【今日导读】

集成电路大基金三期出手 近千亿元股权投资基金成立

首个国产化低轨商业卫星网联通信测试成功　今年望成为低轨卫星爆发元年

创新药产业趋势向好 纳入国家新版医保目录

菜鸟推出新款L4级公开道路无人车

【财经精选】

1、国务院总理李强1月2日在山东济南调研指出，消费品以旧换新对于满足百姓高品质生活需求、释放消费潜力、带动产业升级、畅通经济循环具有重要意义。今年要继续实施好这一政策，进一步加大支持力度、拓宽适用范围，做好补贴资金接续，充分发挥政策效应。

2、国家药监局批准我国首款干细胞治疗药品上市。国家药监局决定，同意让艾米迈托赛注射液上市，这个药品用于治疗，患者年龄14岁以上的消化道受累因激素治疗失败的急性移植物抗宿主病。移植物抗宿主病是造血干细胞移植手术后最常见的一种并发症，病情严重时可能引起死亡。

3、近期金融管理部门对股票回购增持再贷款落地有关政策进行了调整优化。关于上市公司和主要股东反映的自有资金匹配压力大的情况，金融管理部门将申请股票回购贷款需承担的最低自有资金比例降到10%，即金融机构最多可对回购增持实际金额的90%予以支持，降低了参与门槛，减轻了借款人资金压力。同时，政策也明确鼓励以信用方式发放股票回购增持贷款。

4、1月3日从江苏省工业和信息化厅获悉，为促进实体经济和数字经济深度融合，《江苏省深化制造业智能化改造数字化转型网络化联接三年行动计划(2025—2027年)》正式发布。《行动计划》提出，到2027年，全省规上工业企业基本完成智能化改造，人工智能赋能取得明显成效，助力我省新型工业化走在全国前列。

5、央行启动第二次互换便利操作，于1月2日完成招标，本次操作金额为550亿元。互换便利是我国首个支持资本市场的货币政策工具。

6、自然资源部发布通知要求，鼓励立体复合利用，支持在已确权的海洋油气开发区、深远海养殖区等已开发利用海域建设海上风电，同时提出鼓励采用“风电+”综合开发利用模式实现“一海多用”，通过统一设计、统一论证，建设一定比例的网箱养殖、海上光伏、波浪能发电、制氢、储能等设施。

7、工业和信息化部发布《关于2026-2027年度乘用车企业平均燃料消耗量与新能源汽车积分管理有关要求(征求意见稿)》，2026、2027年度的新能源汽车积分比例要求分别为48%和58%。

8、中国有色金属工业协会硅业分会发布数据，本周硅片价格开启涨势，其中N型G10L单晶硅片成交均价涨至1.1元/片，涨幅达4.76%。本轮大尺寸硅片价格下游部分接受。本轮硅片涨价的根本原因是供不应求，G10L系列小尺寸硅片供应相对更加紧缺。

9、华芯鼎新（北京）股权投资基金（有限合伙）成立，出资额930.93亿元，由国家集成电路产业投资基金三期股份有限公司、华芯投资管理有限责任公司共同出资。

10、周四美股高开低走，三大指数均小幅收跌。道指跌0.36%，标普500指数跌0.22%，纳指跌0.16%。其中，标普500指数、纳指均连跌5日，道指连跌4日。特斯拉跌超6%，日线5连跌，创去年12月6日以来收盘新低；苹果跌2.62%，创去年10月份以来最大单日跌幅。欧洲主要股指集体收涨，德国DAX30指数涨0.56%。

【政策】

1、【地产链】杭州老旧小区电梯补贴再续3年

近日，杭州市住房保障和房产管理局、杭州市财政局印发杭州市老旧小区住宅加装电梯与管线迁移财政补助资金使用管理办法（2025-2027年）。上城区、拱墅区、西湖区的国有土地上的四层（含）以上的非单一产权的老旧小区住宅，其加装电梯与管线迁移财政补助资金的补助标准、补助方法、管理要求等按本办法执行。补助标准保持不变，仍为项目补助、管线补助、考核补助三大类：1.项目补助。加装电梯所需的建设、运行使用、维护管理资金由相关业主共同承担，对符合条件的加装电梯项目，政府给予最高20万元/台的补助,市、区两级财政各承担50%。2.管线补助。实行定额补助，市级财政给予最高5万元/台的补助，其余费用由区级财政保障。管线补助主要用于电力、水务、燃气、通信、网络等管线单位的迁改费用。3.考核补助。每完成一台电梯加装，给予社区最高8000元/台的资金补助，市、区两级财政各承担50%。各区可结合实际自行制定具体使用办法。

2、【辅助生殖】国家卫健委称研究促进生育政策，机构关注政策持续落地下的机会

据媒体报道，2025年全国卫生健康工作会议在北京召开。会议强调，研究促进生育政策，扩大老年健康服务供给，落实好一揽子生育支持政策。开展早孕关爱行动，推进老年上门护理服务。推进医育、医养结合，着力扩大普惠托育服务供给，引导有条件的县区级医疗机构延伸开展托育或医养结合服务。中泰证券认为，截至目前，全国已有超过20省市的部分地区已制定生育补贴政策，生育补贴政策已进入密集落地期，预计25年生育补贴范围将持续扩大，生育率有望逐步改善。建议关注：1）母婴用品相关标的；2）文教用品标的。

3、【创新药】创新药产业趋势向好 纳入国家新版医保目录

2025年1月1日，《国家基本医疗保险、工伤保险和生育保险药品目录（2024年）》正式实施。此次调整新增的91种药品，有38种为“全球新”创新药物。本次新版医保目录纳入“全球新”创新药达历史新高。根据工信部公布的数据，我国创新药市场已经突破千亿大关。另外，截至2024年12月19日，2024年度中国创新药License-out交易再创历史新高，交易数量超过115起，交易金额超过500亿美元，超过2021年的三倍。总体来看，当前创新药产业趋势向好，供给持续提速，多款国产创新药获批在即，有望带动新一轮放量。

4、【轨道交通】2025年全国铁路预计投产新线2600公里 轨交设备有望延续高景气状态

据国铁集团消息，2025年全面完成国家铁路投资任务，高质量推进国家重点工程，力争完成基建投资5900亿元，投产新线2600公里。到2030年，全国铁路营业里程将达到18万公里左右，其中高铁6万公里左右，全国1、2、3小时铁路出行圈和1、2、3天快货物流圈全面形成。

此前中办、国办发布《关于加快建设统一开放的交通运输市场的意见》，指出适度超前开展交通基础设施建设，加快建设国家综合立体交通网主骨架。近期越南/中吉乌铁路/迪拜轨交项目推进，中国轨交产业链出海逻辑持续得到验证。华泰证券倪正洋指出，轨交设备行业直到2028年会维持新增需求稳中有升，更新改造逐步推进的高景气状态，建议关注龙头公司。

【产业】

1、【卫星导航】全球首个量子加密5G卫星通信“两星三网”融合试验完成

据媒体报道，近日，中国电信研究院完成全球首个融合量子卫星密钥分发能力和高通量卫星通信能力的天地一体5G量子加密安全创新试验，该试验是全球首个融合了“两星三网”的创新应用，实现基于量子加密的5G卫星通信能力，促进了量子网络与通信网络的应用融合，进一步拓展量子卫星的应用场景。东兴证券表示，2025年国内卫星互联网进入产业化阶段。从投资确定性以及持续性角度，卫星互联网将是未来五年最具成长性的细分板块。看好星地融合、基站上星、低轨卫星高集成等趋势下的新兴技术供应厂商。

2、【AIGC】李彦宏发全员信称：AI将在2025年井喷式增长

2025年1月1日，正值百度成立25周年，百度创始人李彦宏发全员信。在信中，李彦宏说：“对于2025年，我们充满期待。我们意识到今天的人工智能领域，竞争比任何时候都更加激烈，技术迭代的速度比以往任何时候都更快，我们面临的挑战也是前所未有的。但是我们坚信，大模型赋能的AI原生应用正在各行各业各种场景迅速普及，虽然超级应用尚未出现，AI的实际渗透率已经不低，并且将在2025年继续井喷式增长。”随着AI大模型应用渗透，不断解锁越来越多的新场景，AI逐步走向B端和边缘端。中国银河认为，一方面美股核心AI应用公司业绩增长迅猛，进一步强化AI叙事逻辑。另一方面，国内AI应用场景更加广泛，在如教育、办公等多领域已经取得较好的应用效果，建议持续关注国内AI应用增长及变现能力。

3、【脑机接口】全球首次，该公司细分领域取得新突破

全球首次语言运动“双解码”脑机接口临床试验在上海完成。2日，国内侵入式脑机接口领头公司上海脑虎科技有限公司对外公布：和复旦大学附属华山医院神经外科密切合作，并在天桥脑科学研究院等的支持下，取得了人体临床试验突破性进展。基于全自主研发的256导高通量植入式柔性脑机接口，先后开展高精度实时运动解码和语言解码临床试验研究，成功实现了“脑控”智能设备和“意念对话”。脑机接口是一种在脑与外部设备之间建立通信和控制通道，用脑的生物电信号直接操控外部设备，或以外部刺激调控脑的活动，从而增强、改善和延伸大脑功能的技术。东吴证券王紫敬表示，中国对脑机接口重视程度进一步提升。2024年1月，工信部等七部门发布《关于推动未来产业创新发展的实施意见》，将脑机接口列为十大创新标志性产品，未来将围绕脑机接口等专业领域制定专项政策文件，提出要突破脑机融合、类脑芯片、大脑计算神经模型等关键技术和核心器件，研制一批易用安全的脑机接口产品。国际市场研究机构IMARCGroupe的数据显示，预计2027年全球脑机接口市场规模将达到33亿美元（240.87亿人民币），中国市场在其中将占有重要地位。

4、【无人驾驶】菜鸟推出新款L4级公开道路无人车

菜鸟集团推出其新款L4级公开道路无人车——菜鸟无人车GT Pro，单次装载600-800件快递包裹，据悉，菜鸟无人车GT Pro搭载自研的L4级自动驾驶技术，续航里程能够达到180km。开源证券指出，供给驱动需求，技术成本体验共振，智驾渗透率有望迎来高速提升期。自动驾驶对应出行需求，用户使用意愿取决于算法和功能成熟度。随着产业发展，智驾日益成为消费者购车核心参考，需求确定性高。在供给端今年出现诸多积极变化，技术端：端到端推动城区智驾成熟，认知智能有望进一步提升性能上限；体验端：头部玩家智驾2024年实现全国都能开，出现用户体验的质变，而2025年会推动车位到车位落地，实现全国都好开；后发玩家亦快速追赶，消费者感知度提升前所未有；成本端：纯视觉逐步兴起，智驾平权持续演绎，城区智驾向20万以下车型渗透。因此2025年将迎来高阶智驾高速渗透的一年，产业链机遇繁多。

5、【干细胞】我国首款干细胞治疗药品获批上市市场规模快速提升

国家药监局近日通过优先审评审批程序附条件批准我国首款干细胞治疗药品艾米迈托赛注射液上市，用于治疗14岁以上消化道受累为主的激素治疗失败的急性移植物抗宿主病(aGVHD)。据了解，干细胞在医学界被称为“万用细胞"，能在特定的条件或者特定的信号诱导下，分化成多种功能细胞或组织器官，可能应用到几乎涉及人体所有重要组织器官的修复及研究人类面临的许多医学难题。民生证券研究所 表示，从2020年我国干细胞创新药规范发展开始，国内干细胞IND数量几乎每年翻一倍。到目前国内干细胞 IND数量已近百，且其中有多款干细胞创新药进入了临床II期之后的研发阶段。

6、【大基金持股】大基金接连出手，半导体或再迎投资热潮

近日，国投集新（北京）股权投资基金（有限合伙）成立，执行事务合伙人为国投创业（北京）私募基金管理有限公司，出资额710.71亿人民币，经营范围包括以私募基金从事股权投资、投资管理、资产管理等活动，由国家集成电路产业投资基金三期股份有限公司、国投创业（北京）私募基金管理有限公司共同出资。同日，华芯鼎新（北京）股权投资基金（有限合伙）成立，执行事务合伙人为华芯投资管理有限责任公司，出资额930.93亿人民币，经营范围包括以私募基金从事股权投资、投资管理、资产管理等活动，由国家集成电路产业投资基金三期股份有限公司、华芯投资管理有限责任公司共同出资。国家大基金三期于2024年5月24日正式成立，注册资本达3440亿元人民币，高于一期和二期的总和。国家大基金三期的投资方向将更加聚焦于“卡脖子”环节和高附加值领域，特别是在HBM、AI芯片、先进设备和材料等方面。结合前面一期、二期的投资情况来看，国家大基金三期投资的潜在标的包括但不限于已获得前两期投资的企业、第三代半导体相关企业、以及在半导体设备和材料领域具有重要地位的企业。

【海外风向】

1、【天然气】乌克兰关闭“过境运输”！俄气输欧只剩一条管道

由于协议到期，俄罗斯经乌克兰对欧洲的天然气过境直运于莫斯科时间1月1日8时停止。这条线路的中断令欧洲市场损失约150亿立方米天然气。现在，“巴尔干溪”可能成为欧洲人获取俄罗斯天然气的唯一来源。受冬季供暖需求强劲、供气中断等多方影响，欧洲天然气价格持续飙升，2024年12月31日天然气价格升至一年多来的最高水平。东吴证券袁理认为，欧洲气价因俄乌过境协议到期而上涨，中、美或迎寒潮气价上涨。同时下半年多地居民气价密集调整，有望提升城燃综合盈利能力。

2、【英伟达概念】科技行业年度盛典之一，CES即将召开，英伟达有望携重磅新品亮相

据界面新闻，英伟达将于1月7日登陆CES，黄仁勋将发表演主题演讲并发布基于BlackWell架构的RTX 50系显卡。首发显卡包括5090和5080，5070 Ti和5070也有可能亮相。此外，英伟达在CES上还将展示 AI、机器人和加速计算领域的创新成果。报道指出，从近两年的趋势来看，英伟达更加倾向于在90系列上“堆料”挑战性能极限，有爆料称RTX 5090显卡所使用的GB202芯片面积将达到744平方毫米，较4090的AD102增加了22%；GPU周围拥有16个焊盘，或对应32GB显存。爆料还显示，RTX 5090显卡将拥有21760个CUDA核心，5080显卡的配置则是10752个CUDA核心和16GB GDDR7显存。机器人方面，据媒体报道，英伟达将于2025年上半年正式推出下一代专用于人形机器人的小型计算机Jetson Thor。英伟达机器人技术副总裁Deepu Talla表示，物理AI和机器人技术的“ChatGPT时刻”即将到来，市场已经到达“转折点”。据信达证券，英伟达近期已接触多家台湾机床和关键零部件制造商，目标包括征求关键零组件的技术与规格，并探索合作企业加入其人形机器人供应链的可能性。在全球机器人浪潮下，人形机器人产业化落地有望加速。另外华鑫证券表示，丝杠仍是人形机器人最具确定性赛道。

【公告解读】

太极实业：子公司十一科技中标合肥高新区电子信息标准化厂房项目EPC工程总承包，中标金额23.85亿元。

江苏新能：公司控股子公司新能投资公司与机场投资公司合资成立天禄新能，以其作为项目实施主体，开发建设东部机场新能源一体化项目，项目规划包括7个分布式光伏发电项目，总投资约2.42亿元

金道科技：与杭叉集团签署了《配套协议》，就叉车变速箱产品及配件的购销事宜协商一致。

铜陵有色：收到控股子公司中铁建铜冠投资有限公司的报告，米拉多铜矿于2025年1月1日（厄瓜多尔时间）起恢复双系列正常生产。

新大洲A：子公司五九集团拟2.53亿元实施智能化项目

海陆重工：拟通过全资子公司张家港海陆聚力重型装备有限公司与江苏省张家港保税区管理委员会签订《投资协议书》，实施建设“第四代核电装备项目”，本项目投资总额预计为4亿元

华电科工：签署3.18亿元直接空冷系统设备采购合同

宏盛华源：中国电气装备正在筹划将山东电工电气直接持有公司31.52%的股份无偿划转至中国电气装备。本次无偿划转完成后，中国电气装备将成为公司的直接控股股东，公司的实际控制人仍为国务院国资委

东方日升：拟发行不超过5亿欧元（等值外币）的境外债券

炬华科技：中标南方电网公司项目，中标金额2.76亿元

达实智能：签署1亿元光伏新能源产业园项目合同

杭州高新：终止收购杭州睿新所持有太阳高新51%股份事宜

智光电气：控股孙公司签署PPP项目特许经营权合同终止过渡协议

中核科技：公司第二大股东上海中核浦原有限公司拟将其持有的公司9.33%股权无偿划转至中国核电工程有限公司持有。

艾森股份：完成收购马来西亚INOFINE公司80%股权

华瓷股份：公司实控人由许君奇、傅军变更为许君奇

银禧科技：子公司签1.68亿产业园建设合同

华蓝集团：公司实际控制人拟协议转让5.131%公司股份

日海智能：公司控股股东珠海九洲控股集团有限公司拟将其持有公司16.67%股份无偿划转至珠海九发控股有限公司

扬电科技：拟与合作方共同出资设立合资公司

星星科技：签订债权转让协议

【增持】

百普赛斯：取得金融机构股票回购贷款承诺函

川能动力：控股股东四川能投取得4亿元增持专项贷款承诺书

永泰运：拟以5000万元-6000万元回购股份，回购价格为不超过人民币34.87元/股

今世缘：控股股东获4.9亿元A股股份增持资金贷款支持

【业绩】

力帆科技：2024年新能源汽车销量同比增长5.17%

贵州茅台：预计2024年度净利润同比增长约14.67%

迪贝电气：2024年归母净利润同比预增70.2%左右

【复牌】

仁东控股：法院裁定受理公司重整并指定管理人暨公司股票交易将被实施退市风险警示

【新股申购】

今日无新股