【今日导读】

券商再迎牌照扩容 有望取得银行、保险理财销售资质

医保目录调整释放利好 创新药与CXO龙头迎业绩拐点爆发

“反内卷”叠加需求韧性超预期 双焦强势反弹

制订技术体系图谱 鼓励研发推广工业智能体

【财经精选】

1、工业和信息化部发布信息化和工业化融合2025年工作要点，含五方面17项内容。其中提到，推进数字化转型。持续开展制造业新型技术改造城市试点、中小企业数字化转型城市试点，引导规上工业企业、专精特新中小企业加快数字化改造。

2、上交所发布《发行上市审核规则适用指引第7号——预先审阅》，符合条件的企业可在正式申报科创板IPO前向上交所申请对其申报文件开展预先审阅。上交所发布《科创成长层指引》，存量32家未盈利企业即日起进入科创成长层。

3、中国物流与采购联合会在2025冷链大会上介绍，当前我国冷链供应链发展态势良好，综合竞争力不断提升。在全球贸易和产业链供应链加速重构的大背景下，中国冷链发展正处于一个充满机遇的新时代。据介绍，2024年全球冷链物流市场规模约为3638亿美元，中国占比超20%

4、阿里通义千问宣布QwenChat更新，网页首页可直接开聊，还能支持“深入研究、图像生成、网页开发、深度思考、搜索"等多种功能。此外，QwenChat新增桌面端，支持一键唤起MCP，直接调用。

5、国有保险公司三年以上长周期考核机制全面落地，财政部近日印发《关于引导保险资金长期稳健投资进一步加强国有商业保险公司长周期考核的通知》，明确要求，进一步加强国有险企长周期考核。一方面，将净资产收益率由“当年度指标+三年周期指标”调整为“当年度指标+三年周期指标+五年周期指标”，权重分别为30%、50%、20%；另一方面将资本保值增值率由“当年度指标”调整为“当年度指标+三年周期指标+五年周期指标”，权重分别为30%、50%、20%。自2025年度绩效评价起开始实施。

6、中国科学院高能物理研究所牵头在西藏阿里地区海拔5250米的山脊上建设的阿里原初引力波探测实验一期（AliCPT-1）建成，并实现了首光观测。这是我国首次开展原初引力波探测实验。

7、2025年国家基本医疗保险、生育保险和工伤保险药品目录及商业健康保险创新药品目录调整正式启动。今年首次新增的商保创新药目录，主要聚焦创新程度高、临床价值大、患者获益显著，但因超出“保基本”定位暂时无法纳入基本目录的药品，助力健全多层次用药保障体系，更好满足人民群众多元化的用药需求，为创新药发展提供更充足的经济支撑。

8、我国规模最大的天然铀产能项目“国铀一号"示范工程，成功生产下线“第一桶铀”，标志着我国天然铀生产取得突破，将有力保障我国能源资源安全的自主可控。

9、7月11日智元机器人和宇树科技在中移（杭州）信息技术有限公司2025年至2027年人形双足机器人代工服务采购项目中中标，中标金额合计1.2亿元

10、美股三大指数上周五集体收跌，道指跌0.63%，纳指跌0.22%，标普500指数跌0.33%。道指上周累跌1.02%，标普累跌0.31%，纳指累跌0.08%。白银股走高，First Majestic涨超7%，泛美白银涨超3%。大型科技股涨跌互现，谷歌、亚马逊、特斯拉涨超1%，Meta、甲骨文跌超1%。

【政策】

1、【AI智能体】制订技术体系图谱 鼓励研发推广工业智能体

工业和信息化部发布信息化和工业化融合2025年工作要点。其中提出，深化关键融合技术攻关。支持基础软件和工业软件高质量发展，组织人工智能赋能新型工业化“揭榜挂帅”攻关，加强通用大模型和行业大模型的研发布局。鼓励研发推广面向典型场景的工业智能体，支持一批企业开展智能体试点建设，提升工业全流程智能化水平。支持工业智能技术研发，制订工业智能技术体系图谱。目前AI行业正处于一个关键的转折点。未来手机AI Agent有望帮助用户摆脱繁琐的 App操作，仅需语音指令即可满足用户需求，真正实现AI个人助理，是AI应用最重要的方向之一。据咨询机构IDC预计，2027年，中国市场AI手机和AI PC的市占率将分别超过 50%、80%。当AI与人类最常用的工具能够精准适配，未来能力边界极其宽广。

2、【保险】政部加强保险公司长周期考核　险资入市再迎政策支持

7月11日，财政部发布《关于引导保险资金长期稳健投资进一步加强国有商业保险公司长周期考核的通知》，明确国有商业保险公司自开展2025年度绩效评价工作开始施行，其他商业保险公司可参照执行。

《通知》提出国有商业保险公司的净资产收益率和资本保值增值率考核指标应加入5年周期指标，完善长周期考核机制，有助于提升险资投资股票的积极性今年以来，围绕险资入市和长期投资，国家有关部门出台多项政策，叠加险资增配高息股需求，今年一季度保险业股票投资比例环比2024年末上升0.8%至8.4%。此外，《通知》提出加强资产负债匹配、坚持稳健经营、增强投资管理能力等，有助于推动保险公司在低利率环境下实现长期稳健投资和高质量发展。分析师认为，长周期考核机制有利于更好引导国有保险资金充分发挥长期资本和耐心资本优势，积极提高权益类投资占比。一方面，推动资产投资与保险负债实现更优匹配，促进国有商业保险公司高质量发展。另一方面，将增加资本市场中长期资金供给，助力资本市场长期稳定健康发展，持续加大服务国家发展目标和实体经济力度。预计保险资金的权益类资产配置比例将显著提升。

3、【创新药】医保目录调整释放利好 创新药与CXO龙头迎业绩拐点爆发

近日，创新药概念股表现活跃。消息面上，国家医保局公布《2025年国家基本医疗保险、生育保险和工伤保险药品目录及商业健康保险创新药品目录调整工作方案》，明确2025年基本医保药品目录调整和商业健康保险创新药品目录制定将同步进行。另外，2000亿市值CXO龙头药明康德披露业绩预告，公司预计2025年半年度实现营业收入约207.99亿元，同比增长约20.64%，其中持续经营业务收入同比增长约24.24%。公司预计本期实现经调整归母净利润约63.15亿元，同比增长约44.43%。药明康德股价11日创2023年12月以来近19个月新高，年内累计涨幅达43.7%。中金公司研究所 表示，2025年初至今创新药出海交易火热，重磅交易频发，BD高额首付款直接增厚企业现金流，鲁加市场对管线价值的乐观预期，推动创新药板块整体上行，估值中枢上修，预期BD资金和二级热度上涨将反哺国内新药研发需求起量以及一级创新药项目融资活跃度提升，内需CRO有望受益。

4、【RISC-V】第五届RISC-V中国峰会即将召开 国产开源芯片生态加速成型

第五届RISC-V中国峰会将于2025年7月16至19日在上海张江科学会堂隆重举办，本届峰会设置1场主论坛、9场垂直领域分论坛、5场研习会、11项同期活动，以及4,500平方米未来科技展览区。预计将吸引近2.000名国内外专业观众线下参与(80%来自产业界)，线上直播及回放覆盖超过50万人次行业人群，汇聚数百家企业、研究机构及开源技术社区参会。天风证券研究所 表示，RISC-V架构作为全球三大指令集架构之一，以其开源免费、设计灵活、低功耗等优势，正在迅速崛起。据预测，到2030年，RISC-V架构产品出货量的年复合增长率将达到40%以上。华泰证券研究所 表示，中国RISC-V发展体现在软件、应用及开发者生态三个方面，RISC-V架构由于具备开源开放的特殊属性，被认为是国产芯片弯道超车的机遇。尽管X86-微软Windows操作系统及ARM-谷歌安卓系统一直保持市场两强格局，但出于成本等因素考量下，定制化和专用化芯片成为新趋势，RISC-V将有望成为第三大架构生态。

5、【金融概念】券商再迎牌照扩容 有望取得银行、保险理财销售资质

据界面新闻报道，7月11日中证协在行业内最新发布的“证券业高质量发展28条”中明确提到，将加强与相关部门单位的沟通协调，稳步推动更多合规风控有效的券商取得银行理财、保险产品销售牌照，更好满足投资者多样化的投资需求。华西证券表示，在当前零售与机构经纪业务佣金费率持续下滑的行业背景下，传统证券业务盈利空间不断收窄，财富管理转型已成为券商突破发展瓶颈的必由之路。这一转型要求券商从过去单一的证券经纪服务提供商，逐步升级为能够提供"全品类资产配置"服务的综合财富管理机构。而保险产品因其独特的长期保障属性，银行理财以其收益的稳健型与股票、基金等产品形成良好的风险对冲，能够有效提升客户资产组合的稳定性和抗风险能力。同时若能纳入保险产品代销，则可在客户生命周期的各阶段提供精准互补服务，推动业务从财富管理向涵盖风险管理、投资配置与财务规划的综合服务链条升级。总体来看，目前保险、银行理财代销资质对于券商业务的重要性提升，新牌照的引入有助于券商为客户提供全生命周期的综合服务，也有望有效拓展券商代销产品收入来源。

【产业】

1、【家电】产业链协同推进健康战略 健康家电增长提速

在近期举行的2025中国家电健康趋势高峰论坛上，京东家电家居事业群空调事业部总经理张京表示，健康家电正在重塑行业价值链条，推动可持续生活已经成为新消费时代的核心引擎。　据他介绍，在以旧换新政策加持下，国补政策撬动了千亿元级健康家电市场的增长，从今年1月到现在健康家电呈现绝对增长的趋势。在京东商城平台上，无风空调、除菌冰箱、三筒洗衣机、大吸力油烟机、护眼电视、零涂层电饭煲、除甲醛空气净化器、颈部按摩仪等有着健康标签的家电销售增长快速。从消费者搜索指数来看，近几年健康家电在京东站内的搜索量呈现远高于行业的增长速度，从2022年到2025年，整个健康家电的搜索量是京东线上所有产品搜索指数的4.9倍，已经远远高于整个家电大盘的增速，并且引领着大盘增长。另外，从家电内销情况来看，2025年上半年需求延续良好增长，二季度增速环比提升，空调、油烟机、燃气灶、扫地机等零售额增长超15%。5月家用空调/冰箱/洗衣机内销量同比分别+13.4%/+13.7%/+15.2%，油烟机内销增长14.7%；中央空调外销额增长29%。白电板块表现最优。随着以旧换新政策推进，预计内销需求持续向好。

2、【核电】天然铀生产取得关键性突破 产业链有望受益

7月12日，“国铀一号”示范工程“第一桶铀”成功生产下线，标志着我国天然铀领域千吨级绿色智慧矿山建设取得了关键性突破，有力保障了国家能源资源安全的自主可控，为我国核能产业的可持续健康发展奠定了坚实基础。传统采矿方法中，铀含量达到万分之三才可被视为矿石，达到万分之五才具备开采价值；而新的采铀工艺加持之下，铀矿开采的边界品位降至万分之一，使原本无法利用的低品位矿转化为可开发资源。这样一来，我国经济可采的铀资源品位就由万分之五降至万分之一，由此我国的铀资源量增加了3倍左右。

3、【AI医疗】华为启动全球教育医疗联盟计划 助推AI诊疗落地

近日，在2025全球教育医疗合作伙伴中国周期间，华为成功举办教育医疗行业合作伙伴峰会。来自40个国家的300余位伙伴嘉宾参会，共话教育和医疗行业数智化转型新未来。会上，华为启动全球教育医疗伙伴联盟（GEHPA）计划，旨在增强行业伙伴的交流，互补优势，实现合作共赢。随着AI技术和应用的快速发展，教育和医疗是受AI影响较大的两个行业。华为将在能力提升、联合创新、合作体验等方面给予伙伴全面支持，让更多伙伴从华为合作中受益，来自中软国际、文华在线、成都索贝、慧科未来、东软医疗、惠每科技、麦迪科技、阿联酋 MAHARAT 71、新加坡 PTC、西班牙 ITSOFT、卢旺达BSC等伙伴的代表参加并见证了全球教育医疗伙伴联盟启动。

4、【机器人概念】智元、宇树携手中标亿级人形机器人大单，机器人行业迎来商业化里程碑

7月11日，中国移动采购与招标网显示智元机器人和宇树科技中标中移（杭州）信息技术有限公司人形双足机器人代工服务采购项目。根据此前该项目的比选公告，中移（杭州）信息技术有限公司本次采购的项目总预算为1.2405亿元（含税）。采购包1为全尺寸人形双足机器人，预算为7800万元（含税），最终中选人为智元机器人；采购包2为小尺寸人形双足机器人、算力背包、五指灵巧手，预算为4605万元（含税），中标人为宇树科技。据统计，自2024年12月起，智元机器人共有8项中标成交公告，近日，智元机器人还中标了“珠海具身智能应用创新中心数采及展演机器人采购项目”，中标金额为1273.62万元。而宇树科技目前已披露168项中标成交公告，金额在几万元至数百万元不等，整体上看，年内宇树科技中标项目主要为教育科研、工厂巡检等。国泰海通证券认为，本次采购招标的落地是国内人形机器人行业商业化进程中的重要里程碑事件，当前人形机器人产业仍处于由0到1的关键拐点阶段，短期需要重点关注由事件催化的行业景气度波动，而长期则需重点关注产业链上具备确定性的优质公司。

【涨价】

1、【煤炭】“反内卷”叠加需求韧性超预期 双焦强势反弹

近期，黑色系多品种迎来上涨。周五，焦煤主力合约涨幅超3%，连续四个交易日累计涨幅超9%，创逾两个月以来的新高；此外，焦炭亦上涨2.85%。焦煤焦炭价格大幅攀升主因：1）供给端，7月11日至7月15日期间，蒙古那达慕大会闭关五天，导致供应阶段性收缩。此外，国内煤矿复产进度不及预期。6月“安全生产月”结束后，山西多个煤矿逐步复产，但不少矿井因环保稽查问题未解决，行业整体减产幅度大超预期。2）需求端韧性超预期。钢厂综合盈利率接近60%，无主动减产动力，铁水日均产量维持在238-240万吨的高位。样本钢材盈利占比维持在60%高位，247家钢厂铁水日均产量仍保持强劲，焦煤需求具有刚性支撑。3）中国炼焦行业协会市场委员会7月11日召开专题市场分析会，与会代表一致认为，当前焦炭市场应尽快提涨价格。

2、【猪肉】生猪行业“反内卷”全面展开 格局有望重塑

近期猪价上涨，养殖端认卖情绪升温，出栏节奏有所加快，加之二育补栏成本增加，二育积极性下降，标猪供应逐步恢复。但需求则处于淡季，终端走货偏慢，消费端支撑偏弱。综合来看，短期猪价呈现偏强震荡格局。

近期，生猪行业成为政策调控的重点对象，发改委密集召集龙头猪企召开“反内卷”会议，一系列政策举措正重塑行业生态。进入7月，猪价出现明显回升，猪企盈利水平也随之提升。截至7月4日当周，自繁自养生猪头均盈利120元左右，较上周增加69元。猪价持续强于预期、叠加猪企成本持续改善或有望带动盈利超预期，“反内卷”政策引导有望利好2025年下半年及中长期猪价表现，建议关注生猪养殖板块。

3、【存储】存储大厂上调DDR4价格20%　国内存储原厂受益

从供应链获悉，海力士已上调DDR4/LPDDR4x合约价约20%。标志着新一轮DRAM价格上涨趋势。在过去半年内，以DDR4为代表的DRAM价格已实现翻倍。此次调价主要受到市场需求回升及供应端策略调整的影响，预计将进一步影响下游电子产品的成本结构。随着美光、三星、SK海力士三大内存原厂退出DDR4市场，把产能全部转到DDR5与HBM后，旧制程产能释出极少，推涨DDR4市场价格。Trendforce预计第三季度PC用DDR4的现货均价涨幅为38%-43%；服务器用DDR4的现货均价涨幅预计为28%-33%；消费终端用DDR4产品价格涨幅预计为40%-45%。预计第三季度LPDDR4X现货均价涨幅为23%-28%。需求端，智能手机、PC、IOT及工控板块弱复苏态势延续，叠加国产化替代仍为大势所趋，预计推动各类存储原厂端供应价格逐步上行，国内存储原厂受益。

【公告解读】

航天工程：中标陕煤集团榆林化学有限责任公司相关项目

岱勒新材：拟与伯恩精密共同投资设立控股子公司及分公司

方盛制药：子公司中药创新药研发项目香芩解热颗粒获得药物临床试验批准通知书。

银河微电：投资高端集成电路分立器件产业化基地一期厂房建设项目，项目总投资估算约人民币3.1亿元。

第一创业：与恒丰银行签署战略合作协议

凤凰航运：拟拆解长亮海、长晶海，预计可实现处置收入约7000万元（含政府补贴），预计将产生利润总额约-1800万元。

初灵信息：子公司网经科技中标中国移动全光组网融合终端配套从网关系列产品采购项目

三峡水利：拟公开挂牌转让下属参股公司股权

运达股份：拟以控股子公司兴和县久利新能源有限公司为主体，投资建设察右前旗（兴和县）28万千瓦工业园区绿色供电项目（兴和县部分），总投资额为11.9亿元。

航天机电：全资子公司拟转让埃斯创韩国70%股权

盛视科技：竞得国际标杆机器人资产

东山精密：全资子公司DSG受让香港投资控股拟参与投资的CRPIF基金份额。CRPIF基金主要围绕光伏、风电等新能源基础设施及配套储能项目进行投资布局，基金目标规模不超过6.5亿美元，DSG将出资不超过3000万美元认购基金份额。

博敏电子：终止收购梅州市奔创电子有限公司股权

冀中能源：拟6.69亿元收购京能锡林郭勒能源49%股权

万邦德：控股股东及一致人拟向万龙医药转让其持有的公司9.8089%股份，股份转让总价款合计为人民币4.128亿元。

达嘉维康：拟收购安徽达嘉维康健康大药房有限公司60.85%股权

精进电动：拟定增募资不超过1.16亿元，用于紧凑型新能源汽车三合一电驱动系统总成产业化项目

扬电科技：控股股东、实际控制人程俊明及持股5%以上股东赵恒龙正在筹划公司控制权变更相关事宜，该事项可能导致公司控股股东及实际控制人发生变更，股票停牌

元力股份：正在筹划收购福建同晟新材料科技股份公司控制权事宜，股票停牌。

达实智能：中标1.22亿元智慧交通项目

福达合金：正在筹划以现金方式购买浙江光达电子科技有限公司不低于51%的股权，具体收购比例待进一步论证和协商。本次交易完成后，光达电子将成为公司控股子公司。

【增持】

重药控股：拟以8000万元-1亿元回购股份，回购价格不超过人民币6.6元/股。

【业绩】

国电南自：2025年半年度净利预增171.89%-225.66%

财达证券：预计上半年归母净利润3.63亿元-4.04亿元，同比增长约51%-68%

白云机场：上半年净利同比预增55.06%-89.51%

中金黄金：上半年净利同比预增50%-65%

红星发展：上半年净利同比预增163.27%-282.17%

广晟有色：预计上半年归母净利润7000万元-8500万元

抚顺特钢：预计2025年半年度净亏损2.6亿元至3亿元

中国巨石：预计上八年净利润为16.5亿元至17亿元，同比增加71.65%至76.85%

罗牛山：6月销售生猪5.10万头，环比下降12.70%,同比下降6.18%；销售收入8,814.83万元，环比下降12.24%，同比下降17.45%。

渤海化学：预计上半年净亏损3.4亿元-3.8亿元

保变电气：上半年净利润同比预增229.15%

富春染织：预计上半年归母净利润同比下降80.85%-86.83%

浙大网新：预计上半年净亏损1600万元-2000万元

中兵红箭：预计上半年净亏损3000万元-5800万元同比转亏

道道全：上半年净利同比预增541%-615%

石英股份：预计上半年净利同比下降54.45%-62.63%

三和管桩：上半年净利同比预增3091%-3889%

长城电工：预计上半年归母净利润亏损约1.14亿元

大千生态：预计上半年净亏损1250万元-1750万元

国联民生：预计上半年净利润同比增长1183%左右

盈方微：预计上半年净亏损2600万元-3600万元

天宸股份：上半年净利润同比预增640%-786%

瑞斯康达：预计上半年净亏损4200万元

华媒控股：预计上半年净亏损4650万元-6000万元同比转亏

中孚实业：净利润为6.8亿元-7.2亿元，同比增加53.35%-62.37%

钒钛股份：预计上半年净亏损1.8亿元–2.2亿元

湖南黄金：预计上半年归母净利润同比增长40%-60%

圣农发展：6月销售收入16.39亿元，同比增长8.61%

九鼎新材：上半年净利同比预增121%-155%

锐捷网络：上半年净利同比预增160%-232%

ST德豪：上半年预计亏损1200万元—1800万元

全志科技：上半年净利同比预增31.02%-43.62%

天润乳业：预计上半年净亏损2600万元到1800万元，同比减亏

双鹭药业：上半年净利同比预增237.95%-356.24%

华夏幸福：预计上半年净亏损55亿元-75亿元，上年同期亏损48.49亿元

三钢闽光：预计上半年归母净利润1.31亿元，扭亏为盈

上海能源：预计上半年归母净利润1.9亿元-2.3亿元，同比减少51.27%-59.75%

ST西发：上半年净利润预增88.61%—182.91%

亿晶光电：预计上半年亏损1.2亿元至1.6亿元

鼎信通讯：预计上半年亏损1.9亿元到2.27亿元

ST宁科：预计上半年亏损1.6亿元到2亿元

利民股份：预计上半年净利润2.6亿元-2.8亿元，同比增长719.25%-782.27%

诚意药业：上半年净利同比预增40%至55%

银龙股份：上半年度净利预增60%-80%

华安证券：上半年归母净利润10.35亿元，同比增长44.94%

春秋电子：预计上半年净利润9000万元-1.1亿元，同比增加236.05%到310.72%

ST云动：预计上半年净亏损1亿元-1.5亿元

紫金矿业：预计上半年净利润约232亿元同比增长54%

中国神华：预计上半年净利润为236亿元至256亿元，与经重述的上年同期数据相比，下降8.6%至15.7%

亚联机械：上半年净利848.76万元，同比增长20.57％

康达新材：预计上半年净利5000万元—5500万元同比扭亏为盈

【复牌】

德固特：筹划购买浩鲸科技100%股份

【新股申购】

山大电力：申购代码301609，申购价格14.66元，发行市盈率19.57倍，公司主营电网智能监测产品、新能源产品。

技源集团：申购代码732262，申购价格10.88元，发行市盈率25.51倍，公司主营膳食营养补充产品。