水平
新诺威：控股子公司巨石生物SYS6023ADC药物获批临床试验
成大生物：公司流感病毒裂解疫苗(高剂量)获得药物临床试验批准通知书
胜宏科技：公司1.6T光模块PCB已实现产业化作业
康恩贝：子公司部分药品拟中选国家集采药品协议期满品种接续采购
光线传媒：公司在微短剧领域已进行前期布局投资组建了相关公司
九鼎新材：投资2.01亿元建设“特种玻璃纤维涡卷毡技术改造项目”。
宸展光电：拟向子公司增资6.5亿元并建设海外智能制造基地
有棵树：2月13日起证券简称变更为行云科技
温州宏丰：拟定增募资不超过4.5亿元用于锂电铜箔及电子铜箔扩产项目和半导体蚀刻引线框架项目
华明装备：筹划发行H股股票并在香港联交所上市
晶瑞电材：投资建设西部地区集成电路制造产业链配套关键材料综合基地
翰博高新：参股公司拟1.421亿美元收购韩国东进相关资产
英可瑞：拟定增募资不超过3.79亿元用于智能高频开关电源系统等项目
中国铀业：全资子公司拟参股投资纳米比亚Etango铀矿，交易总对价不超3.22亿美元
珠海中富：拟转让全资子公司南宁诚意包装有限公司100%股权
中胤时尚：控股子公司拟购买938.5万美元硬件仿真加速器及配件
联合光电：与灵智云创签署《业务合作框架合同》，由公司及其下属子分公司为灵智云创提供机器人（包括运输机器人、服务机器人、消杀机器人等）产品的组装加工及相关服务。
拓山重工：拟2.19亿元收购新开源石化管道51%股权
沪电股份：拟投资33亿元新建高端印制电路板生产项目
孩子王：自有品牌慧殿堂已推出遥控仿生AI机器狗等相关产品
金杨精密：目前从事人形机器人精密结构件等的生产
【增持】
衢州发展：控股股东提议以1亿元至2亿元回购公司股份
海汽集团：第二大股东海南高速拟增持公司股份不低于4000万元且不超过5000万元
恺英网络：取得金融机构股票回购专项贷款承诺函
申科股份：拟以4000万元-8000万元回购股份，本次回购股份的价格不高于20元/股。
【业绩】
有研粉材：2025年归母净利润7091.15万元，同比增长19.41%
金橙子：2025年净利润同比增长22.20%
普源精电：：2025年归母净利润8520.5万元，同比下降7.69%
潞安环能：1月商品煤销量同比增长16.8%
金迪克：2025年归母净利润亏损1.73亿元
华夏银行：2025年净利润同比下降1.72%
杭华股份：2025年归母净利润1.09亿元，同比下降21.97%
中煤能源：1月商品煤产量1029万吨同比降10.4%
中国交建：2025年新签合同额1.88万亿元同比增长0.13%
生物谷：2025年预计亏损5584.69万元
【新股申购】
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