3月13日，特高压早盘一度活跃，金冠电气、麦克奥迪等大幅冲高。

消息面上，据悉，国网特高压公司计划在今年的1月、4月、7月和10月完成共四批次集中采购招标。4月将迎来第二批次集中采购招标。

在3月早些时候，多家上市公司披露了国家电网招标采购中的中标金额。例如平高电气及其子公司、合营公司中标金额合计约20.67亿元，创下近三年来中标公告中合计金额最大一笔。金冠电气、汉缆股份等中标金额也都悉数过亿。

据中信建投判断，2023年将出现核准、招标、开工高峰。2024-2025进入业绩兑现高峰，若后续有新项目接入，业绩增长将延续至2026年。

今年行业或迎集中放量

去年受到疫情影响，特高压项目的总进度放缓，原本2022年计划开工“10交3直”，实际开工“4交0直”。2023年，国网明确提出年内开工“6直2交”，直流开工数量为历史最高值。

开源证券指出，特高压平均建设周期约为两年，按照此前“十四五”规划线路，最晚不能晚于2024年上半年开工，按此推算，预计2023年特高压工程将密集核准开工。

体量上看，根据国网规划，2023年国家电网投资将超过5200亿元，再创历史新高，其中特高压线路投资额有望超过1000亿元。

中信建投指出，自2021年以来，特高压建设周期呈缩短趋势，投资节奏加快。南昌-长沙1000千伏特高压交流工程仅用十个月即全线贯通，正式投运。特高压线路的建设周期已由之前2-2.5年，提速至1.5-2年。

本轮特高压周期有哪些增量亮点？

中信建投认为，行业技术面上看，IGBT价值量最大；行业格局上看，关注弹性品种。具体来看：

技术面上，柔性直流特高压技术适合新能源为主的能源基地外送，几乎是深远海风的唯一选择。“柔性直流+常规直流”可以充分实现优势互补，成为未来技术路线的重要选择之一。

柔性直流采用了基于IGBT的VSC电压源型换流器，替换常规直流的晶闸管，可以独立调节有功、无功输出，因而不需要交流电网提供电压支撑，可以向无源系统供电。

相比于常规直流，柔直换流站中柔直阀价占比最高达59.2%，其单位价值量可高达4.73亿元/GW以上，远高于常规阀。IGBT为换流阀最核心的零部件，换流阀总价值量占比40%-50%，其次为电容器（25%-30%），其他为旁路开关、阀控系统、阀冷却系统、结构件、绝缘件等。

弹性品种上，中信建投根据历史市场份额，对国电南瑞、许继电气、中国西电、特变电工、平高电气、保变电气、派瑞股份（上游晶闸管器件）等公司的市占率进行合理假设，则可以测算出各公司的收入弹性如下：

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