【今日导读】

携手中国公司 谷歌将发布AI眼镜深度集成Gemini

多款国产网络游戏获批，AI助力行业降本增效

阿里千问发力硬件产品发布号称“市面上最好AI眼镜”

发改委推动REITs扩容 城市更新、酒店办公等有望被纳入

【财经精选】

1、在华中科技大学同济医院神经外科，我国首例按照政府核定医疗服务价格项目执行的脑机接口手术顺利完成。此次手术采用武汉衷华脑机融合科技发展有限公司生产的植入式脑机接口设备，可用于监测大脑手部运动和感觉区域的脑电信号。

2、国家卫生健康委11月27举行新闻发布会表示，“十四五”以来，基层医疗机构诊疗量占全国总诊疗量的比重始终保持在50%以上，超过90%的居民在15分钟内能够到达最近的医疗服务点。

3、日前重庆发布推动低空经济高质量发展的相关措施，支持低空经济的发展，实施期限到2027年12月31日。补贴方向涉及低空示范场景、低空产业创新发展、低空保障体系，补贴对象包括通用航空、无人机整机及零部件制造、低空飞行运营及保障等相关企业。

4、国家新闻出版署公布2025年11月份国产网络游戏审批信息，11月共178款游戏获批，其中包括百度多酷旗下《暗影奇迹》《梦幻消不停》，群游科技旗下《古书之谜》《命途之征》等。国家新闻出版署同时公布，2025年11月共6款进口网络游戏获批。

5、我国电源规模最大、新能源占比最高的“沙戈荒”大基地项目——青海海南清洁能源外送基地电源项目在青海省西宁市正式开工。据了解，该项目建成后，年均发电量可达360亿千瓦时，相当于节约标煤约1000万吨，碳减排约2350万吨，建成后每年可向粤港澳大湾区输送360亿千瓦时。

6、为进一步完善输配电价监管制度，近日，国家发展改革委修订了《输配电定价成本监审办法》《省级电网输配电价定价办法》《区域电网输电价格定价办法》和《跨省跨区专项工程输电价格定价办法》四个办法。

7、北京拟在700-800公里晨昏轨道建设运营超过千兆瓦(GW)功率的集中式大型数据中心系统，以实现将大规模AI算力搬上太空。根据太空数据中心建设工作推进会上发布的规划方案，数据中心系统由空间算力、中继传输和地面管控分系统组成。数据中心建设分为三个阶段：2025年至2027年，突破能源与散热等关键技术，迭代研制试验星，建设一期算力星座；2028年至2030年，突破在轨组装建造等关键技术，降低建设与运营成本，建设二期算力星座

8、国家发展改革委政策研究室副主任李超在新闻发布会上表示，为推动具身智能产业健康规范发展，国家发展改革委将从三方面进行合理引导。一是加速构建行业标准与评价体系，建立健全具身智能行业准入和退出机制，营造公平竞争的市场环境；二是加快关键核心技术攻关，支持企业、高校、科研院所等围绕“大小脑”模型协同、云侧与端侧算力适配、仿真与真机数据融合等技术进行攻关；三是推动训练与中试平台等基础设施建设，促进全国范围内具身智能技术，加速具身智能体在真实场景中落地应用。

9、11月27日国家发展改革委召开月度新闻发布会表示，鼓励多种新型储能和氢能技术路线有序发展。目前全国新型储能装机超过1亿千瓦，是“十三五”末的30倍以上。去年和今年分别安排7000亿元、8000亿元超长期特别国债支持1465个、1459个“硬投资”项目建设。

10、周四美国市场因感恩节休市，欧洲股市成交量明显低于30日均值。欧洲斯托克600指数收盘上涨0.1%。彪马跳涨19%，创二十多年来最大涨幅。

【政策】

1、【氢能源】国家发改委鼓励氢能技术路线有序发展　产业规模将进入加速扩张期

国家发改委政策研究室副主任李超透露，下一步，国家发展改革委将会同有关方面持续加力，为储能和氢能等新兴产业健康发展创造良好环境。一是深化电力市场改革，鼓励储能项目结合自身特点参与电能量市场和调频、调峰、备用等辅助服务市场，获取合理收益；二是统筹规划布局，有效衔接绿色氢氨醇供给和需求，在重点领域推动绿色氢氨醇规模化发展，适度超前推动产运储等环节基础设施建设，有效降低系统运行成本。绿色氢氨醇通过将不稳定的可再生能源转化为稳定、易储运的绿色氢气、氨气和甲醇，为解决可再生能源消纳难题和实现深度脱碳提供了关键路径。2024年以来，我国绿色氢氨醇产业全面进入“政策推动+市场牵引”的双轮驱动阶段，技术突破、产业投资、场景示范及国际合作快速扩张，呈现出前所未有的增长动能。数据显示，我国在全球绿醇项目储备占比高达55%，项目推进速度快，后续或将率先实现规模化供应，产业望迎来0-1拐点。据罗兰贝格管理咨询公司预测，到2030年，我国绿色甲醇需求约1200万吨，占全球市场近50%，或将快速推动国内绿色甲醇市场发展。此外，日前发布的《中国绿色氢氨醇产业发展报告2025》预测，“十五五”期间绿色氢需求将达到240万至430万吨/年，产业规模将进入加速扩张期。

2、【人工智能】中国科学院工业人工智能研究所成立

11月26日，中国科学院工业人工智能研究所在江苏南京成立。该研究所聚焦国家战略和产业创新发展重大需求，承担工业人工智能从顶层设计到体系落地的全链条创新任务，构建“技术引领—平台整合—赋能闭环”的协同创新体系，推动人工智能赋能制造业高质量发展，着力打造智能制造领域国家战略科技力量。AI点亮灯塔工厂，引领智能制造新范式。在AI对灯塔工厂影响力持续增加的趋势及十五五规划的影响下，AI+制造成为灯塔工厂发展的顶层牵引，看好以人工智能技术赋能制造业进行数智化转型的工业软件与自动化厂商。

3、【REITs】发改委推动REITs扩容 城市更新、酒店办公等有望被纳入

据报道，国家发改委副主任李超表示，近期，发改委正在积极推动基础设施REITs，进一步扩围至城市更新设施、酒店、体育场馆、商业办公设施等更多行业领域和资产类型。同时，发改委将继续加强与证监会的协同配合，进一步优化申报推荐程序，动态完善有关项目申报要求，提高工作质效，在严防风险、严把质量的基础上，支持更多符合条件的项目发行上市，更好推动基础设施REITs支持实体经济的发展。中银国际表示，从“十四五”规划建议的“实施城市更新行动”到“十五五”规划建议的“大力实施城市更新”，预示着城市更新将进入加速落地阶段；其认为，城市更新除了住宅更新（老旧小区改造、危旧房改造、城中村改造、棚改及拆迁）以外，还有多种类型的旧资产焕新，都是未来城市更新的重点，例如老旧街区改造、传统商场存量改造、文化历史建筑改造、文旅地产升级、废旧火车站再利用、老旧厂房更新改造、非居改租等。同时其指出，城市更新项目投资额较大、开发周期长，用地政策和资金支持是市场关注重点，预计“十五五”期间城市更新配套支持政策也有望落地。此外，“好房子”建设与城市更新将持续推进，或将进一步挖掘和释放改善型需求，助力行业企稳发展。此外，在“资产荒”逻辑演绎下，REITs作为高分红、中低风险的资产，在政策力度加强以及社保金和养老金入市预期下，有望持续提升配置性价比。

4、【游戏】多款国产网络游戏获批，AI助力行业降本增效

11月27日，国家新闻出版署公布2025年11月份国产网络游戏审批信息，11月共178款游戏获批，其中包括百度多酷旗下《暗影奇迹》《梦幻消不停》，群游科技旗下《古书之谜》《命途之征》等。国家新闻出版署同时公布，2025年11月共6款进口网络游戏获批。

中原证券认为，目前游戏行业的市场景气度高，用户ARPU值提升带动市场规模稳健增长，《关于扩大服务消费的若干政策措施》《关于大力发展数字消费共创数字时代美好生活的指导意见》等政策利好产业发展。此外AI多模态功能对游戏公司降本增效贡献显著，作为AI核心的应用场景之一，未来游戏产品的玩法还有较多的创新空间，带来盈利和估值的双重提升。可关注游戏公司的产品周期、业绩表现以及新产品储备进展。

【产业】

1、【外骨骼机器】外骨骼机器人应用场景逐步铺开，C端市场空间广阔

外骨骼机器人公司极壳科技宣布已完成7000万美元（约合4.95亿元人民币）Pre B及B轮融资。此次融资后，极壳科技的投后估值近4亿美元（约合28.31亿元人民币）。外骨骼机器人通过提供力量辅助增强人类行走运动及重物负荷等能力，在工业、消费等场景应用具有较大潜力，C端市场空间广阔。随着AI、工业控制技术的发展，外骨骼机器人作为一种典型人机紧耦合系统，有望受益于人工智能等技术革新和工业控制的持续技术升级和成本下降，应用场景逐步铺开，到2028年有望实现24亿元以上的市场空间，2023-2025年CAGR达到50%以上。

2、【脑机接口】临床应用新阶段 全国首例“医保价”脑机接口手术完成

据报道，11月26日，31岁的脊髓损伤患者小刘（化名）在华中科技大学附属同济医院神经外科顺利完成了植入式脑机接口手术，开启我国脑机接口（BCI）临床应用的新阶段。本次手术是我国首例按照政府核定医疗服务价格项目执行的脑机接口临床操作（即侵入式脑机接口置入费6552元/次，不含脑机接口设备等费用），标志着脑机接口技术从科研探索阶段正式进入医疗服务收费目录体系，在推动技术普惠化与产业化方面迈出重要一步。当前，我国脑机接口创新成果持续涌现，产业加速壮大，正孕育颠覆性突破，已成为科技创新和产业创新深度融合的重要领域。今年3月，国家医保局将脑机接口技术纳入神经系统医疗服务价格项目，为这一前沿技术的临床应用铺平了道路；7月，工业和信息化部七部门联合印发《关于推动脑机接口产业创新发展的实施意见》，推动脑机接口产品在医疗健康等领域加快应用。

3、【AI眼镜】阿里千问发力硬件产品发布号称“市面上最好AI眼镜”

11月27日，在夸克AI眼镜新品发布会上，阿里巴巴发布其首款由自研千问大模型驱动的AI眼镜，正式进军消费级AI可穿戴设备市场。目前该眼镜已内置阿里巴巴最新发布的千问助手，售价为1899元，与支付宝、高德地图、淘宝、飞猪、阿里商旅等阿里生态核心深度集成。阿里巴巴集团副总裁吴嘉介绍，夸克AI眼镜让千问更充分地连接物理世界，千问将继续向更多智能终端延展。“选择夸克AI眼镜，也就意味着选择千问，我们有信心这是目前市面上最好的AI眼镜。”天风证券指出，庞大的全球眼镜用户基础为AI眼镜智能化升级提供了天然的存量市场，叠加当前极低的AI渗透率，共同构成了AI眼镜市场广阔增长潜力的核心逻辑。据维深信息Wellsenn XR预测，至行业成熟阶段，全球AI+AR智能眼镜销量有望达到约14亿副，对应约70%的渗透率。此外其表示，芯片和光学为AI眼镜核心器件。根据维深信息Wellsenn XR，AI眼镜的产业链可以分为光学、芯片、显示、结构件、麦克风、摄像头、交互、电池、传感器、扬声器等。未来AI眼镜最终形态可能为AI+AR的形态，即AR光学显示+AI服务。AR方面，在对华为AR眼镜的成本拆解中，光学模组和屏幕的成本为最大项；AI方面，在对小米智能眼镜成本拆解中，芯片为成本最高的部位，在小米智能镜各版本中占比均超过25%。因此，未来计算芯片，光学模组和屏幕显示可能是AI眼镜三项最大的成本开支。

【海外风向】

1、【AI眼镜】携手中国公司 谷歌将发布AI眼镜深度集成Gemini

据媒体报道，深圳太若科技XREAL与谷歌下月将正式发布首款搭载AndroidXR平台的AI眼镜ProjectAura。该产品集成谷歌GeminiAI作为核心“大脑”，标志着Gemini从软件助手向空间硬件的跨越。用户可通过眼镜的摄像头、麦克风与传感器，直接与Gemini进行自然对话、环境分析与任务处理。作为连续四年稳居全球AR市场份额榜首的企业，XREAL此次携手谷歌旨在打造下一代XR人机交互标杆。该眼镜采用70°超广视场角光学方案，配备XREAL自研X1S芯片与高通计算单元，兼顾轻薄设计与强劲算力，将是谷歌AI生态的关键落地产品。随着Gemini在搜索、创作等场景的深度赋能，ProjectAura有望成为AI连接现实世界的新入口，推动消费级AR向生产力工具演进。

2、【AIDC】AI算力需求快速增长下AIDC建设速度显著提升

行业媒体报道，美国正面临十年内可能出现的电力危机：数据中心用电需求激增，与老化脆弱电网的现实形成尖锐冲突。上述判断来自施耐德电气（SchneiderElectricSE），该公司预计，若维持当前备用容量水平，到2028年，美国高峰时段的发电能力将不足以满足用电需求。全球数据中心市场持续增长。根据FortuneBusinessInsights，全球数据中心市场规模将由2024年2427.2亿美元，增长到2032年5848.6亿美元，年均复合增长率达11.62%。其中AIDC为新型智能算力核心基础设施，对数据中心市场的扩张贡献显著。国金证券指出，随着全球AI算力需求的快速增长，AIDC的建设速度显著提升，其对高效率、高密度、高可靠性的电力设备需求也随之增加。诸多传统电网设备公司均在HVDC、SST、超级电容等领域进行了前瞻布局，相关行业有望持续景气。

【公告解读】

科大讯飞：在宁夏成立信息科技公司，注册资本1000万

九洲药业：控股子公司获得美国ANDA批准文号

华之杰：拟投资1.57亿元设立五家全资子公司

湖南黄金：控股子公司新邵四维取得采矿许可证开采矿种包括钨矿、磁铁矿、银矿

青岛啤酒：拟使用不超100亿元自有资金认购理财产品

喜悦智行：终止募集资金投资项目并将剩余募集资金用于永久补充流动资金

浩瀚深度：收购控股子公司少数股东权益

东软集团：与MapmyIndia签署战略合作协议

汇宇制药：拟与专业机构合作投资设立私募基金

海博思创：与青海省西宁开发区签约大型储能产业项目

海昌新材：拟2.35亿元收购信为通讯51%股权

兖矿能源：拟3.45亿元收购高端支架公司100%股权

安徽建工：联合中标两个项目中标总价为26.03亿元

亿纬锂能：与VimabBESSAB签署谅解备忘录

豪威集团：全资企业出资2亿元参与投资私募基金

华丰科技：拟调减定增募资金额至不超过9.72亿元

贵州三力：拟变更公司证券简称为“三力制药”

中国中车：拟分拆子公司中车戚所至创业板上市

嘉友国际：与中非发展基金签订战略合作备忘录

长安汽车：股权变更登记手续已完成间接控股股东变更为中国长安汽车

中铝国际：控股子公司联合体中标29.09亿元青铜峡电解槽“以大代小”升级改造项目

汇纳科技：拟采购1.5万台拓竹设备建设全球最大3D打印工厂

中远通：拟投资500万元设立香港子公司

一汽解放：拟对解放时代增资1.91亿元宁德时代、特来电同步增资

元力股份：拟购买同晟股份100%股份交易价格4.7亿元

银轮股份：拟购买深蓝股份55%以上股权

利安隆：拟投资5000万元取得斯多福25%股权

杰瑞股份：签署超1亿美元北美数据中心发电机组销售合同

晶瑞电材：拟购买湖北晶瑞76.0951%股权

浙江建投：发行股份购买资产并募资事项获深交所并购重组审核委员会审核通过

国风新材：拟购买金张科技4626万股股份深交所同意恢复审核本次交易事项

时代电气：获得超2GW液冷集中式储能订单

【增持】

百傲化学：已回购818.88万股，使用资金总额1.99亿元

迈瑞医疗：实际控制人之一、董事长李西廷拟2亿元增持公司股份

光大银行：中信金融资产7月24日至11月27日增持1%公司股份

柘中股份：终止回购公司股份

【业绩】

天润乳业：全资子公司收到政府补助790.94万元

合康新能：下属子公司收到政府补助款600万元

航发科技：收到政府补助款项800万元

泰尔股份：全资子公司收到200万元政府补助

【复牌】

*ST炼石：执行重整计划资本公积金转增股本事项实施

【新股申购】

百奥赛图：申购代码 787796，申购价格26.68元，发行市盈率519.12倍，公司主营基因编辑服务、临床前药理药效评估服务、模式动物销售、抗体开发及创新药开发。