1、草甘膦：板块介绍

草甘膦是全球销量最大的除草剂。草甘膦，学名N-（膦酰基甲基）甘氨酸，诞生于1971年，是美国孟山都公司开发的一种灭生性除草剂，具有低成本、高效、低毒、低残留、杀草谱广、作用方式独特等优点。近年来，随着孟山都公司开发的耐草甘膦转基因作物的迅速普及上量，草甘膦的消费量也逐年攀升，目前已成为全球销量最大的除草剂，也是销量最大的农药产品。

目前草甘膦生产工艺主要分为两类，一类是甘氨酸合成路线，其特点为工艺简单，但污染严重，产品草甘膦原粉纯度在95%水平；另一类为IDA（亚氨基二乙酸）合成路线，其特点为工艺复杂、壁垒较高，同甘氨酸法相比生产工艺更加环保，且产品草甘膦原粉纯度高2个百分点左右。

草甘膦制备路线：

2、草甘膦：草甘膦行业格局

1、需求端：目前草甘膦依然不可替代，年均复合增长率8%。

 1）从需求上，全球对除草剂农药的需求是刚需，短期内不可能消除。

 世界人口还在不断增加，生物燃料也需要粮食制备，因此全世界对农药的需求是刚性的。预计到2020年，除草剂农药市场规模约300亿美元，其中草甘膦行业当前市值约60亿美元，到2020年约能达到90亿美元。年均复合增长约8%。

 农药产业结构如下：

2)从效果上，草甘膦是目前效果最好的除草剂。

 从1974年草甘膦开始大规模商用以来，直到1995年，才出现第一起耐药性的记载。而且在澳洲检测出的该农田是因为连续15年高剂量使用草甘膦。在其他区域合理使用时，基本没有耐药性报道。

 从竞争对手看，目前成功大规模商业化的除草剂，除了草甘膦还有百草枯和草铵膦。但百草枯因为毒性原因已经被大规模禁用（欧盟2007，韩国2012，中国2016）。草铵膦在性能上距离草甘膦尚有较大差距，且主要用于棉花。而种植最广泛的大豆和玉米等作物，草甘膦依然是首选除草剂。

 3）转基因作物需求支持。

 孟山都、杜邦、拜耳、陶氏等国际化工巨头正在大举进军转基因种子业务，而在业务推进时，对种子进行了改良，草甘膦+其他除草剂组成的二次除草技术，为草甘膦的需求提供了坚实的保障。

 全球转基因种植面积如图2所示：

美国是最早开展转基因作物商业化的国家。从1996年孟山都推出抗草甘膦转基因大豆以来，短短三年，抗草甘膦转基因大豆的种植面积就超过一半，到2007年达到91%。此后一直稳定在95%左右；另外一个大豆大国阿根廷几乎所有大豆也是抗草甘膦转基因品种。

巴西过去禁止大豆使用转基因种子，但从2001年禁令松动后，到2013年，抗草甘膦转基因大豆的种植面积已经达到86%。

另一个主要作物玉米，当前主要种植国家为美国、加拿大、阿根廷和墨西哥。这四个国家的转基因抗草甘膦玉米种植面积均超过80%。

 油菜和棉花转基因种子渗透率也很高，但相对的播种面积就远小于玉米和大豆。因此对草甘膦的需求占比不大。

草甘膦主要用途和剂量可以参考表2

 中国政府对转基因技术总体也是支持的，并且出台了大量政策。

2、供给端

 目前，草甘膦在全球主要由孟山都和中国相关厂商生产。当前全世界产能约115万吨，其中孟山都产能约25万吨，其余几乎都是中国厂商生产，即中国草甘膦产能约有89万吨。

 而中国生产的草甘膦，大约只有6万吨在国内消费，出口量约40万吨。换句话说，当前中国的草甘膦事实上产能严重过剩，开工率目前也就一半左右。

由于草甘膦是孟山都发明、推广，而且对孟山都的利润有巨大的影响。因此当前中国的草甘膦企业，事实上在和孟山都竞争。中国的土地、人工和环保成本虽然较低，但是依然面临着巨大的挑战。现在最大的问题是孟山都已在世界130个国家登记了草甘膦，而中国企业大多无法在当地完成登记和专利保护，因此就无法直接销售，而只能等待外商来签单。

 由于草甘膦主要用于孟山都生产的转基因种子，而同时孟山都也是草甘膦的生产商。因此国内的草甘膦出口量基本和孟山都种子销售情况同向变化，但滞后约半年，如图3所示。

3、草甘膦：2016年国内草甘膦主要产能

4、草甘膦：产业链核心公司