随着SNEC2026落下帷幕，光伏行业的冷暖让人尽收眼底。与会者发现，行业期待已久的光伏春天并没有来到。光伏龙头亏的一塌糊涂，业绩崩塌、产能利用不足、频繁裁员......各种坏消息在熙熙攘攘的人群和装饰各异的展台间流传。

与此同时，大量光伏企业在集体转向，去寻找新的业绩增长点。在展会现场，主角变成了储能、AI等，光伏反而成了配角。一个直观的感受是，储能馆的数量超过了光伏馆，即使是光伏企业大部分也都在向光储一体化、综合能源服务等转型。

不过，在行业艰难磨底中，华夏能源网还是发现了很多暖意，仍有一些企业在光伏主业上显示出蓬勃的生命力，比如说凭借BC产品快速崛起的爱旭。

“目前我们的困难是产能跟不上，到今年第二季度我们的ABC产能还处在满产满销的状态。”SNEC期间，爱旭董事长陈刚在接受华夏能源网等媒体采访时表示。

当别人都是产能闲置时，爱旭的烦恼却是产能不够用，如此强烈对比着实让人惊讶。那么，爱旭为何能满产满销？爱旭能否成为率先走出周期低谷的排头企业？

暗夜中的“明灯”

中国光伏产业在经历数年规模飙升后，从2023年下半年开始，制造端陷入了严重的产能过剩，国内组件产能超过1000GW，产能利用率不足60%。

而在应用端，近两年，虽然每年国内光伏新增装机仍同比增长，但增速却在下滑。根据国家能源局数据，今年4月，光伏新增装机容量952万千瓦，同比下降78.95%。有机构预测，2026年全年国内新增光伏装机可能只有150GW，或将结束连续5年的正增长。

供需失衡之下，光伏产品价格一直在低位徘徊。Infolink 6月3日公布的数据显示，TOPCon组件价格落在0.68元/W-0.82元/W之间，持续在成本线附近徘徊。

光伏企业的集体亏损仍在继续。今年一季度，就算在整个A股中，光伏企业的亏损程度都是名列前茅。据统计，通威股份亏损24.4亿元，亏损程度在所有A股上市公司中仅次于万科A；隆基绿能紧随其后，亏损19.2亿元，位列A股亏损榜第三；此外，TCL中环、晶科能源、晶澳科技分别亏损16.5亿元、13.5亿元、10.7亿元，进入A股亏损榜前20名。

在如此悲惨的行业现状下，爱旭的电池、组件业务却表现出了完全不同的亮色。

早在2025年春节期间，有媒体走访爱旭位于义乌的ABC制造基地，就发现春节假期期间这里每天仍然保持着超2000人、满负荷生产的状态。爱旭相关负责人表示，为鼓励生产，除了按照国家标准规定发三倍工资外，春节期间留守的工人，每人每天还有现金补贴。

此种满产满销的状况一直持续至今。陈刚在SNEC期间表示，去年出货和前年相比增长133%，而今年还会是两位数的增长，出货增长的速度取决于爱旭产能增长的速度。

值得注意的是，爱旭ABC组件目前以海外市场为主，而正是海外市场令其产能严重供应不足。今年4月，市场传闻爱旭在欧洲出现了“卖断货”的情况，虽然后来公司澄清只是供应紧张，但爱旭产品的受欢迎程度可见一斑。陈刚还表示，因为目前产能有限，只能把国内的产能调整面向海外市场。

截至今年4月底，爱旭的海外发货已经超过65%。而海外的需求还在进一步扩大，仅在今年SNEC期间，爱旭就斩获了3.75GW订单，其中海外市场贡献了3.1GW。

为什么是爱旭？

当全行业深陷产能过剩时，为什么爱旭能做到满产满销呢？

华夏能源网了解到，这首先得益于ABC的产品优势。爱旭ABC组件产品凭借高功率、高收益、高安全、高颜值等特性，在欧洲、澳新、日韩等市场广受欢迎。在澳洲市场，爱旭ABC以16%的市场份额位居户用市场第二位。

尤其在效率方面，截至目前，爱旭ABC组件已连续39个月位居TaiyangNews全球量产组件效率榜榜首，组件效率超过了25%。

SNEC期间，爱旭发布了满屏Ultra系列组件，在继承了隐藏汇流条、消除片间距、0BB等满屏组件工艺的基础上，通过电池端、组件端一系列技术创新，成功将ABC组件效率提升至最高26%。该产品预计将于2026年第三季度量产交付，将2382*1134标准尺寸组件的功率带入690W新时代。

另外，爱旭的市场策略也是其能够实现满产满销的重要原因。

爱旭ABC产品诞生之初被认为应用场景限于分布式市场，爱旭最初主攻的也正是海外高端别墅这类高净值市场。但随着双面率提高、产能规模扩大，央企集采对BC类产品的接受度提高，爱旭也从2024年开始逐步将业务延伸至集中式市场。2025、2026年，爱旭接连中标多个央企集采项目。

如今，中国进入电力自由化交易时代，企业如何在不同场景中帮助客户创造最大价值成为竞争关键。爱旭ABC聚焦于不同场景的差异化需求，实现了从高端户用、工商业，到集中式的全面开花。

在集中式场景，客户以卖电获得收益，追求电站的全生命周期收益。其核心诉求是电站的长期可靠性、运行25年的质量保证、高单瓦发电量、高功率、高双面率。基于这些诉求，爱旭推出了交付功率670W、双面率高达85%的G4恒星系列产品。

在工商业场景，客户除了要在有限面积上获取最大发电量外，还有大量的功能性需求，防火是其中最重要的功能之一，业主绝不希望屋顶的太阳能电站着火并造成生命和财产损失。因此，爱旭推出了组件效率25.6%、交付功率690W的G4满屏Ultra 72版型以及G4满屏Ultra72版型防火系列两大价值领先型产品。

值得一提的是，爱旭最新推出的防火系列产品，是光伏产业历史上首个可以将热斑温度控制在100度以内，并具备主动防火、被动防火功能的组件产品，这赢得了全球各地客户的普遍赞誉。

爱旭或最先“反转”

“光伏产业的周期调整已经接近尾声，行业趋势正在发生变化，逐月逐季的往上走。”陈刚说。

在行业触底回升之时，爱旭或许会成为最早实现“反转”的光伏企业。“今年第三季度我们的BC产能会提升起来，经营状况届时也可能发生明显改善。”陈刚表示。

爱旭此前是一家专业化的电池片生产商，直到2023年开始才有ABC组件的销售，光伏组件毛利率为5%。此外，ABC组件在海外市场的高价值路线走的颇为成功，国外业务毛利率为8.1%。

数据显示，2023年-2025年，爱旭ABC组件的销售量分别为480MW、6.3GW、14.7GW；占主营业务的比例也从2023年的只有2.2%，上升到2025年68.24%。

陈刚也表示，爱旭目前只有20GW的ABC产能。因此，我们看到，爱旭正在加紧提高ABC产能的占比。除济南基地在加速投产中，今年4月，爱旭公告称，拟将义乌基地四厂现有PERC电池产能升级改造为5GW ABC电池产能，预计投资7.21亿元；将滁州基地部分TOPCon电池产能升级改造为6GW ABC电池产能，预计投资9.44亿元。两项技改项目计划分别于2026年二、三季度启动并陆续投产。

随着产能升级、供应增多，爱旭的账面利润会有大幅改善，有望成为第一家靠光伏主业实现业绩反转的公司。

另一方面，BC类电池技术因其差异化优势，正成为行业技术迭代的新方向，多数龙头企业都争相在此布局。爱旭凭借先发优势，可以持续获得“BC红利”，支撑公司业绩长期向好。

早在2021年，爱旭便推出了ABC电池，2022年又发布了ABC组件。较早的技术布局令其掌握了大量核心技术。最近两年，通过技术、产能合作等方式，爱旭已与高景太阳能、创维光伏等企业建立起了“BC生态圈”，并获得Maxeon专利授权，构建了完整且稳固的护城河。

在完善的专利保护机制下，BC这条赛道，大概率不会再出现大量的同质低价产品竞争了。BC技术，或将成为坡长雪厚的优质路线，“护城河”宽阔的爱旭，将最大程度享受到技术红利，有望率先走出行业寒冬期。